智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，建材建築板塊基金重倉延續低配，地產需求或走出底部，部分調整較深的基建和地產鏈優質標的有較多加倉，重視水泥和裝修建材龍頭。目前，建議投資者首先關注區域水泥龍頭及具備市場領導力的央國企水泥企業，此外裝修建材偏C端企業盈利尚有韌性，B端裝修建材企業拓品類、調客戶效果顯現，非地產鏈重視玻纖、藥包材和耐材，玻纖景氣有望上行的機會，可持續關注。
建材建築板塊基金重倉延續低配、環比小幅改善
2024Q3末建材、建築板塊基金重倉持股市值分別爲82億、90億，重倉比例分別爲0.44%、0.48%，環比分別+0.01pct、-0.08pct，建材、建築環比小幅加倉(截止2024/10/27，後文同)。2024Q3建材、建築板塊重倉比例在申萬一級行業中分別排名27、26名，較2024Q2持平、下降1名。建材、建築兩個板塊重倉超配比例分別爲-0.36%、-1.54%，環比分別+0.06pct、+0.05pct，延續近年低配態勢。
部分調整較深的基建/地產鏈優質標的有較多加倉
北新建材、兔寶寶新進2024Q3末基金重倉金額TOP10(重倉持股市值分別爲6.6、5.1億元)，偉星新材、華新水泥退出。重倉TOP10中7家爲傳統地產基建鏈企業(海螺水泥、三棵樹、鴻路鋼構、北新建材、東方雨虹、兔寶寶、華鐵應急)，其中裝修建材4家，數量環增1家。傳統基建/地產鏈標的環比加倉爲主，加倉前3標的爲鴻路鋼構、兔寶寶、寧夏建材，基金重倉佔比環比分別+5.7、+1.3、+0.8pct至19.7%、5.8%、0.8%。新材料標的環比加倉爲主，玻璃纖維等有一定加倉。
北向持倉：2024年加倉爲主，加倉裝修建材白馬
北向持倉佔自由流通股比例TOP20榜單基本穩定，2024年初以來北向持倉TOP20標的整體加倉爲主，北新建材、江河集團、東方雨虹、福萊特、凱盛科技等標的加倉較多，2024年年初以來分別增加5.70、5.35、3.49、3.35、2.27pct至26.77%、6.34%、16.65%、7.02%、3.91%。Q3單季度環比增加前三的標的則爲東方雨虹、中國巨石、福萊特，北向持倉佔比周環比分別增加5.43、3.68、2.44pct至16.65%、21.02%、7.02%。
投資建議：地產鏈推薦水泥/裝修建材龍頭，非地產關注藥包材等
建議關注塑料管道/石膏板/板材/塗料/五金相關龍頭上市公司；關注防水材料/塗料/瓷磚等相關上市公司。
關注玻纖景氣有望上行的機會；關注藥包材模製瓶龍頭如山東藥玻等；關注有積極變化的耐火材料龍頭。
風險提示：地產融資政策落地不及預期;地產需求景氣改善弱於預期;基建落地進展低於預期;原材料價格大幅波動。