Investing.com — 過去六個月，咖啡價格飆升近60%，其中阿拉比卡咖啡豆價格更達到50年來高位，令人擔心這可能對星巴克（NASDAQ:SBUX）和Tim Hortons（NYSE:QSR）等咖啡連鎖店的利潤率造成潛在影響，同時也讓人關注消費者需求的韌性。
雖然短期壓力預計將會紓緩，但Berenstein分析師預測，咖啡價格長遠或將持續高於歷史平均水平。
全球咖啡行業年產量和消費量約1,000萬噸，正以每年約2%的速度擴張。
巴西作為全球約40%咖啡的產地，其生產受到乾旱和高溫等惡劣天氣條件的影響。
同樣地，越南和印尼也面臨氣候問題，導致越南2024年產量下跌20%，印尼產量下跌16%。這些因素，加上咖啡消費量增長和倉庫庫存減少20%，共同推高了價格。
Bernstein分析師認為，當前的高價可能會激勵生產者在即將到來的收穫季節增加生產，而日益加劇的宏觀經濟壓力可能會降低需求，因為消費者會尋找替代品。
此外，新的砍伐森林法規的明確性可能會降低商品交易商目前納入咖啡價格的風險溢價。
然而，長期前景顯示，由於氣候變化、更嚴格的砍伐森林法律以及包括勞動力在內的生產成本上升，價格將保持高位。
「更多關於砍伐森林和土地使用的法規也將導致適合種植咖啡的土地更加有限，而保護主義抬頭和生產成本（尤其是勞動力）上升，都將對價格構成壓力，」由Danilo Gargiulo領導的分析師團隊解釋道。
對於星巴克而言，咖啡佔其銷貨成本（COGS）的10-15%，而該公司高達9億美元的庫存持有量可能有助於其應對商品波動，直至新收穫季節到來。
分析師建議，若咖啡價格下跌，星巴克現時的現貨市場風險敞口甚至可能帶來利潤率擴張。
另一方面，Tim Hortons或會將增加的成本轉嫁給特許經營者，從而盡量減少對其供應鏈利潤率的直接影響。
歷史上，星巴克股價與咖啡價格呈強烈負相關，但自COVID-19疫情以來，由於供需動態變化、運營障礙以及對咖啡銷售依賴的減少，這種關係已趨弱。
對於Tim Hortons而言，咖啡價格急劇上升歷來會擠壓其利潤率，有時甚至導致價格調整。
然而，分析師表示：「憑藉更優化的供應鏈系統以及改進的定價和成本結構，我們相信Tim Hortons將能更好地抵禦短期價格波動的影響。」
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根據InvestingPro數據，星巴克的營收增速將在未來兩年持續攀升，從4.0%上升至8.0%。
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編譯：劉川