Investing.com — 以下是本週人工智能(AI)領域的最大分析師動向。
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美銀因AI延遲降低蘋果目標價
美國銀行(BofA)將蘋果公司(NASDAQ:AAPL)的目標價從250美元下調至240美元，理由是其AI發布延遲以及關稅不確定性下供應鏈成本上升。
該銀行維持買入評級，理由是「韌性盈利、毛利率改善和強勁資本回報」。
美銀分析師指出，蘋果AI驅動的Siri發布延遲可能成為iPhone升級需求的潛在阻力。
「蘋果AI驅動的Siri發布已經延遲，可能導致iPhone升級進一步推遲，」美銀分析師在報告中表示。該銀行將2026財年每股收益(EPS)預估從8.20美元下調至7.82美元。
長期收入預測也被下調，2026財年預期為4400億美元，低於此前的4500億美元。美銀將降級歸因於「應對更複雜供應鏈的成本上升以及AI驅動Siri發布延遲」。
關稅增加了另一層風險。雖然部分消費者可能會加速購買以避免潛在徵稅，但美銀警告夏季過後的前景仍不明朗。
「關稅造成近期波動，」該銀行團隊寫道。修訂後的目標價反映2026年盈利倍數從30倍降至29倍，以應對「關稅帶來的更高不確定性」。
不過，該銀行也強調了一些積極因素。美元走弱預計將成為助力，「有望從6月季度開始推動收入和利潤率上升」。
即將推出的產品也可能支持增長勢頭，預計蘋果將於2025年9月推出更薄的iPhone「Air」，次年推出折疊型號。
雷蒙德詹姆斯下調亞馬遜評級，目標價降至華爾街最低
雷蒙德詹姆斯將亞馬遜(NASDAQ:AMZN)從強力買入降級至優於大盤，並將目標價從275美元下調至195美元，為主要券商中最低，理由是低估了利潤率風險和投資負擔上升。
該公司分析師表示，他們重新評估了亞馬遜的投資週期，並得出結論認為「華爾街低估了2025-26年EBIT壓力」。
雖然對公司長期AI潛力持樂觀態度，但他們警告「隨著EBIT風險上升/變現進展有限，我們更難堅持強力買入評級」。
該券商指出了幾個不利因素，包括更嚴峻的宏觀環境和美國新關稅的影響，預計這將對與中國相關的業務造成壓力。
分析師估計「約30%的線上GMV和約15%的廣告與中國相關」，並預計中國來源的自營產品將對毛利率造成200個基點的打擊。
隨著亞馬遜在UPS退出後建設其配送網絡，特別是在農村地區，物流成本也面臨壓力。該公司多元化供應鏈和減少對中國依賴的努力正證明需要大量資本投入。
雷蒙德詹姆斯將2025年EBIT預估下調60億美元，2026年下調120億美元，理由是廣告和AWS趨勢走弱，以及自營零售持續的利潤率拖累。
在AI方面，該券商承認勢頭強勁。「變現：最強證據是數十億美元ARR收入運行率實現三位數增長，」但表示收益「受供應限制」且需要大量前期投資。
它還提到了Kuiper和Zoox等新興投資的成本風險，如果商業化，每年可能增加10-20億美元。
雷蒙德詹姆斯現在更偏好Meta(NASDAQ:META)、Uber(NYSE:UBER)和MercadoLibre(NASDAQ:MELI)而非亞馬遜，理由是它們的AI變現更為先進，回報路徑更為清晰。
D.A. Davidson下調Salesforce評級，AI重點影響核心業務
同樣在本週，D.A. Davidson將Salesforce(NYSE:CRM)從中性降級至表現不佳，警告該公司對人工智能日益增長的關注是以核心業務為代價的，而核心業務在多個方面正在放緩。
該券商將目標價從250美元大幅下調至200美元，並將Salesforce從其優質股票名單中移除，理由是傳統部門和Slack、Tableau和Mulesoft等收購業務表現疲軟。分析師寫道，
「我們認為這是Salesforce完成從SaaS先驅到後期科技公司和長期市場份額捐贈者轉型的一年，」D.A. Davidson分析師表示。
