交銀國際:維持理想汽車-W(02015)“買入”評級 目標價120.34港元

發布 2024-11-4 下午02:03
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智通財經APP獲悉,交銀國際發佈研究報告稱,維持理想汽車-W(02015)“買入”評級,目標價120.34港元。

交銀國際認爲,理想汽車第3季業績在汽車毛利率和成本控制方面均超市場預期。但短期內由於沒有新車型,第4季壓力較大。理想在電話會上沒有透露純電車型發佈的時間表和訊息,純電車型的定位和發佈時間對明年銷量增長有決定性的作用。

第3季理想汽車營收428.7億元人民幣(下同),同比增23.6%,環比增長35.3%。季度汽車毛利率20.9%,超市場預期的約20%。第3季度研發/SG&A 費用在規模經濟下佔收入比例從第2季的9.6%/8.9%,下跌至6%/7.8%,反映成本控制的成果。淨利潤28.1億元,超市場/該行預期。

L6佔比在第4季有可能進一步提升,同時第4季銷售壓力較大,或有更大力度降價的可能性。同時市場普遍擔心中大型SUV市場競爭加大,而問界新車型M8大概會在第4季發佈,有可能對理想的L8/L9銷量有負面影響。

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