Investing.com — 以下是本週人工智能(AI)領域最重要的分析師動向。
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分析師：Alphabet拆分將「釋放股東價值」
根據D.A. Davidson分析師的觀點，完全拆分Alphabet是實現其全部價值的唯一途徑。該券商對該股票持中性評級，認為公司的集團結構正在壓制其增長最快業務的市場潛力。
「我們認為Alphabet唯一的出路是完全拆分，這將使投資者能夠擁有他們真正想要的業務——NFLX、AWS/Azure、TTD和UBER/TSLA的頂級競爭對手，」D.A. Davidson分析師在一份報告中寫道。
該報告否定了逐步剝離的想法，稱「投資者想要的是大規模拆分，而不是孤立的分拆」，並警告稱，由監管機構推動的較小規模舉措，如分拆Chrome或Network，將「太少、太遲」。
D.A. Davidson特別批評了Alphabet (NASDAQ:GOOGL)在AI變現方面的失誤，稱該公司「讓其實驗室發明的AI創新價值被英偉達、Microsoft (NASDAQ:MSFT)和OpenAI獲取，而它自身僅以16倍盈利進行交易。」分析師將此比作施樂未能從1980年代個人計算機繁榮中獲利的情況。
該公司認為，只要Alphabet保持其當前結構，其各部門就會被低估。「通過保持集團結構，管理層正在將其所有業務限制在16倍搜索倍數的命運中，」報告指出。
D.A. Davidson估計，如果拆分，該公司今天的價值可能達到每股243 USD，隨著其TPU業務的更廣泛商業化，價值可能上升至300 USD。該報告以一個行動呼籲結束：「只有創始人謝爾蓋·布林和拉里·佩奇才能拯救股東。」
美銀在新AI交易後上調英偉達、AMD目標價
美國銀行週三上調了NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA)和Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD)的目標價(PTs)，指出它們在主權AI基礎設施項目中的角色可能有助於緩解2026年開始對中國出口限制的影響。
該銀行將英偉達的目標價從150 USD上調至160 USD，將AMD的目標價從120 USD上調至130 USD，並維持對兩隻股票的買入評級。這些上調是在兩家晶片製造商分別與沙特阿拉伯公共投資基金的子公司HUMAIN宣布多年協議後進行的。
美國銀行估計，這些項目可能「每年產生30億-50億USD，或在多年期間產生150億-200億USD」，有助於其所認為的不斷增長的市場。該銀行預計主權AI將發展成為「每年500億USD+」的機會，佔更廣泛的4500億-5000億USD AI基礎設施領域的10%-15%。
「主權AI很好地補充了商業雲投資，專注於在當地文化、語言和需求方面訓練和推理大型語言模型，」美銀分析師寫道。他們補充說，這一趨勢可能有助於解決美國數據中心電力供應有限和出口障礙等問題。
英偉達預計將獲得約70億USD的直接合同，第一階段已包括18,000個Blackwell GPU，價值約7億USD。在五年期間，美銀預計將出貨「數十萬個英偉達最先進的GPU」。
AMD的參與預計將在2026年後期加速，價值可能高達100億USD。該協議包括CPU、GPU、網絡設備和該公司的ROCm軟件堆棧。
美銀指出，AMD與Cisco (NASDAQ:CSCO)的合作標誌著該公司首次在參與大型項目方面與英偉達處於「『類似』地位」。
該銀行強調了其看好的觀點，引用長期需求趨勢並表示，「GPU成為新的『王國貨幣』。」
阿里巴巴是中國最佳AI推動者：摩根士丹利
本週，摩根士丹利的Gary Yu重申了對阿里巴巴集團控股(NYSE:BABA)的增持評級，目標價為180 USD，指出該公司作為關鍵AI基礎設施提供商和電子商務領域的早期AI採用者的雙重角色。
該分析師將阿里巴巴描述為「一個主要的AI推動者，有望從激增的AI推理需求中受益」，特別是在自1月DeepSeek崛起以來活動增加之後。
雖然騰訊控股(HK:0700)和字節跳動被認為主要將GPU容量分配給內部使用，但Yu認為阿里雲是「一個獨特的雲服務提供商，為外部客戶分配了相當大的資源」。
