智通財經獲悉,資深對沖基金經理、Regal Funds Management Pty首席投資官Philip King建立了澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)的空頭頭寸,理由是該股估值爲全球最高之一。CBA的預期市盈率爲22倍,是MSCI世界銀行指數中股價最高的銀行,相比之下,摩根大通(JPM.US)的預期市盈率爲11.7倍。King預計CBA的每股收益未來幾年將會下降。
King在悉尼接受採訪時表示,澳大利亞銀行現在正受到來自各個方面的競爭。先買後付的運營商正在消費貸款領域分羹,非銀行貸款機構正在企業貸款領域分羹,私人信貸正在整個貸款領域取得進展;此外,嚴格的資本要求使該國的銀行“越來越缺乏競爭力”。
Regal通過位於悉尼、新加坡和紐約的Regal Partners集團辦公室管理着約120億澳元(合79億美元)的資產。它已經從一個主要做多做空的股票基金擴展爲一家橫跨私募市場和另類投資的投資管理公司。彙編的數據顯示,Regal多空澳大利亞股票基金(Regal Long - Short Australian Equity Fund)過去一年的回報率爲25%,超過了約80%的同行。
世界各地的銀行股都受益於更高的利率,這也推動了澳大利亞金融股本月創下歷史新高。過去一年,CBA的回報率約爲37%,而MSCI全球銀行指數的回報率爲31%。目前,CBA的每股收益是其國內競爭對手澳大利亞國民銀行(National Australia Bank Ltd.)、西太平洋銀行(Westpac Banking Corp.)和澳新銀行(ANZ Group Holdings Ltd.)的兩倍多。
今年早些時候開始做空該行的King說:“20年來,股價一直受到每股收益強勁增長的推動,但在過去10年裏,每股收益增長停滯不前。它現在是世界上最昂貴的銀行之一,如果每股收益像我們預期的那樣下降,它可能在未來10年貶值。”
國際清算銀行去年12月的一份報告顯示,澳大利亞是世界上接受“先買後付”服務比例最高的國家之一,因爲消費者更喜歡用延期付款方式立即購物的優勢。與此同時,CBA的主要抵押貸款業務仍在爲盈利而戰。
這位對沖基金經理看好Capstone Copper Corp.的股票,他說該公司受到綠色能源轉型的推動,正在向人工智能業務進軍。自今年早些時候上市以來,該股在悉尼交易中幾乎持穩,主要業務是在加拿大、美國、墨西哥和智利開展銅和銀的勘探和生產。