盤前市場動向
1. 10月24日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.09%，標普500指數期貨漲0.55%，納指期貨漲0.98%。
2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.86%，英國富時100指數漲0.58%，法國CAC40指數漲0.78%，歐洲斯托克50指數漲0.89%。
3. 截至發稿，WTI原油漲0.37%，報71.03美元/桶。布倫特原油漲0.28%，報75.17美元/桶。
瑞銀重申美元“缺乏吸引力”：投資者應逢高賣出。瑞銀維持其對美元“沒有吸引力”的看法，並表示投資者應趁美元強勢的時候賣出，以減少風險敞口。瑞銀列舉了三個逢高賣出美元的理由，包括：(1)在通脹下降的情況下，美聯儲仍將繼續降息。(2)對美國政府財政狀況的擔憂可能會使美元持續承壓。若特朗普勝選，關稅政策對美國消費者和GDP的傷害可能超過對世界其他地區的傷害，而對財政赤字的擔憂也可能隨着潛在的減稅政策而加劇。此外，無論誰贏得總統大選，不斷增長的美國政府財政赤字都可能成爲人們關注的焦點。(3)其他貨幣預計會得到額外的支撐。歐元區經濟預計將在2025年復甦，中國當局推出的一系列刺激措施的溢出效應、以及美國大選後風險偏好升溫的可能性預計將支撐歐元、英鎊和澳元等其他十國集團(G10)貨幣。
資深投資者：高盛錯了！美股將迎來咆哮的二十年。本週早些時候，高盛發佈了一份爲期十年的股市展望，指出標普500指數在未來十年的平均年回報率僅爲3%，潛在區間在-1%至7%之間。然而，這一預測並沒有得到華爾街老將Ed Yardeni的認可，他在過去兩年裏一直主張股市將迎來類似咆哮二十年代的繁榮，原因在於生產力的持續增長。Yardeni指出，鑑於美國經濟以每年3%的速度增長，並且通脹率適度降至約2%，未來十年股市的平均年回報率應接近11%。“很難想象標普500指數未來的總回報率只有3%，僅從再投資股息的複利來看，回報就比這高得多”。如果當前趨勢繼續下去，Yardeni看到了一個場景，即咆哮二十年代的股市繁榮將延續到下個十年，這將顛覆高盛保守的觀點。“如果收益和股息繼續保持穩健的增長速度，並因技術引領的生產力增長而提高利潤率，那麼美國股市面臨即將到來的失落十年的可能性不大。”
美股泡沫的具象化：這三隻“妖股”越來越狂。盈透證券的統計名單上罕見出現從1美元左右的低價在短短几日飆升至創紀錄股價水平的“新興妖股”，這一非理性的投資情緒可能表明美國股市基準指數——標普500指數徘徊於歷史最高點附近之際，美股市場的非理性狂熱投機情緒異常濃厚，美股的泡沫似乎處於加速膨脹的態勢。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，他並不熟悉的三個名字——Oklo (OKLO.US)、Bright Minds Biosciences (DRUG.US)以及180 Life Sciences(ATNF.US)——飛速躍升至其證券交易平臺上每週25只交易最活躍且最頻繁的股票和期權名單中。這種股價短短几個交易日大幅飆升的“妖股”持續吸引龐大資金，且成功進入盈透證券熱門股榜單的前25名，乃非常罕見的現象，暗示泡沫之下的投機情緒極度興奮。
回調也不怕？瑞銀：這三大因素將進一步推高黃金！瑞銀認爲，鑑於過去一週的價格走勢，黃金的上行風險正在增加，“考慮到從現在到美國總統選舉期間存在很多不確定性，而且地緣政治風險持續存在，我們可能會在未來幾周看到金價波動”。瑞銀貴金屬策略師Joni Teves表示，儘管金價提前數月達到該行的年底預期目標，但黃金仍受到強勁的利好因素支撐，投資者的配置比例也仍然相對較低，因此風險仍傾向於上行。她補充說，“我們認爲市場在黃金投資方面仍處於低配狀態，因此還有進一步增加配置的空間。”
