昨日（8月16日），《路透社》引述消息人士，指出騰訊控股(HK:0700)部署減持或沽清持有的美團(HK:3690)。一石捲起千重浪，美股股價應聲急跌，但騰訊股價卻不跌反升。
意味拆除微信生態圈
隨著騰訊進一步沽持重大投資，例如落實減持美團，等於拆除圍繞在微信生態圈的騰訊陣營，其實是破壞價值的舉動，騰訊股價後市走勢不予看好。相反，美團股價急跌反而趁低吸納的好時機，其最佳入市位將會本文末段披露。
騰訊投資主題在於利用微信生態圈上的12.9億位用戶，透過提供不同類型服務進行流量變現，包括遊戲、其他網上增值服務、廣告、金融科技都是流量變現的手段。騰訊透過以上主業賺取營運現金流，然後再投資於騰訊競爭優勢較低行業入面的領軍企業。由這些領軍企業代替騰訊在相關子行業爭一日之長短。例如電子商務向來是騰訊競爭優勢較低的行業，所以騰訊曾入股京東集團(NASDAQ:JD)(HK:9618)、拼多多(NASDAQ:PDD)、美團，以對抗阿里巴巴(HK:9988)在電商領域的霸權。
騰訊破壞價值
早前騰訊向股東派發東京持股，筆者會視之為騰訊退出電子商務業務。若騰訊落實出售美團，前者透過投資第三方企業所建立的電子商業業務優勢將不復存在。因為京東以後來者之姿，近年處處向阿里巴巴進逼。
美團是內地規模最大的外賣平台，現時騰訊連美團也要出售，騰訊在電子商貿的優勢進一步縮減，所以騰訊股價長遠表現應該是拾級而下，而不是昨日上演的反彈戲碼。
應該逆市買美團
相反，美團將會被沽售，筆者會視之為低吸機會。騰訊被Naspers減持後，股價更一度跌穿前浪底支持。筆者相信騰訊啟動減持美團後，若在市場上直接沽出，其股價同樣有機會觸及前浪底支持位，即103.5元。由於中央對美團的戒心遠低於騰訊，美團在外賣業務的優勢將可持續，甚至擴展其他電商領域的送貨服務，美團仍值得低吸。
作者：Steven Cheung
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