他預計雲收入增長將從2025財年第三季度的13%加速至2025財年第四季度的18%，並在2026財年(FY26)達到25%，並補充說，潛在的超預期表現可能成為近期催化劑。
在電子商務方面，Yu指出，阿里巴巴是「領先於其他電子商務同行的早期AI採用者」，利用其專有的消費數據來增強運營。
他認為市場尚未完全定價「電子商務份額損失的穩定和/或提成率的提升」的可能性，這可能意味著摩根士丹利基本情況下FY25至FY28核心市場收入5%複合年增長率(CAGR)的上行空間。
Raymond James以AI利好為由給予SMCI股票買入評級
Raymond James本週早些時候以優於大盤評級和41 USD的目標價開始對Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI)的覆蓋，引用其在AI優化基礎設施領域的領導地位和快速收入增長。
該券商估計Supermicro 2026財年收入為298億USD，每股收益為3.03 USD，反映出超過25%的複合年增長率。該公司近70%的收入現在來自AI平台，使其成為品牌服務器供應商中的頂級玩家。
「Supermicro已將自己定位在Dell (NYSE:DELL)和Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE)等品牌IT供應商與廣達等合同製造商之間的黃金位置，」該公司分析師寫道，強調其能夠大規模交付定制解決方案的能力。
Raymond James採用混合估值方法，對2026年收益應用11倍市盈率(P/E)倍數。在更樂觀的情況下，該券商認為看好情況下的公允價值為88 USD，這由持續的AI勢頭和市場份額增長推動。
雖然業績波動和之前的內部控制問題已經影響了該股票的估值，但Raymond James指出這些問題已經得到解決，沒有發現不當行為。
利潤率仍然承壓——由於庫存減記，Supermicro在F3Q25錄得9.7%的非GAAP毛利率——但分析師預計隨著英偉達的Blackwell GPU增長和規模效益的發揮，情況將會改善。「客戶組合也將影響利潤率，我們預計企業將緩解來自二線雲提供商的壓力，」該報告稱。
Raymond James還將客戶集中度標記為風險，一個客戶佔2024財年銷售額的20%，並引用與較大同行相比有限的服務和融資能力。
儘管如此，它認為Supermicro處於有利位置，可以捕捉不斷增長的AI基礎設施需求，特別是隨著它擴大美國製造規模，每月可交付多達1,500個液冷AI機架。較大的國內足跡也可能有助於保護其免受影響該行業的關稅風險。
Pinterest股票獲Wolfe Research上調評級
Wolfe Research週四將Pinterest Inc (NYSE:PINS)評級從同等表現上調至優於大盤，維持40 USD的目標價，並引用更有利的宏觀背景、產品勢頭和具吸引力的估值。
該券商指出，在美中新貿易協議以及強於預期的第一季度業績和指引後，宏觀阻力「更加緩和」。Wolfe表示，改善的環境以及穩健的執行促使其在3月持更謹慎立場後進行升級。
「我們將PINS升級至OP，目標價40 USD，因為我們看到i)宏觀阻力比以前更加緩和；ii)產品改進帶來的持續核心基本面——特別是Performance+(貢獻2-3個百分點增長)；iii)第三方機會；以及iv)合理的估值，」Wolfe分析師表示。
一個關鍵焦點是Pinterest的Performance+產品套件，Wolfe估計其為廣告收入增長增加了2-3個百分點的提升。現場測試顯示顯著改善，與不使用Performance+的活動相比，展示次數增加27.7%，點擊成本下降22.5%。
Wolfe還標記了第三方廣告合作夥伴關係——特別是與亞馬遜的合作——作為擴大變現和多樣化收入來源的長期機會。
估值是看好呼籲的另一個驅動因素。按照估計的2026年EBITDA的13.5倍，Wolfe認為該股票的風險/回報具有吸引力，特別是與Snap和The Trade Desk (NASDAQ:TTD)等同行相比，後者交易倍數更高。
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