智通財經APP獲悉，戰略家和分析人士認爲，特朗普的移民政策是一場代價高昂的賭博。大規模驅逐出境可能會顛覆服務密集型的酒店和休閒業，以及勞動密集型的農業、食品生產、製造業和建築業等各種行業。儘管如此，投資者尚未感到不安，主要是因爲他們不相信特朗普會全面貫徹他的計劃。
儘管特朗普政府宣佈南部邊境進入國家緊急狀態，並開始將被驅逐者遣返回中美洲，但迄今爲止，它還沒有采取大規模驅逐出境和大規模工作場所突襲的行動。有跡象表明華爾街有所鬆一口氣，這與標普 500 指數因關稅措施弱於預期而普遍上漲的情況類似。餐廳運營商Yum! Brands(YUM.US)在特朗普上任的第一週上漲了 2.4%，收復了 1 月份的失地。建築材料製造商歐文斯科寧(OC.US)上漲了 3%，而酒店和度假村運營商則小幅下跌。
這一賭注的重點在於，特朗普會利用股市作爲自己的記分牌，避免採取阻礙經濟增長和拖累股價的政策。簡而言之，交易員和投資者認爲，儘管該政策得到了選民的廣泛支持，但特朗普實際上不會堅持到底。
Parnassus Investments 首席投資官託德·阿爾斯滕 (Todd Ahlsten)表示：“人們很快就會忘記，很多時候說的比實際執行的要多，尤其是 20 個月後中期選舉即將到來。因此，我們不想過度推斷可能只是短期波動的因素，以免出錯。”
除了特朗普傾向於對廣泛的政策做出過度承諾之外，押注其將以更爲溫和的方式處理驅逐出境問題的投資者還指出，由於特朗普試圖削減聯邦開支，他的許多行動很可能會在法庭上接受考驗，並面臨資金挑戰。雖然每年驅逐一百萬至兩百萬人是可行的，但根據傑富瑞 (Jefferies) 的策略師的估計，這與迅速驅逐估計居住在美國的 1100 萬無證移民相去甚遠。
特朗普的計劃若付諸實施，風險是巨大的。戰略家、經濟學家和華爾街專業人士認爲，特朗普的全面計劃將引發整個經濟的衝擊波。通貨膨脹將飆升，農業和建築等勞動密集型行業將難以找到工人。彭博經濟研究的一項分析發現，遣返美國所有非法移民將使美國的國內生產總值減少 8%。
Siebert 首席投資官馬克·馬利克(Mark Malek)表示：“如果我們談論的是迅速驅逐 1000 萬人，我認爲可以公平地說，雖然影響不會像疫情時期那樣大，但可能很接近。這一切都可能對就業、通脹和經濟產生痛苦的影響。”
特朗普政策下多行業承壓
擔心特朗普驅逐計劃的投資者將關注擁有酒店物業和快餐店的公司的股東，以及食品和建築產品生產商——所有這些行業都依賴低技能勞動力。
其中，酒店業出現了壓力跡象。Host Hotels & Resorts Inc.(HST.US)、Park Hotels & Resorts Inc.(PK.US)、Xenia Hotels & Resorts Inc.(XHR.US)、Sunstone Hotel Investors Inc.(SHO.US)、Ryman Hospitality Properties Inc.(RHP.US)今年迄今均表現不佳，僅在特朗普上任第一週才稍有緩解。
他們和泰森食品(TSN.US)等肉類加工商將受到勞動力成本上漲的擠壓，尤其是加利福尼亞州、德克薩斯州和佛羅里達州。傑富瑞的策略師發現，約 100 萬名生產工人的流失將導致肉類加工行業停工五個月，工資上漲約 8%。儘管泰森食品的股價在過去兩個交易日上漲了 1.5%，但由於禽流感擔憂，該股仍大幅下跌。
標普 500 指數中的餐廳經營者面臨着如果驅逐出境人數增加，工資和食品成本上升的前景，在 2025 年開局低迷之後，本週上漲了近 2%。投資者將關注Jack in the Box(JACK.US)、麥當勞(MCD.US)、餐飲品牌國際(QSR.US)、溫蒂漢堡(WEN.US)和棒約翰(PZZA.US)等公司的盈利評論，以瞭解高管們的擔憂程度。
涉及建築行業的公司——從家居裝修零售商家得寶(HD.US)、勞氏(LOW.US)、TopBuild Corp.(BLD.US)、Installed Building Products Inc.(IBP.US)、歐文斯科寧、Beacon Roofing Supply Inc.(BECN.US)、Builders FirstSource Inc.(BLDR.US)等服務和材料供應商——也可能面臨中斷。根據傑富瑞的數據，在德克薩斯州、加利福尼亞州和佛羅里達州等市場，超過 45% 的建築工人是移民。
大型科技公司也未能倖免，因爲新政府還計劃通過 H-1B 計劃限制高技能外國人的工作簽證。傑富瑞的策略師表示，信息技術外包公司Cognizant Technology Solutions Corp.(CTSH.US)、以及主要科技巨頭亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms Inc.(META.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)和IBM Corp( IBM (NYSE:IBM).US)都與該簽證計劃有很大關係。然而，他們預計，除非對 H-1B 簽證進行“全面改革”，否則這些公司盈利能力受到的影響微乎其微。
特朗普的移民計劃出臺之際，投資者仍在努力平衡彈性經濟和頑固通脹之間的微妙平衡。標普 500 指數的最新上漲是由1 月中旬低於預期的通脹數據引發的。
任何阻礙這一進程的因素都會對股價和債券收益率產生多米諾骨牌效應。
“最終的問題是，這對勞動力市場會造成多大的供應衝擊，”紐約銀行財富管理公司投資策略和股票主管艾麗西亞·萊文 (Alicia Levine)表示。“最終，它可能比關稅更能引發通脹，因爲它是即時的。”
儘管存在這些風險，投資者在移民問題上採取的策略與在關稅問題上採取的策略基本相同。其理念是關注實際取得的成果，不受特朗普威脅的影響，並密切關注那些註定會成爲攻擊目標的行業。
“我認爲實際的移民措施將比較溫和，” Hirtle Callaghan 首席投資官布拉德·康格 (Brad Conger)表示。“我無法想象驅逐出境和其他措施會如此嚴重，以至於我不得不改變投資。”