智通財經APP獲悉，中原證券發佈研報稱，鑑於光伏板塊已陷入深度虧損，主材環節面臨虧現金流局面，以及反惡性競爭政策層面的影響，預計產能出清程度會加深。頭部企業有望憑藉規模優勢、成本優勢、銷售渠道優勢以及資金實力渡過行業低谷，實現持續成長。光伏板塊作爲週期和成長雙屬性疊加的行業，股票具備較高的貝塔值。在市場風險偏好提升，板塊處於大週期估值區間低位，行業基本面有望觸底的背景下，行業存在超跌反彈的機遇。
中原證券主要觀點如下：
10月光伏指數明顯反彈，個股賺錢效應良好。
本月光伏行業大幅上漲9.22%，大幅跑贏滬深300指數，細分子行業大部分上漲，太陽能電池片、硅片、導電銀漿、硅料、光伏設備漲幅居前。部分前期超跌個股漲幅巨大，鈞達股份、雙良節能、聚和材料、晶澳科技、福萊特漲幅靠前。
行業協會呼籲不要低於成本銷售與投標光伏組件，美國商務部考慮對特定太陽能電池產品部分撤銷雙反。
從光伏板塊三季報來看，產能過剩導致的行業盈利困難在各家公司報表已有充分體現。中國光伏行業協會測算出2024年10月份的光伏組件含稅生產成本(不含運雜費)爲0.68元/W，協會呼籲製造企業要強化行業自律，防止內卷式惡性競爭，依法合規地參與市場競爭，不要進行低於成本的銷售與投標。
招標方要尊重市場規律，遵守法律規定，制定合理的招標方案，從而引導投標方將投標重點轉移到提高產品和服務質量、提升履約能力上。美國商務部正在啓動變更情況審查(CCRs)，考慮對特定小型、低功率、離網型CSPV電池(無論是否組裝成組件)部分撤銷反傾銷和反補貼稅令。
9月國內新增光伏裝機有所好轉，海外光伏產品出口走弱。
9月國內新增光伏裝機20.89GW，同比增長32.38%，環比增長26.91%。9月太陽能電池組件出口數量5.37億隻，同比增長25.8%，出口金額143.72億元，同比下滑40.7%。
多晶硅料供給小幅回升，月底光伏組件龍頭提價。
2024年9月多晶硅產量爲13.80萬噸，環比上漲6.36%，多晶硅出口量爲4572.3噸，環比增長13.10%。9月國內硅片產量44.31GW，環比下降15.76%，單晶硅片廠家開工率保持低位。目前多晶硅產商以檢修或降負荷爲主，對硅料的供應量有顯著的約束作用。多晶硅、硅片和太陽能電池片價格基本平穩，光伏組件價格低迷但受龍頭月底提價等影響後續價格有望企穩。
投資建議：
維持行業“強於大市”投資評級。建議關注光伏玻璃、膠膜、一體化組件廠、多晶硅料、鈣鈦礦電池設備、光伏逆變器、電子銀漿等細分領域頭部企業。
風險提示：國際貿易政策變化風險；全球裝機需求不及預期風險；階段性供需錯配，產能過剩，盈利能力下滑風險。