在最近的財報電話會議上，Tenet Healthcare (THC) 宣布 2024 年第三季度財務表現強勁。公司報告淨營業收入為 51 億美元，調整後 EBITDA 為 9.78 億美元，較去年同期增長 15%。調整後 EBITDA 利潤率也有所改善，達到 19.1%。儘管由於出售阿拉巴馬州醫院導致收入預期下降，Tenet Healthcare 仍將 2024 年全年調整後 EBITDA 指引上調至 39 億美元至 40 億美元之間，中位數增加 5000 萬美元。
要點摘要
- Tenet Healthcare 第三季度淨營業收入達 51 億美元，同比增長 15%。
- 季度調整後 EBITDA 為 9.78 億美元，利潤率為 19.1%。
- 2024 年全年調整後 EBITDA 指引上調至 39 億美元至 40 億美元。
- USPI 板塊調整後 EBITDA 為 4.39 億美元，增長 19%，得益於強勁的骨科手術表現和新設施開業。
- 醫院板塊調整後 EBITDA 增長 11%，達 5.39 億美元，同店入院人數增長 5.2%。
- 2024 年自由現金流預計在 9.75 億美元至 12.25 億美元之間，已考慮與資產剝離相關的重大稅務支付。
- 公司專注於投資組合轉型，進行資本投資並維持去槓桿化的資產負債表。
公司展望
- Tenet 計劃在 2025 年 2 月提供 2025 年指引，預期持續增長和運營效率提升。
- 資本部署優先順序包括通過併購實現增長、醫院增長機會、償還債務和平衡股份購回。
- 公司對 2024 年業績和持續的投資組合轉型充滿信心。
利空亮點
- 由於出售阿拉巴馬州醫院，收入預期下降。
- 公司報告與已完成的資產剝離相關的淨稅務支付約 8.75 億美元。
- 第四季度 EBITDA 指引略低於預期，原因是資產剝離和季節性因素。
利好亮點
- 公司預計 2024 年自由現金流為 19.75 億美元，不包括資產剝離的稅務支付。
- 預計第四季度 USPI EBITDA 將上升至 5 億美元，高於第三季度的 4.39 億美元。
- Tenet 預期 2025 年需求強勁，尤其是醫院板塊，並正在向更高級別的手術過渡。
未達預期
- 醫院收入指引下調 1 億美元，主要是由於醫院剝離。
問答環節亮點
- Saum Sutaria 確認 2025 年 EBITDA 將同比增長。
- 門診手術中心收購的購買倍數保持穩定，重點關注協同效應後的有效倍數。
- 預計第四季度收入不會受到重大颶風影響。
- 公司正在探索其非合併門診手術中心投資組合內的收購機會，但規模小於前幾年。
總之，Tenet Healthcare 在 2024 年第三季度展現了強勁的財務表現，USPI 板塊顯著增長，醫院板塊入院人數增長穩定。公司上調了全年調整後 EBITDA 指引，並繼續專注於戰略投資和運營效率以確保持續增長。儘管面臨資產剝離和季節性因素帶來的挑戰，Tenet Healthcare 對未來表現和門診護理市場的進一步擴張保持樂觀。
InvestingPro 洞察
Tenet Healthcare 2024 年第三季度的強勁財務表現反映在其市場地位和近期股票表現上。根據 InvestingPro 數據，公司市值為 153.5 億美元，凸顯其在醫療保健板塊的重要地位。這與 InvestingPro 提示的 Tenet 是"醫療保健提供商和服務行業的重要參與者"相一致。
公司令人印象深刻的調整後 EBITDA 同比增長 15% 反映在其股票表現上。InvestingPro 數據顯示，過去一年股價總回報率高達 205.65%，目前股價接近 52 週高點，為峰值的 93.04%。這種強勁勢頭與 InvestingPro 提示的 Tenet "過去一年高回報"和"過去六個月大幅上漲"相符。
儘管增長強勁，Tenet 的估值仍具吸引力。公司調整後的市盈率為 9.37，表明相對於其盈利潛力可能仍被低估。這進一步得到 InvestingPro 提示的支持，指出"估值暗示強勁的自由現金流收益率"。
值得注意的是，雖然 Tenet 不派發股息，但根據另一個 InvestingPro 提示，管理層一直在"積極回購股份"。這一策略與公司在財報電話會議中提到的資本部署和股東價值創造重點相一致。
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