重溫稿-《中國新債預測》國開行五期債定位多接近二級，降息降準雙至利好不明顯

* 招標品種：國開行1/3/5/7/10年固息債
* 期限及招標金額：1/5/7年50億元；3/10年60億元；1年可追加30億元
* 招標時間: 1/3/5年：6月30日10:00-11:10
* 7/10年：10:00-11:40
* 受訪人數: 10位(券商和銀行)
* 預測區間: 2.62%-2.73；3.50%-3.61；3.79%-3.87%；4.06%-4.13；4.05%-4.13%
* 預測均值: 2.67%；3.55%；3.83%；4.10%；4.09%

路透上海6月29日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標發行一至10年五期債。路透調查顯示，央行周末宣布降息和定向降準，但現券表現淡定。新債定位上，除一年期品種如常較低外，其他期限多與二級接近，預測均值依次為2.67%、3.55%、3.83%、4.10%和4.09%。

另外，在央行公開市場上周意外重啟逆回購併大幅下調利率後，明日公開市場操作規模和價格定位如何也將影響一二級走勢，值得關注。

上海一券商分析師認為，若沒有更多消息刺激，明日新債結果料與二級接近。"(政策)放鬆幅度很大，但邊際效果卻很差，今天債券收益率沒怎麼下。"

銀行間債市固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七及10年期最新收益率分別為2.8029%、3.5902%、3.8756%、4.1184%和4.0961%。

中國央行周六宣布同時降息和定向降準，為六年半來首現；一方面經濟仍未見明顯起色，穩增長政策還需跟上，而另一方面，政策加力的一個重要原因，可能是股市暴跌後防止金融風險進一步擴散。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0ZE07X

明日招標五期債中，三、五、七、10年期為國開行2015年第12、13、九和10期金融債增發品種，票面利率依次為3.54%、3.86%、4.25%及4.21%；一年期品種為今年第15期新發債。

一年期固息債招標量不超過50億元，工行 601398.SS 1398.HK 、農行 1288.HK 601288.SS 和中行 3988.HK 601988.SS 三家商業銀行櫃檯分銷額度上限均為10億元。

具體發行條款如下：

2015第15期新發債及第九、10、12、13期增發債
--------------------------------------------------------------
發行上限 1/5/7年50億元；3/10年60億元
追加發行上限 1年30億元；3/5/7/10年：無
期限/計息方式 1/3/5/7/10年固息
招標時間 1/3/5年：6月30日10:00-11:10；7/10年：10:00-11:40
招標方式 採用單一利率或價格(荷蘭式)招標方式
繳款日 1年：7月7日；3/5/7/10年：7月2日
起息日 1年：7月7日；3年：6月18日；5年：6月25日；7/10年：4月13日
分銷期 1年：7/1-7/7；3/5/7/10年：7/1-7/2
上市日 1年：7月9日；3/5/7/10年：7月6日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年無；3年0.05%；5/7年0.10%；10年0.15%
--------------------------------------------------------------