Investing.com -- 瑞銀分析師預期，英偉達(NASDAQ:NVDA)不僅業績表現出色，其總營收和數據中心業務的指引也可能優於市場預期。
該行預測，英偉達2025財年首季營收指引將達到甚至超過市場普遍預期的425億至430億美元，其中數據中心業務預計達385億至390億美元。
值得注意的是，英偉達採用發貨即確認收入的政策，也就是說在Blackwell計算板發貨時就確認收入，而不是等到OEM/ODM合作夥伴完成整機機架交付後才入帳。
首席分析師Timothy Arcuri在研報中指出：「目前，供應鏈正有效化解Blackwell計算板（產量正在提升）與OEM/ODM的Blackwell GB200機架出貨之間的暫時性錯配。」
四季度後期，隨著Blackwell計算板產量大幅提升，不少客戶轉而選擇更易獲得的Blackwell產品，例如採用風冷HGX平台的B200型號。
瑞銀表示，客戶為提前一兩個月使用Blackwell技術，不願等待GB200機架電源問題完全解決，因此作出這一選擇。
分析師預測，四季度Blackwell收入約90億美元，預計首季度將翻番至200億美元以上，約合70萬台設備。
同時，他們認為英偉達將持續供應計算板，為3月份起OEM/ODM合作夥伴向終端客戶批量交付GB200機架做好準備。
報告還提到：「據瞭解，部分願意等待機架的客戶中，終端超算使用者正為OEM/ODM的Blackwell庫存提供部分融資支援。」
瑞銀對未來持樂觀態度，預計Blackwell在2025年全年將保持「強勁增長」。該行維持高於市場的預測：營收約2340億美元，每股收益5.33美元，2026年每股收益有望突破6.25美元。
對英偉達股票的買入評級和185美元目標價維持不變。
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編譯：劉川