Investing.com -- 穆迪評級宣布將日產汽車（Nissan Motor Co., Ltd.）的優先無擔保評級從Baa3下調至Ba1。同時，穆迪給予日產Ba1企業家族評級（CFR），並撤回其Baa3發行人評級。評級展望維持負面。
穆迪副總裁兼高級分析師Dean Enjo表示，此次降級反映了日產信用狀況持續疲軟，特別是在其汽車業務的自由現金流和EBIT利潤率方面。負面展望則反映了日產重組計劃、老舊產品線更新以及全球貿易政策相關的風險。
此次評級決定基於日產較差的盈利能力，主要是由於其老舊車型系列需求下降。在該公司最大的合併市場美國，目前面臨著高額銷售激勵、庫存高企和車型老化等挑戰。值得注意的是，日產在美國市場尚未推出混合動力車型，而這正是一個正在增長的細分市場。該公司新的重組計劃旨在到2026財年末實現JPY400億成本削減，但執行過程中存在風險。
日產2024財年的汽車業務自由現金流轉為負值，主要是由於利潤大幅下降。穆迪預計這種負面趨勢將持續到2025財年。當前的全球貿易環境可能導致日產在墨西哥的大量生產基地面臨潛在進口關稅，這也使公司的現金流復甦面臨風險。
與國內外同行相比，日產的利潤率下降更為迅速，該公司在2024財年前三季度的汽車業務營業利潤出現虧損。穆迪估計，汽車部門的營業利潤率將在2025財年保持負值。然而，如果成功執行轉型計劃並在美國等主要市場推出混合動力電動車等新車型，可能從2026財年開始提升利潤率。
日產的Ba1 CFR評級反映了其在主要汽車市場的全球影響力和品牌知名度，以及公司汽車業務持有大量現金的優勢。這些優勢被其疲軟的EBIT利潤率、負面自由現金流，以及在美國市場面臨的重組計劃風險、產品線老化和潛在進口關稅等因素所抵消。
負面展望反映了穆迪預期日產的信用指標可能因重組計劃和全球貿易政策相關風險而進一步惡化。如果日產通過在美國等主要市場成功推出新車型並順利實施重組計劃，從而恢復汽車業務利潤和利潤率，展望可能回調至穩定。
如果公司進行過度的股東回報或信用狀況持續惡化，日產的CFR評級可能會被下調。導致降級的因素包括汽車業務持續虧損、資產負債表和流動性惡化，以及未能執行旨在降低成本和提高利潤的重組計劃。
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