智通財經APP獲悉，1月30日，港股紙業股逆市大漲，截至發稿，玖龍紙業(02689)漲超12%，理文造紙(02314)、晨鳴紙業(01812)等股拉昇跟漲。消息面上，玖龍紙業預計截至2023年12月31日止六個月公司的淨利潤預計在約2億元至4億元之間，相較去年同期公司的權益持有人應占虧損13.89億元。公司本期間的權益持有人應占盈利主要來自產品銷售量增加，原材料成本下降幅度大於產品銷售價格下降幅度，導致毛利率上升。
此外，近期，文化紙市場迎來2024年首次提價。媒體獲悉，晨鳴紙業、太陽紙業同日宣佈，自2月1日起，將文化紙產品價格上調100元/噸；自3月1日起，文化紙產品價格將在2月份漲價基礎上再次調漲200元/噸。同時，多家中小紙企近期也發佈了文化紙漲價通知，漲價幅度100-200元/噸不等。
據瞭解，從2022年開始，我國造紙業掀起一輪擴張潮，玖龍紙業、太陽紙業、仙鶴股份、五洲特紙等紙企均投出百億規模項目，將擴產潮推向頂峯。中信建投期貨報告指出，2022-2024年這輪擴產潮預計涉及新增產能達780萬噸。另據卓創資訊數據，至少有500萬噸造紙產能將在2024年建成。
值得注意的是，前述產能數據均爲項目規劃產能，考慮到造紙項目投產後一般需要2年左右達產，前述500萬噸產能並不能在今年完全落地。
但短期而言，產能釋放高峯期驟然而至，無疑會加劇市場對造紙業供需失衡的擔憂。一位上市紙企人士向記者表示，有投資機構表達了類似擔憂，但站在紙企的角度，項目建設和投產進度如何控制有較大調控空間，“不太會出現市場需求低迷的時候，各家公司集中釋放新產能。”
實際上，國內造紙此輪擴張也在無形中加重了自身成本負擔。在全球造紙業低迷的當下，中國已成爲全球紙漿供應商的最佳市場。中信建投分析師田亞雄表示，2023年國內紙企剛性補庫需求對紙漿行情形成明顯支撐，相比於歐美市場，我國下游產能的新增帶來了更多的剛性補庫需求，並使得國內紙漿價格領先全球其他國家率先反彈。
華泰證券認爲，隨着造紙行業逐步進入淡季，漿紙產品的價格近期普遍有所回落。箱板瓦楞方面，春節前價格修復不利，供需關係仍顯脆弱箱板瓦楞紙價格12月累計上調50-100元/噸，但這一輪價格修復並不順利。此外，文化紙2023年末以來價格回落有所加速，白卡紙2025年後市場競爭或存隱憂。但該行認爲當前需求平穩增長的成色較爲穩固，隨着2022-2023年強勁的供給增長逐步的到消化、2024年新增產能的普遍減少，行業距離供需平衡的拐點正在漸行漸近。
相關概念股：
玖龍紙業(02689)：瑞銀近期發佈研報稱，首予玖龍紙業“買入”評級，目標價5.06港元。在煤炭價格較低下，預計明年公司利潤率或跑贏同業，由2023年的3%改善至今年的9%以及明年的12%。另料股東權益報酬將會由2023年的降5%，改善至今年的2%及明年的6%。
理文造紙(02314)：文理造紙在國內擁有十多個造紙、製漿基地，分佈位於中國廣東、江蘇、重慶、江西、廣西、四川等地。截至目前，公司已成爲年產能超900萬噸的跨國企業，其中包裝紙年產能約700萬噸，製漿年產能約100萬噸，衛生用紙年產能約130萬噸。
晨鳴紙業(01812)：公司主營業務爲機制紙及板紙和造紙原料、造紙機械、電力、熱力的生產與銷售。目前公司在壽光、湛江、黃岡等主要生產基地均配有化學漿生產線，木漿總產能達430萬噸。