獲取40%折扣優惠
最新!💥 獲取ProPicks查看哪些策略擊敗標普500指數1,183% 領取40%折扣優惠

爲什麽強勁的資産負債表很重要?看看通用電氣和霍尼韋爾就知道

發布 2022-9-7 上午04:19
更新 2022-9-6 下午08:45
爲什麽強勁的資産負債表很重要?看看通用電氣(GE.US)和霍尼韋爾(HON.US)就知道

爲什麽強勁的資産負債表很重要?看看通用電氣(GE.US)和霍尼韋爾(HON.US)就知道

通常情況下,投資者在看一家企業的財務信息時,都會關注其收益情況,但資産負債表也應該得到重視,因爲強勁的資産負債表有助于確保企業能夠並且將獲得收益增長。以下也將通過通用電氣(NYSE:GE)和霍尼韋爾(NASDAQ:HON)這兩個真實例子,來解釋爲什麽可控的債務和良好的營運資本管理如此重要。

通用電氣

智通財經了解到,通用電氣的債務在前首席執行官Jeff Immelt的領導下有所增長,這是因爲他追求投資促進增長的戰略。Immelt曾在一系列石油和天然氣業務上進行了大量投資,但卻恰逢2014年的石油價格暴跌。此外,由于可再生能源的興起,一度利潤豐厚的電力業務(主要是煤炭和燃氣渦輪機)在2018年的終端需求大幅下降。而在幾年前,Immelt又恰如其分地以109億美元收購阿爾斯通的電力資産。

在Immelt進行收購的同時,通用電氣的工業債務在增長,但其收益卻在下降。投資者和評級機構通常會根據市盈率來衡量債務,例如淨債務與息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)比率。一般來說,淨債務與EBITDA比率爲2.5倍或更低,被視爲有利于工業公司的投資級債務。

但不幸的是,到2018年,通用電氣的情況非常糟糕,管理層預計2018年的淨債務與EBITDA比率將達到3.5倍,因此該公司不得不在2020年努力將該比率降至2倍以下。

相比之下,過去十年,霍尼韋爾淨債務與EBITDA比率卻從未超過1倍。

爲了繼續降低淨債務與EBITDA比率,通用電氣面臨着巨大的債務削減壓力,因爲其收益表現持續令人失望。因此,通用電氣將其生物制藥業務出售給現任首席執行官Larry Culp的前公司丹納赫(DHR.US)。這對當時的丹納赫來說似乎是一筆不錯的交易,而現在看來更是一筆非常好的交易。新冠疫情不僅導致了對相關疫苗和治療的大量投資,還增強了丹納赫從通用電氣收購的業務的長期增長潛力。

這不禁引起外界猜測:如果Immelt在處理通用電氣的資産負債表時表現得更自律一些,或許通用電氣就不會出售生物制藥業務?這個問題的答案很難說,但可以確定的是,如果通用電氣手中沒有那麽多債務,該公司管理層會有更大的靈活性。因此,這是一個關于保持良好資産負債表的教訓。

霍尼韋爾

較高的淨債務與EBITDA比率意味着一家公司是通過負債而非盈利來爲其業務提供資金,而低比率則意味着情況完全相反。就霍尼韋爾而言,其債務長期以來都是處于可控範圍。如果算上現金,預計到2022年底,其淨債務將僅爲94億美元。

霍尼韋爾穩健的資産負債表使公司能夠投資于增長計劃,尤其是霍尼韋爾Forge的持續開發(Forge是霍尼韋爾的軟件産品組合,允許客戶使用數字數據來改善其工業資産的性能)。值得注意的是,通用電氣前首席執行官Immelt收購油氣和電力資産的原因之一,正是爲了將通用電氣的工業物聯網能力添加到被收購的業務中,並增加價值。然而,現在只有霍尼韋爾在更好地執行其計劃,這在一定程度上要歸功于其更加強勁的資産負債表。

此外,霍尼韋爾還擁有一系列所謂的“突破性舉措”,並預計這些舉措將帶來強勁的銷售增長。其中包括對量子計算業務Quantinuum和可持續技術解決方案(可再生燃料、清潔氫、碳捕獲、能量存儲、塑料回收、可持續制冷劑)的大部分投資。另外,霍尼韋爾的無人駕駛航空系統(UAS)和城市航空機動性(UAM)業務部門也正在爲空中出租車和貨運無人機開發航空電子設備和推進系統。

雖然公平地說,霍尼韋爾在過去十年中擁有更有利的終端市場,但該公司市值超過通用電氣的更大一部分原因在于,該公司對資産負債表有更嚴格的紀律,並將資金配置到這些高潛力市場。良好的資産負債表很重要。

因此,這兩個例子中可以說明,擁有良好資産負債表的公司通常具有良好投資的靈活性,而實在地說,如果通用電氣的資産負債表更強大,它可能就不會出售其生物制藥業務。此外,隨着市場在2022年的下跌創造了一些收購機會(無論是上市公司還是私營公司),霍尼韋爾理應都處于更有利的位置。

最新評論

風險聲明: 金融工具及/或加密貨幣交易涉及高風險,包括可損失部分或全部投資金額,因此未必適合所有投資者。加密貨幣價格波幅極大,並可能會受到金融、監管或政治事件等多種外部因素影響。保證金交易會增加金融風險。
交易金融工具或加密貨幣之前,你應完全瞭解與金融市場交易相關的風險和代價、細心考慮你的投資目標、經驗水平和風險取向,並在有需要時尋求專業建議。
Fusion Media 謹此提醒,本網站上含有的數據資料並非一定即時提供或準確。網站上的數據和價格並非一定由任何市場或交易所提供,而可能由市場作價者提供,因此價格未必準確,且可能與任何特定市場的實際價格有所出入。這表示價格只作參考之用,而並不適合作交易用途。 假如在本網站內交易或倚賴本網站上的資訊,導致你遭到任何損失或傷害,Fusion Media 及本網站上的任何數據提供者恕不負責。
未經 Fusion Media 及/或數據提供者事先給予明確書面許可,禁止使用、儲存、複製、展示、修改、傳輸或發佈本網站上含有的數據。所有知識產權均由提供者及/或在本網站上提供數據的交易所擁有。
Fusion Media 可能會因網站上出現的廣告,並根據你與廣告或廣告商產生的互動,而獲得廣告商提供的報酬。
本協議以英文為主要語言。英文版如與香港中文版有任何歧異,概以英文版為準。
© 2007-2024 - Fusion Media Limited保留所有權利