智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，近期，多家遊戲公司對外官宣AI遊戲工具、AI玩法/原生應用、AI產業投資方面的進展。行業方面，2025全球遊戲開發者大會(GDC2025，3/17~21召開)亦發佈相關主題論壇內容，不乏有較多AI智能體/AI遊戲開發討論。當前遊戲行業AI工具應用及玩法探索有望隨基座大模型降本提效、頭部廠商投入增加而進一步深化升級。標的上，推薦愷英網絡(002517.SZ)、巨人網絡(002558.SZ)、網易-W(09999)等。
中金主要觀點如下：
研發：多模態綜合試驗田，融合音視圖文交互等多重應用；頭部廠商深化打造AI遊戲集合生產工具，優化開發流程
中金認爲，遊戲作爲AI多模態應用的綜合試驗田，正逐步利用生成式AI重構製作流程，在遊戲設計、開發、測試全流程中發揮作用，推動研發流程智能化。例如，在開發方面由AI完成首輪角色/場景等自動化生成，再由研發人員進行優化迭代。截至目前，騰訊、網易等遊戲業務內部各環節AI應用滲透率較高，愷英網絡(形意)、巨人網絡(千影)等均有自用AI遊戲工具以加速遊戲內容生成效率。
海外如微軟則於2月19日對外發布遊戲大模型Muse，支持通過一張遊戲截圖迅速生成多個後續遊戲畫面。
運營：AI賦能常青遊戲，短期探索AI NPC/Agent等已有角色玩法，未來或有望實現生態重構，延長生命週期
1)AI NPC/Agent多樣化：本輪DeepSeek普及後，騰訊《和平精英》則將數字代言人“吉莉”接入DeepSeek(2/25開啓灰度測試，短期內面向全量用戶開放)。網易在《逆水寒》手遊中加入接入DS的“沈秋索”NPC角色，此前已設有分別接入國內5 個大模型的武俠少女角色，開啓遊戲內AI互動新範式。未來AI NPC或有望提供更強情感化交互、打造動態敘事網絡，提升可玩性。
2)成本優化驅動AI玩法探索：隨着基座大模型成本降低，如《太空殺》等遊戲內部的AI玩法有望進一步打開用戶覆蓋面、加深AI屬性。
3)UGC生態升級：如《蛋仔派對》《Roblox》等平臺有望通過AI輔助設計工具激發用戶產出。
關注“2D→3D”技術突破、AI原生玩法創意開發及對已有玩法的賦能重塑
技術層面，在文本翻譯、劇情對話生成，到圖像立繪、UI設計，再到音視頻動畫應用，均已有不同水平的工具模型誕生落地，產業期待“2D→3D”生成更精準便捷的垂類模型突破。玩法層面，一是關注對已有玩法的賦能重塑(如陪伴類遊戲、解謎類遊戲);二是關注AI原生玩法創意的誕生。
風險因素
宏觀經濟影響，行業政策變化，技術發展不及預期，遊戲表現不及預期。