經濟學家:美元「定價完美」 短期走勢強勁 持續高企的原因是……

發布 2025-1-9 下午04:40
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FX168財經報社(北美)訊 美元週三(1月8日)延續了反彈的趨勢,在《華盛頓郵報》週一的一份報道表明當選總統唐納德·特朗普不會承諾實施激進的關稅計劃後,該貨幣逼近一週低點。

但僅僅兩天後,美國有線電視新聞網報道稱,特朗普可能會宣佈國家經濟緊急狀態,以頒佈普遍關稅,隨着股票的動搖,美元價格推高。

由外匯分析師Athanasios Vamvakidis領導的美國銀行全球利率和貨幣研究團隊在週三發佈的一份說明中寫道,美元「定價完美」「自美國大選以來,美元從已經很高的水平強勁反彈。」

在去年9月創下低點後,美元指數(衡量美元相對於包括歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎)的六種外幣的價值,已經反彈了近9%。自美國大選以來,它已經上升了5%以上。

Vamvakidis說,「用實際有效術語來說,我們的估計表明,2024年年底美元以55年高點結束。」「這是近幾十年來最長的美元上升趨勢,始於2011年年中。」

(美元指數走勢圖,來源:FX168)

貨幣的價格走勢主要由兩個主要催化劑驅動:特朗普的當選,以及強勁的經濟數據,重新調整未來美聯儲寬鬆政策。

Sandbox Financial Partners投資總監Blake Millard表示,美國在更好的經濟增長、更快的生產力增長、卓越的股市表現和更高的收益率方面的例外主義都是吸引資本到美國的集體磁鐵。

即使是通常被視爲不那麼好的數據,如粘性定價壓力,也可能對美元持積極態度。

週二發佈的數據顯示,12月份服務業支付的價格躍升至近兩年來的高點,這表明通脹鬥爭尚未結束。

根據CME FedWatch工具,因此,交易員縮減了降息的賭注,使美聯儲在6月會議前降息的機率不到50%。這種可能性嚇到了市場,所有三個主要指數都收盤走低。然而,美元立即反彈,以高點結束交易。

Millard認爲,美聯儲預計降息率將低於大多數其他主要央行,預計利率差異有利於美元。「此外,關稅將限制貨物的流動,導致流出的美元減少,並減少對外匯的需求。」

大多數經濟學家都認爲,特朗普提出的關稅計劃將隨着時間的推移導致更高的通脹,圍繞美元看漲情緒的循環仍然完好無損。

美元前進的道路

當然,某些風險仍然存在,這些風險可能會破壞美元的積極道路。很大程度上取決於特朗普2.0的未知數。

Vamvakidis和他的團隊指出:「我們預計,在美國通脹政策,特別是關稅的支持下,美元在短期內保持堅硬,但在今年晚些時候會走軟,因爲這些政策對美國經濟造成了打擊,而世界其他地區也做出了反應。」「政策的不確定性使我們的基線面臨重大風險。」

一些戰略家認爲,市場已經對政策謠言反應過度,這些謠言甚至可能不會實現。

Wilmington信託公司首席投資官Tony Roth週三表示,我認爲我們必須謹慎對待這一切。「坦率地說,我有點驚訝,市場如此重視這種24小時謠言週期磨坊,即他將如何處理關稅。」

Millard說,但就目前而言,美元正圍繞一個關鍵拐點交易。

他說,如果美元繼續上漲3到4個月,預計風險資產將繼續承受進一步的壓力,未來將一團糟,並提到美元指數和國內股票之間的歷史負相關性。

一個主要原因是,美元走強可能會對在海外開展業務的公司產生不利影響,特別是由於在不利的外匯轉換中收益增長緩慢。

根據FactSet的數據,擁有國際風險敞口的標準普爾500指數公司在第三季度推動了大部分收益增長。因此,美元走強,加上全面關稅,可能會給股票帶來大麻煩。

但「如果美元從這裏開始穩定或崩潰,」根據Millard的說法,「那麼它應該是多頭的一方。」

(圖片來源:finance.yahoo )

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