雖然該公司的AI產品Agentforce已獲得早期興趣，但分析師質疑轉型的時機和規模。
「我們認為將整個公司押注於這一努力可能是以犧牲公司其他98%業務為代價，」他們表示，指出關鍵部門收入放緩，以及在更廣泛的IT預算限制下客戶對新AI工具的需求有限。
Salesforce最近報告AI和數據產品年運行率達9億美元，但Davidson認為這很大程度上反映了捆綁定價而非真正需求。他們對客戶和員工的調查也對Agentforce的成熟度和投資回報提出質疑。
該券商認為2026財年預期存在下行風險，預計收入增長5.5%，低於7.5%的共識。現在對該公司估值為2026財年EPS的18倍，低於同行，並預計非AI部門增長將進一步放緩。
花旗以買入評級重新開始西門子評級，看好AI自動化潛力
花旗以買入評級和245歐元目標價重新開始對西門子(ETR:SIEGn)的評級，強調該公司在工業AI和自動化領域的角色不斷加強。
該銀行指出西門子擴大的軟件組合是長期增長的關鍵驅動因素，使公司「處於領先地位，能夠在工業應用中實現代理和物理AI」。
雖然由於與關稅相關的宏觀不確定性，近期仍存在擔憂，但花旗強調了基本趨勢的韌性。「我們繼續看到自動化和電氣化方面強勁的長期結構性順風，」該銀行分析師寫道。
花旗認為西門子70億歐元的數字工業軟件組合——通過最近收購Altair和Dotmatics等公司得到加強——是一個核心優勢。
「我們認為軟件產品的廣度、領域專業知識和邊緣設備的安裝基礎正在鞏固西門子的競爭護城河，」花旗團隊繼續表示。
向軟件和SaaS的轉型預計將支持中期增長和利潤率擴張。花旗還呼籲完全剝離西門子在Healthineers的73%股份，認為分拆可以增強財務靈活性。
「我們認為西門子應完全退出Healthineers，」分析師表示，並補充說，取消合併可能會將ROCE提高到約25%，並在2026財年大幅降低淨債務/EBITDA比率。
雖然花旗由於短週期業務預期疲軟，將2026年EPS預估下調約6%，但華爾街公司仍保持積極展望。
分析師總結認為「以AI為主導的自動化」將保持主導地位，西門子有望從下一輪工業復甦中受益。
花旗以中性評級開始SMCI評級，稱AI服務器需求被強勁競爭抵消
在另一份報告中，花旗以中性評級和39美元目標價開始對超微電腦(NASDAQ:SMCI)的評級，指出其對AI基礎設施的強勁曝光，但警告日益增長的競爭和結構性風險可能限制上行空間。
「超微仍是GPU即服務雲提供商和企業的領先參與者之一，」花旗分析師寫道。
該公司估計擁有AI服務器收入的8%市場份額，約70%的總銷售與AI需求相關。主要客戶包括CoreWeave、xAI和特斯拉(NASDAQ:TSLA)。
雖然該銀行承認超微過去三年市場份額顯著增長——從約3%增至6%——但警告更加擁擠的AI服務器市場可能會壓低盈利能力。
「日益競爭的AI服務器格局壓低利潤率，」報告稱，強調戴爾(NYSE:DELL)作為一個新興威脅。
股票目前交易於未來十二個月PE的9-10倍，花旗認為相對於5年中位數11-12倍是合理的。該銀行將估值差距歸因於「關稅不確定性」和競爭壓力上升。
花旗還提出了幾個財務和運營方面的擔憂。這些包括客戶集中度高——前三大客戶佔收入的58%——自由現金流利潤率落後於同行，以及在先前財務報告延遲後投資者對內部控制的持續擔憂。
儘管面臨這些挑戰，花旗仍對「長期AI服務器支出持建設性態度」，但由於「更廣泛的關稅相關經濟擔憂可能對非超大規模+企業市場構成一些擴張挑戰」，預期有所降低。
分析師指出了幾個風險，包括與GPU供應限制和宏觀條件相關的收入波動，以及資本募集需求和改善自由現金流表現的必要性。
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