智通財經APP瞭解到，11月21日晚間，國泰君安(601211.SH)、海通證券(600837.SH)於港交所發佈聯合通函、於上交所發佈合併重組報告書（草案），披露了換股吸收合併重組的更多細則。
根據交易方案，國泰君安將以13.83元/股的換股價格，向海通證券全體A股換股股東發行A股股票；同時，以7.73港元/股的換股價格（基於定價基準日前60個交易日的H股股票交易均價），向海通證券全體H股換股股東發行H股股票。換股比例爲1:0.62，即每1股海通證券A股或H股股票可以換得0.62股國泰君安A股或H股股票。
隨着更多的細則落地，這場中國資本市場史上規模最大的A+H雙邊市場吸收合併、上市券商A+H最大的整合案例，正在加速推進。
重塑券商競爭格局，打造國際一流投行
國泰君安證券、海通證券均爲國內歷史最悠久、規模最大的綜合類證券公司之一，兩者均成功跨越了中國資本市場發展的全部歷程與各個週期，此次交易在資本市場史上無疑是一次值得載入史冊的強強聯合。
而隨着兩家公司完成合並，合併後公司功能定位將得到進一步強化，除資本實力、業務實力將得到大幅躍升外，公司也將進一步募集資金，對標國際一流，加快向具備國際競爭力和市場引領力的投資銀行邁進。
據智通財經APP瞭解到，截至2024年三季度末，國泰君安、海通證券兩家公司合併後淨資產3415億元、淨資本1774億元，均位居中國證券行業第一。
其中，每股淨資產從17.02元提升至18.38元，資產負債率則從75.02%下降至72.74%。更雄厚的資本實力、更均衡的資產負債結構，將顯著增強合併後公司風險承受能力，提升資本利用效率和資金使用效果，爲未來業務拓展和市場應對提供堅實財務基礎。
此外，以2023年數據加總計算，兩家公司合併後零售客戶數、零售客戶APP月活數、IPO承銷規模及家數、公募分倉收入、託管外包規模等重要業務指標，以及在長三角、京津冀、珠三角等重點區域網點數量均位居中國證券行業首位。
2024年前三季度，兩家公司合併後投資銀行業務淨收入31億元，利息淨收入40億元，融出資金規模1458億元，均位居中國證券行業第一。
另一方面，本次國泰君安還將在本次換股吸收合併的基礎上，配套募集不超過100億元資金，計劃用於合併後公司國際化業務、交易投資業務、數字化轉型建設、補充營運資金，助力合併後公司加快打造一流投資銀行，提升服務實體經濟能級。
對此，有業內人士認爲，國泰君安證券、海通證券同爲大型綜合性券商，本次合併符合兩家公司的戰略發展方向，既有利於雙方共享專業能力和客戶資源，增強客戶服務能力，提升集約管理水平與運營效率；也有利於推動優勢互補，完善重點領域、重點產業、重點區域佈局，全面提升抗風險能力，增強核心競爭力，更好履行職責使命，提升服務實體經濟能級。
把握歷史性發展機遇，助力建設金融強國
去年10月，中央金融工作會議從頂層設計角度強調資本市場的重要性，提出要“加快建設金融強國”“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優做強”，強調要“堅定不移走中國特色金融發展之路”。
作爲金融強國”應當具備一系列關鍵核心金融要素之一，強大的金融機構不僅是推動經濟社會高質量發展的基石和支撐力量，也是維護金融穩定和提升國家綜合實力的重要載體。
今年4月，國務院發佈新“國九條”，提出“支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力”。證監會也集中出臺相關配套政策文件，明確“到2035年形成2至3傢俱備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構”的目標。
在這一背景下，國泰君安和海通證券兩者的強強聯合，恰恰迎合了這一行業歷史性發展機遇。
據國泰君安、海通證券表示，合併後公司將建立新的法人治理結構、管理架構、發展戰略和企業文化，按照公司治理要求，基於整體經營目標和戰略規劃，對業務、資產、財務、人員及機構等進行全面整合，促進業務有效融合，提升整體盈利能力。
而在業務協同方面，雙方也將全面整合推動協同效應釋放。例如，在資本運用方面，利用雙方現有平臺及資金優勢，進一步優化資產配置、提高資本利用效率，提升業務規模和經營業績；
在服務能力方面，將整合雙方業務資源，優化業務結構、發揮規模效應，實現業務協同發展和優勢互補，推動提升服務能力、提高經營效率，構建全面領先的核心競爭力；在運營管理方面，將發揮雙方人才優勢、管理經驗，提高治理水平、管理效率，降低運營成本，充分釋放協同效應，加快向具備國際競爭力與市場引領力的一流投資銀行邁進。
當前，中國資本市場擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者羣體，兩者的合併後，將有望推動重塑行業競爭格局，形成滿足投資者需求的多樣化金融產品和服務體系。