高盛：供應依舊充足，明年油價將保持在76美元附近。高盛表示，鑑於主要產油國的適度原油過剩和閒置產能，對伊朗供應可能中斷的擔憂有所緩解，預計2025年油價將平均達到每桶76美元。高盛表示：“總體而言，我們仍然認爲70-85美元/桶區間的中期風險是雙向的，但由於高閒置產能和可能更廣泛的貿易關稅帶來的下行價格風險超過了上行價格，因此淨風險適度偏向下行。”該行表示，油價有可能在年底前上漲，因爲它認爲布倫特原油跨期價差“在一定程度上低估了現貨緊張程度”。高盛分析師表示：“儘管全球有大量閒置產能，而且到目前爲止伊朗的石油生產沒有受到干擾，但我們認爲2025年的供應過剩並不是板上釘釘的事。”
特斯拉(TSLA.US)Q3盈利超預期，汽車業務毛利率升至17.1%。財報顯示，特斯拉Q3營收同比增長8%至251.8億美元，不及分析師預期的253.7億美元;淨利潤爲21.7億美元，好於分析師預期;調整後的每股收益爲0.72美元，好於分析師預期的0.60美元。盈利好於預期得益於監管積分收入，特斯拉Q3監管積分收入爲7.39億美元。汽車業務營收同比增長2%至200億美元;汽車業務毛利率(剔除碳積分影響)環比提升了2.4個百分點至17.1%，好於分析師預期的14.8%。此外，特斯拉宣佈，新一代廉價車型將於2025年上半年開始生產。該公司還預計，2025年汽車銷量將增長30%。截至發稿，特斯拉週四美股盤前漲超13%。
諮詢、基礎設施業務萎靡不振，IBM( IBM (NYSE:IBM).US)Q3業績不及預期。財報顯示，IBM第三季度營收爲149.7億美元，同比增長1.5%，不及分析師預期的150.7億美元。淨虧損爲3.3億美元，上年同期淨利潤爲17億美元，虧損主要由於向第三方保險公司轉移部分養老金計劃義務的一次性費用，約爲27億美元。調整後每股收益爲2.30美元，高於分析師預期的2.23美元。諮詢業務Q3營收爲51.5億美元。該公司首席財務官卡瓦諾表示，該領域的客戶並沒有擴大預算，一些生成式人工智能項目是以犧牲傳統諮詢爲代價的。他補充說，由於利率和地緣政治緊張局勢等經濟因素的持續不確定性，他們選擇謹慎支出。截至發稿，IBM週四美股盤前跌超4%。
生成式AI持續發力，ServiceNow(NOW.US)Q3訂閱營收大增23%。財報顯示，ServiceNow Q3總營收同比增長22%至27.97億美元。佔總營收絕大部分的訂閱營收同比增長約23%，至27.15億美元;當前剩餘履約義務(一種預訂銷售額的衡量指標)同比增長26%。調整後的每股收益爲3.72美元，高於分析師普遍預期。展望未來，該公司預計，Q4訂閱營收約爲28.75億至28.8億美元，略高於分析師普遍預期;預計Q4預訂銷售額(即當前剩餘履約義務)有望同比增長21.5%，符合分析師普遍預期。
投行業務持續亮眼，巴克萊銀行(BCS.US)Q3利潤超預期。財報顯示，該行Q3營收爲65億英鎊，略高於63.9億英鎊的分析師預期;歸母淨利潤同比增長23%至16億英鎊，大幅超出分析師預測的11.7億英鎊。有形股本回報率(RoTE)升至12.3%，CET1比率(衡量償付能力的指標)升至13.8%。該行Q3投資銀行業務收入增長6%，主要得益於該季度企業併購和交易活動的大幅增長，這與其他華爾街大行的情況如出一轍。截至發稿，巴克萊銀行週四美股盤前漲近4%。
“現金大牛”T-Mobile(TMUS.US)Q3淨利大增43%，無線與寬帶新增用戶超預期。財報顯示，該公司Q3營收同比增長4.7%至201.6億美元，略高於分析師普遍預計的200億美元;淨利潤爲31億美元，同比激增43%;每股收益則爲2.61美元，高於分析師普遍預測的2.43美元。Q3調整後自由現金流高達52 億美元，同比增長約29%、環比增長16%，創下歷史新高。Q3月度淨增移動電話用戶達86.5萬，高於分析師預計的約73.29萬人。展望未來，該公司目前預計，2024年全年淨增後付費新客戶數量區間爲560萬至580萬，預計核心調整後的EBITDA爲316億美元至318億美元。
