智通財經APP獲悉，東興證券發佈研報稱，從開年上市航司的數據表現上看，推測國內航線供給端今年會經歷一個“擠水分”的過程，且會持續較長時間。隨着國際線需求恢復，堆積在國內線過剩的運力向國際線迴轉，國內航線有望藉此逐步緩解供給過剩的問題，並帶動客座率和票價回升。總的來說，民航業經營雖然依舊承壓，但行業基本面確實在逐步改善，今年利潤表現有望顯著優於去年，幾大航司股價經歷長期調整後安全邊際凸顯，值得重點關注。
東興證券主要觀點如下：
事件：上市航司發佈2月運營數據，受春節錯期影響，國內航線運力投放同比下降約6.3%；國際航線由旺季轉向淡季，運力投放有較明顯收縮。
國內航線：上市航司1-2月供給端同比收縮約1.1%，運力投放謹慎
受春節錯期影響，2月上市公司國內航線運力投放同比下降約6.3%，環比1月則下降7.9%。爲排除春節影響，加總1-2月數據，可以發現1-2月上市航司在國內航線的運力投放同比收縮了約1.1%，能夠看出航司目前的國內運力投放是較爲剋制的。各航司中，2月運力投放同比降幅較少的是海航，僅下調1.3%，降幅較大的是吉祥，投放同比收縮了14.5%，其他航司同比降幅在5%-8%左右。
2月上市公司整體客座率環比1月提升3.7pct，較去年同期則提升約1.6pct。今年1-2月客座率表現整體優於去年。分航司看，東航與南航客座率同比提升較爲明顯，吉祥、春秋與海航則與去年同期基本持平。環比看，除春秋外的各航司客座率環比提升皆在3pct以上。
國際航線：運力投放環比下降較明顯，國際線淡季依舊承壓
2月上市航司國際航線運力投放略超過19年同期，同比去年提升約23.0%，環比1月則供給端收縮了14.8%。客座率方面，2月客座率環比1月下降0.5pct，較去年同期則下降1.6pct。
1-2月上市航司國際線運力投放都超越19年同期，說明國際線整體的恢復程度已經較高。但2月運力投放和客座率較1月環比皆有下降，則體現出今年國際航線淡旺季差異依舊明顯，淡季依舊存在需求不足的問題。由於航空業對供需關係非常敏感，預計今年淡季國際航線依舊承壓。
風險提示
宏觀經濟下行；民航政策變化；安全事故；油價匯率大幅波動；異常天氣因素等。