智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研報稱，總體來看，儘管1-9月全國規模以上工業企業利潤同比下滑，但隨着存量政策和一攬子增量政策的持續發力，工業企業利潤有望企穩向好。此外，1-9月消費品製造業利潤保持較好的增長態勢，同比+2.4%，增速高於規模以上工業企業平均水平5.9個pct。在消費品製造細分行業中，大部分細分行業1-9月利潤同比正增長，傢俱、菸草行業利潤同比漲幅擴大。
萬聯證券主要觀點如下：
前9個月規模以上工業企業利潤同比-3.5%，由正轉負。
從利潤端來看，2024年1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額5.23萬億元，同比-3.5%，較1-8月增速由正轉負。單9月份來看，受去年同期高基數、工業品價格下降、有效需求不足等因素影響，9月份規模以上工業企業利潤同比-27.1%，跌幅較8月份進一步擴大。
從收入端來看，2024年1-9月份，全國規模以上工業企業實現營業收入99.20萬億元，同比+2.1%，增速較1-8月回落0.3個pct。從成本端來看，2024年1-9月份，全國規模以上工業企業發生營業成本84.70萬億元，同比+2.4%，成本增速快於營收增速，導致企業毛利下降，利潤承壓。
消費品製造業保持良好增長，傢俱、菸草利潤漲幅擴大。
隨着擴內需促消費政策的落地，近月國內消費需求平穩恢復，疊加工業品出口持續增長，消費品製造業利潤保持較好的增長態勢。2024年1-9月份，消費品製造業利潤同比+2.4%，增速高於規模以上工業企業平均水平5.9個pct。從細分行業看，在13個消費品製造大類行業中，除服裝業、木材加工、印刷和酒飲料茶利潤同比下降外，其餘9個行業利潤同比正增長，4個行業增速超過10%。
其中，造紙業同比+48.4%、化纖同比+42.2%、傢俱行業同比+11.0%、紡織同比+11.5%、農副食品同比+6.6%、文教工美同比+5.4%、菸草同比+1.7%、食品製造同比+6.2%、皮革毛皮製品同比+4.7%。相比1-8月增速而言，只有傢俱和菸草同比漲幅擴大，增速分別+3.9/+0.3pcts，造紙業、化纖、農副食品、紡織、文教工美、食品製造、皮革毛皮製品同比漲幅縮窄，服裝業、木材加工跌幅擴大，印刷、酒飲料茶同比增速由正轉負。
建議關注：
1)食品飲料：食品飲料作爲消費必選品韌性十足，業績穩健。建議關注零食、白酒、啤酒、乳製品、調味品等板塊龍頭。
2)化妝品：近期化妝品需求端出現疲軟，品牌表現分化加劇，國貨崛起，建議關注化妝品龍頭企業。
3)家居、家電：近期隨着雙11大促到來以及多地以舊換新補貼的落地，家電、家居需求端得到強有力的刺激，建議關注家居、家電優質企業。
風險因素：政策力度不及預期風險、宏觀經濟及消費恢復不及預期風險、海外市場波動風險等。