智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，受宏觀經濟修復、政策驅動、階段性補庫、供給端優化等因素驅動，化工品內需和外需均有提振空間，部分化工品景氣回暖。但由於化工中游行業的供給端資本性開支規模較大，且下游行業對於傳統化工品的需求增速有所放緩，化工中游細分行業供需矛盾依然較爲突出，利潤水平或仍將處於歷史較低分位。
因此，更看好中長期供需格局改善以及具有稀缺資源屬性的化工品投資方向，建議關注油氣、煤層氣等具備資源稀缺、漲價屬性、需求改善屬性的化工產品，以及民爆、磷複肥等供需格局改善的細分方向。
國信證券主要觀點如下：
煤層氣板塊，中長期角度我國天然氣需求增長較快，非常規天然氣是增產重要力量。我國煤層氣目前在沁水盆地和鄂爾多斯盆地東緣成功建立了兩大產業基地，未來發展方向爲中淺層新區域開發及深層煤層氣規模化開發，規劃2030年實現煤層氣產量達300億立方米，長遠時期逐步實現1000億立方米年產量。
我國能源大省山西省大力實施煤層氣增儲上產專項行動，持續加大煤層氣關鍵技術攻關，在薄煤層、深煤層等新領域、新層系的煤層氣勘探開發不斷取得重大突破，實現煤層氣規模化開發邁上新臺階，2024年6月山西省煤層氣產量13.7億立方米，同比增加49.4%，創單月煤層氣產量歷史新高；2024年上半年，山西省共計生產煤層氣67.2億立方米，約佔全國產量的81.4%。重點推薦中國海油(600938.SH)、中國石油(601857.SH)，建議關注其他相關標的。
油氣板塊，原油整體供需偏緊，布倫特油價有望維持在75-85美元/桶的較高區間。供給端OPEC+繼續維持減產力度，6月2日OPEC+召開部長級會議，會議決定將200萬桶/日集體減產、166萬桶/日自願減產目標延長至2025年底，將220萬桶/日自願減產目標延長3個月至2024年9月底。利比亞宣佈暫停石油生產和出口，同時俄羅斯、伊拉克、哈薩克斯坦等國有望在年內剩餘時間執行補償性減產；美國戰略石油儲備進入補充階段，且頁岩油資本開支不足，增產有限，供給端整體偏緊。
需求端隨着降息週期開啓，全球經濟的不斷修復，石油需求溫和復甦，整體供需相對偏緊，油價有望繼續維持較高區間，重點推薦國內油氣行業龍頭中國海油、中國石油。
磷複肥板塊，國家鼓勵增加糧食種植面積，在耕地面積和糧食穩價保量的基礎上，複合肥的整體需求或將穩中有升。複合肥開工率及庫存處於較低水平，原料成本壓力緩解，理論毛利修復，後續利潤空間有望回升，建議關注雲圖控股(002539.SZ)、雲天化(600096.SH)、興發集團(600141.SH)、川發龍蟒(002312.SZ)等。
民爆板塊，民爆行業安全監管日益趨嚴，政策嚴控工業炸藥產能、壓減生產企業數量和民爆流通環節，鼓勵民爆企業整合及一體化發展，頭部企業民爆及礦服市場份額持續提升。需求端1-7月採礦業固定資產投資完成額同比提升19.30%，下游需求持續向好。同時成本端硝酸銨價格持續下行，民爆企業盈利水平不斷修復，當前民爆、礦服行業景氣度正持續提升，重點推薦國內民爆礦服一體化龍頭企業廣東宏大(002683.SZ)、易普力(002096.SZ)。
風險提示：原材料價格波動；產品價格波動；下游需求不及預期等。