智通財經APP獲悉，銀行和經紀商發現，對繞過美元的外匯衍生品的需求正在上升，因爲貿易緊張局勢爲多年來人們去美元化的趨勢增添了緊迫感。金融機構收到的相關交易請求越來越多，其中包括避開美元、涉及人民幣、港元、阿聯酋迪拉姆和歐元等貨幣的對沖交易。還有以人民幣計價的貸款需求，印尼一家銀行正在設立人民幣櫃檯。
目前，絕大多數外匯交易使用美元，即使是在兩種本幣之間轉賬。例如，一家想要菲律賓比索的埃及公司通常會先將當地貨幣兌換成美元，然後再用收到的美元購買比索。但企業正越來越多地考慮跳過美元作爲中間人角色的策略。
尋找替代貨幣的嘗試是另一個跡象，表明企業和投資者正在放棄美元這一全球儲備貨幣。本週，隨着對貿易協議押注的轉移，美元遭受了一波拋售。以“美元微笑”理論而聞名的知名策略師Stephen Jen警告稱，可能出現2.5萬億美元的“雪崩”美元拋售，這可能破壞美元的長期吸引力。
本週美元的暴跌反映了對貿易緊張局勢的短期擔憂，這種擔憂目前正在主導市場情緒。但是，美元使用方式和使用對象的結構性變化表明，去美元化將是一個長期趨勢。
國際金融研究所中國研究主管Gene Ma表示：“非美元貨幣之間交易的增加，主要是由於技術發展和流動性增加。交易各方覺得，交易價格可能不會比使用美元更低，因此交易自然會增加。”
去美元化提速
根據與亞洲各地企業和金融機構員工的談話，繞過美元的嘗試正在加速。新加坡一家大宗商品交易公司的一位人士說，歐洲和其他地區的金融機構越來越多地推出剔除美元的人民幣衍生品。幾位知情人士表示，中國內地、印尼和海灣地區之間日益密切的商業聯繫，正刺激對非美元對沖的需求。
新加坡一家金融機構的交易員表示，歐洲汽車製造商正在推高對歐元/人民幣對沖的需求。據該公司一位高管說，在印尼，一家外資銀行今年將在雅加達成立一個專門團隊，以滿足當地客戶在促進印尼盾兌人民幣交易方面日益增長的需求。
美元的逐漸消失侵蝕了全球貿易的基石之一。幾十年來，從新興市場債務融資到貿易結算，它無處不在。據最近的一項估計，使用美元作爲中間貨幣的交易約佔其日交易量的13%。但在美國總統特朗普不可預測的貿易方式迫使人們徹底反思美元在世界上的地位之前，美元的全球使用就已受到威脅。
多年來，中國一直在努力推動人民幣在國際上的使用，與巴西、印尼等國簽署了貨幣結算協議，並推動人民幣在全球的使用。由新興市場國家組成的金磚國家集團已經討論過去美元化。在2022年俄烏戰爭爆發後，引發了一些國家放棄美元的興趣，此前對莫斯科的制裁引發了人們對美元是否已成爲金融武器的質疑。
可以肯定的是，幾乎沒有市場參與者懷疑，中國將逐步放棄美元儲備。首先，沒有現實的候選人可以取代它。全球支付公司Swift的數據顯示，過去兩年，歐元在全球交易中的使用有所下降，而對於不直接涉及世界第二大經濟體的貿易而言，人民幣仍是一種新鮮事物。
人民幣吸引力上升
全球支付公司Swift的數據顯示，3月份人民幣在全球支付中所佔比例約爲4.1%，遠低於美元在全球49%的使用比例。但中國的一些支付是通過自己的系統完成的，該系統正在迅速增長。根據數據，跨境銀行間支付系統的年交易量在2024年達到約175萬億元人民幣，同比增長超過40%。
今年3月，中國投資者和貿易公司使用人民幣進行跨境交易的比例達到創紀錄水平。中國的出口商也在加快將美元兌換成人民幣，扭轉了此前出口商因擔心人民幣走弱而坐擁美元收入的趨勢。
根據數據，截至2025年3月，中國對東南亞的出口在五年內增長了80%以上，而對阿拉伯聯合酋長國和沙特阿拉伯的出口增長了一倍多。這遠遠超過了該國對美國和歐盟出口的增速。
雖然以人民幣爲基礎的對沖往往比以美元爲基礎的對沖更昂貴，但基礎人民幣貸款的低利率可能意味着，對借款人來說，總成本仍具有吸引力。
法國外貿銀行首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero表示：“你可以以美元融資成本的三分之一爲自己融資。不過，人民幣也有侷限性，因爲離岸流動性並不多。”
過去一年，美元兌主要貨幣的對沖成本有所上升，在去年11月美國總統大選前夕和今年4月分別出現飆升。期權交易商對對沖美元下跌的需求激增。
與關稅相關的美元波動清楚地表明，不僅僅是中國和其他主要經濟體在削弱美元在世界上的地位。特朗普在匯率問題上發出了複雜的信號，但他抱怨美元走強，並任命了經濟學家Stephen Miran擔任最高職位，他曾寫過一篇關於美元爲基礎的世界秩序的徹底變革的文章。
特朗普的貿易方式、他明顯願意放棄長期以來的做法，以及他對美聯儲的一再批評，都加劇了一種感覺，即美元在全球經濟中的主導地位正面臨幾十年來最大的威脅。
包括Oliver Harvey在內的德意志銀行分析師在最近的一份報告中寫道：“鑑於美元非凡的持久力，似乎需要國際環境發生真正劃時代的轉變，才能取代美元。但這種轉變正在發生的風險越來越大。”