智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，12月5日，國家發改委印發《關於覈定跨省天然氣管道運輸價格的通知》，該行認爲國家管網集團經營的跨省天然氣管道運價率由10個大幅減少至4個，天然氣資源流動性增強助力行業高質量發展。此外分區覈價後平均運輸價格整體下調13.7%，有望降低下游用戶用氣成本促進天然氣消費量釋放。推薦藍天燃氣(605368.SH)、新奧股份(600803.SH)、九豐能源(605090.SH)、(300332.SZ)。
事件：2023年12月5日，國家發改委印發《關於覈定跨省天然氣管道運輸價格的通知》，對國家管網集團經營的跨省(自治區、直轄市)天然氣管道進行了定價成本監審，據此覈定了西北、東北、中東部及西南四個價區管道運輸價格，該價格標準自2024年1月1日起開始執行。
東吳證券觀點如下：
國家管網集團經營的跨省天然氣管道運價率由10個大幅減少至4個，天然氣資源流動性增強助力行業高質量發展。
《通知》根據我國天然氣市場結構和管道分佈情況，以寧夏中衛、河北永清、貴州貴陽等管道關鍵節點爲主要界限，將國家管網集團經營管道劃入西北、東北、中東部及西南4個定價區，實現“一區一價”。“一區一價”改變了傳統“一線一價”的定價方式，價區的減少構建了相對統一的運價結構，打破了運價率過多對管網運行的條線分割，有望加快管輸系統的優化整合，推動“全國一張網”的形成。管網設施互聯互通和公平開放的水平進一步提升，增強天然氣資源的流動性和市場競爭的公平性，助力行業高質量發展。
分區覈價後平均運輸價格整體下調13.7%，有望降低下游用戶用氣成本促進天然氣消費量釋放。
發改委覈定西北價區運價率爲0.1262元/千方·公里(含9%增值稅，下同)、東北價區運價率爲0.1828元/千方·公里、中東部價區運價率爲0.2783元/千方·公里、西南價區運價率爲0.3411元/千方·公里。覈價後，主要管線的運輸價格平均值從0.2765元/千方·公里下調0.0380元/千方·公里至0.2385元/千方·公里，下調幅度13.7%。運價下調有助於降低運輸成本、增強氣源流動性;全國一張網繼續推進，促進天然氣消費量釋放。
管道運輸價格實行政府定價，按照“准許成本加合理收益”的方法制定。
根據發改委2021年發佈的《天然氣管道運輸價格管理辦法(暫行)》，管道運輸價格監管週期爲三年，本次的《通知》順應管理辦法規定，2024年將開始新一輪監管週期。管道運輸准許收入=准許成本+准許收益+稅金：①准許成本：包括折舊及攤銷費、運行維護費等，由國務院價格主管部門通過成本監審覈定。②准許收益：根據有效資產和准許收益率確定;有效資產指國家管網集團投資的、與管道運輸業務相關的可計提收益的資產;准許收益率則按 8%確定，並根據國家戰略要求、行業發展需要等因素動態調整;管道負荷率下限爲75%，即如果國家管網集團各價區管道負荷率低於75%，則按 75%負荷率對應的氣量確定週轉量。③稅金：依據稅法覈定的企業所得稅、城市維護建設稅和教育費附加。
重點推薦：天然氣終端需求釋放，城燃公司受益藍天燃氣、新奧股份;具備國內氣源，受益於運輸成本下降&氣量釋放九豐能源;具備稀缺管道資產，受益於氣量釋放天壕能源。
風險提示：天然氣需求修復不及預期，受地產週期影響接駁業務量下滑。