昨日，一則重磅收購案引發市場關注，AMD計劃支付49億美元收購設計雲計算和人工智能數據中心設備的公司ZT Systems！
媒體對此解讀爲AMD向英偉達在AI計算領域的霸主地位提出挑戰。
從股價表現來看，AMD昨日上漲4.52%，英偉達上漲4.35%，考慮到兩者的市值差距巨大，AMD的收購對英偉達來說，幾乎沒有產生任何不利影響！ $美國超微公司(AMD)$ $英偉達(NVDA)$
爲什麼市場對這次的收購反應平平？
首先，ZT Systems是一家提供人工智能（AI）和通用運算基礎設計的供應商，產品包括高性能計算（HPC）服務器、存儲服務器等，主要爲大型雲計算公司和企業客戶提供定製化的設備。
在AI時代，高性能的計算需求對服務器集成能力提出了更高的要求，AMD希望通過收購ZT Systems，爲微軟和Meta等大型數據中心客戶提供更廣泛的芯片、軟件和系統設計產品，承諾通過這些產品之間的緊密鏈接來提升性能。
AMD首席執行官蘇姿豐表示，ZT對AMD最大的價值在於，能夠爲客戶提供更多的直接幫助，以便客戶企業建立起訓練AI系統的巨大數據中心集羣。ZT Systems工程師的加入將使AMD能夠更快地測試和推出其最新的人工智能GPU，以滿足像微軟這樣的大型雲計算公司的需求。
從ZT Systems的業務來看，這家公司和超微電腦、戴爾的服務器業務並無不同，今年6月，ZT Systems推出過採用GB200 Grace Blackwell超級芯片的ACX200平臺，這是一款液冷機架集成服務器平臺，通過NVLink實現GPU之間的高速互連。
蘇姿豐在和市場的溝通中表明，交易完成後，AMD將分拆並出售ZT的製造資產，只保留系統設計能力，無意與超微電腦等公司競爭！
雖然AMD收購ZT Systems的金額高達49億美元，但ZT Systems的估值並不高，此前的年銷售額已經超過100億美元，據此估算，ZT Systems的市銷率才0.5倍，和AI爆發前超微電腦的估值相近： $超微電腦(SMCI)$
從估值上也能看出，ZT Systems的價值並不高，AMD不可能靠收購服務器集成商來實現對英偉達的反超！
前幾日，谷歌前CEO施密特在斯坦福大學計算機學院的會議上發表演講，談到了英偉達，他說：「自己犯過很多錯誤，比如曾經覺得英偉達的CUDA是很蠢的編程語言，但現在CUDA是英偉達最牛逼的護城河，所有的大模型都要在CUDA上運行，而只有英偉達的 GPU支持CUDA，這是其他芯片撼動不了的組合。」
CUDA（Compute Unified Devices Architectured，統一計算架構）是由英偉達NVIDIA所推出的一種軟硬件集成技術，是該公司對於GPGPU的正式名稱。 透過這個技術，用戶可利用NVIDIA的GPU進行圖像處理之外的運算，亦是首次可以利用GPU作爲C-編譯器的開發環境。
2007年，英偉達舉辦了第一屆CUDA技術大會，此後每年在CUDA上的研發投入高達5億美元，佔到了整體營收的六分之一。
當時，市場看不到CUDA的價值，即使黃仁勳多次苦口婆心地闡述CUDA的價值，但華爾街的分析師們並不買賬，英偉達的市值長期在100億美元上下徘徊，折射到財報上，英偉達在2008年以後的淨利和毛利大幅走低，一度出現虧損的局面。
直到2022年末，ChatGPT發佈，CUDA才一戰封神！
超長期的投入以及吸引到的數百萬開發者，是英偉達GPU最大的護城河，AMD以及英特爾都很難追趕！
從AI GPU銷售額來看，今年AMD的收入不過45億美元，而英偉達的數據中心業務營收有望突破1000億美元！
由此來看，AMD重金收購的ZT Systems有助於其AI GPU業務的發展，但指望其挑戰英偉達的霸主地位，不太現實，數據中心的關鍵還是在於AI GPU的性能，服務器集成的重要性並不關鍵！
當然，從估值上看，無論是英偉達還是AMD都還有上行空間，這場AI革命，勢必會超越2000年的互聯網泡沫！
