智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研報稱，今年三季度我國製造業景氣度依然偏弱，PMI指數連續處於榮枯線之下，但9月景氣度邊際改善，PMI新訂單指數49.9接近榮枯線，內需受以舊換新政策影響有所改善，外需邊際放緩，生產指數回升至擴張區間。建議2024年下半年重點關注(1)大規模設備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機牀、工程機械及船舶等，(2)裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設備等，(3)AI+應用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅動的3C自動化，(4)其他新技術滲透率提升方向及新質生產力方向帶動的設備投資機遇。
銀河證券主要觀點如下：
2024Q3持倉環比略降。
選取截至2024年9月30日全市場主動偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金共7728支公募基金作爲研究對象，合計總規模6.45萬億元，分析公募基金前十大重倉股中機械行業公司的變化情況。今年三季度我國製造業景氣度依然偏弱，PMI指數連續處於榮枯線之下，但9月景氣度邊際改善，PMI新訂單指數49.9接近榮枯線，內需受以舊換新政策影響有所改善，外需邊際放緩，生產指數回升至擴張區間。924以來降息、降準等超預期一攬子刺激政策出臺，財政部也表示將推出增量財政政策。我國逆週期調節力度持續加大，有望帶動流動性和宏觀經濟的改善。2024Q3機械板塊基金配置比例環比略有下降，偏股型基金重倉機械行業持倉市值合計1194.42億元，環比下降0.44%，連續五個季度下滑;在基金總規模中佔比4.04%，環比下降0.38pct，仍處低配狀態。
工程機械持倉佔比保持高位。
2024Q3持倉市值排在前五的細分子行業爲工程機械、船舶製造、其他專用機械、基礎件和其他通用機械，持倉市值佔機械板塊持倉總市值的比例分別爲24.03%、17.06%、11.26%、7.06%、6.17%。前五大細分子行業持倉市值佔機械板塊持倉總市值的比例環比提升3.52pct至65.58%。從持倉股數方面來看，2024Q3獲得主動偏股型公募基金加倉的板塊是激光加工設備、電梯、船舶製造、儀器儀表、鋰電設備、塑料加工機械，持股數量分別增加7708.10萬股、4613.22萬股、2645.63萬股、2375.63萬股、2155.03萬股和1531.84萬股;其餘細分行業均遭減配。從持倉比例來看，激光加工設備、船舶製造和工程機械在機械板塊整體持倉中配置比例增長幅度較高，分別增長2.35pct、2.06pct和1.74pct
關注結構性機會。
2024Q3共有227只機械個股得到偏股型公募基金重倉，環比減少25只個股;前十大重倉機械個股市值合計658.36億元，環比增長2.81%。從持倉佔總規模比例變化情況來看，加倉明顯的包括華工科技(+1.74pct)、華測檢測(+1.26pct)、柳工(+1.15pct)、雙環傳動(+0.82pct)、豪邁科技(+0.75pct)、三一重工(+0.75pct)、中國重工(+0.61pct)、巨星科技(+0.53pct)、英維克(+0.49pct)、帝爾激光(+0.49pct);減持較多的包括傑瑞股份(-1.69pct)、賽騰股份(-1.52pct)、中國船舶(-1.03pct)、應流股份(-0.83pct)、鄭煤機(-0.76pct)、山推股份(-0.68pct)、凌霄泵業(-0.64pct)、中國中車(-0.54pct)、邁爲股份(-0.46pct)。
風險提示：
政策推進程度不及預期的風險;製造業投資增速不及預期的風險;行業競爭加劇的風險。