聯合包裹(UPS.US)近兩年來首次恢復營收、利潤增長，上調全年盈利指引。財報顯示，聯合包裹第三季度營收同比增長5.6%至222億美元，符合分析師普遍預期。調整後的每股收益爲1.76美元，好於分析師普遍預期的1.63美元，同時高於上年同期的1.57美元。這是該公司近兩年來首次恢復營收和利潤增長，主要得益於業務量增加、包裹利潤增加以及勞動力成本保持穩定。展望未來，聯合包裹預計，2024年營收預計約爲911億美元，低於此前預期的930億美元;預計調整後的營業利潤率爲9.6%，高於此前預期的9.4%。截至發稿，聯合包裹週四美股盤前漲超7%。
量價齊升，聯合利華(UL.US)Q3銷售額超預期。數據顯示，聯合利華第三季度基礎銷售額增長4.5%，增幅超過市場預期的4.2%。當季基礎價格增長0.9%，基礎銷量增長3.5%，這是自2021年第一季度銷量增長4.7%以來的最大增幅。分析師此前預計第三季度價格將上漲1%，銷量將增長3.2%。這家消費品巨頭週四表示，維持全年基礎銷售額增長3-5%和基礎營業利潤率至少18%的預期不變。截至發稿，聯合利華週四美股盤前漲近3%。
削減成本取得成效，西南航空(LUV.US)Q3盈利大超預期。財報顯示，西南航空Q3營收爲68.7億美元，好於分析師預期的68.1億美元;調整後的每股收益爲15美分，大幅好於分析師預期的7美分。該公司Q3盈利遠超預期，表明其通過削減虧損航線和限制招聘在削減成本方面取得了進展。該公司表示，正在採取“緊急措施”來控制費用。該公司預計，Q4每可用座位英里營收(RASM)——衡量需求和票價的關鍵指標——將同比增長5.5%，增幅高於分析師預期的3.5%。此外，該公司宣佈與維權投資者Elliott達成協議，避免代理權之爭。
美國航空(AAL.US)Q3業績超預期，上調全年EPS指引。財報顯示，美國航空(AAL.US)Q3營收同比增長1.2%至136億美元，好於分析師預期的135億美元;調整後的每股收益爲0.30美元，大幅好於分析師預期的0.14美元。該公司預計，2024年全年調整後的每股收益可達1.60美元，高於分析師預期的1.23美元，也高於該公司此前預期的不超過1.30美元。這表明，該公司可能正在贏回一些利潤豐厚的企業業務。不過，該公司仍在與高成本作鬥爭，預計剔除燃料的費用正趨向於此前指引的上限。
英偉達(NVDA.US)新增長點來了：重磅推出印地語AI模型。英偉達爲印度廣泛使用的當地語言——印地語——針對性地推出了一款輕量級的人工智能模型。此舉凸顯出英偉達在整個印度市場的AI野心不僅限於英偉達堪稱處於壟斷地位的AI基礎設施領域——即爲印度發展人工智能技術提供AI GPU這一最核心基礎設施，還希望借印度當地語言AI模型進入印度這一不斷增長的人工智能軟件市場。
工人們拒絕最新加薪提議! 嚴峻困境持續縈繞波音(BA.US)。據代表大約33,000名罷工工人的國際機械師和航空航天工人協會(IAMA)地區代表稱，週三投票的工會成員中約有64%投票反對最新的合同提案。這份被拒絕的合同設定在四年內將他們的工資提高35%。對於今年以來長期陷入經營困境的飛機制造商波音來說是一個重大打擊，該公司試圖通過新的合同來解決持續嚴峻的員工罷工。罷工已經破壞了這家美國飛機制造商的財務復甦，這種影響帶來的後果將一直持續到2025年。波音的高管在週三的業績電話財報會議上表示，預計公司明年將繼續消耗現金，這也是公司準備發行股票以增加儲備現金的一個原因。
重要經濟數據和事件預告
北京時間20:30 美國截至10月19日當週初請失業金人數
北京時間21:45 美國10月SPGI製造業PMI初值
北京時間22:00 美國9月季調後新屋銷售年化總數
週五早間：淡水河谷(VALE.US)
週五盤前：賽諾菲安萬特(SNY.US)、高露潔(CL.US)