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60/40投資組合如何靈活把控?近2/3投資者:未來10年均能跑贏通脹

股市 2022年8月15日 13:05
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© Reuters. 60/40投資組合如何靈活把控?近2/3投資者:未來10年均能跑贏通脹
 
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智通財經APP獲悉,投資者認爲戰勝通脹的一個好方法是依靠經典策略之一60/40投資組合,即資金的60%投資于股市,40%投資于債券。不過這個投資策略在今年受到打擊,因爲債券遭受了幾十年來最嚴重的暴跌,加大了整體損失,而不是降低風險。針對1056名專業投資者和個人投資者的最新MLIV Pulse調查顯示,近2/3的投資者仍將60/40投資組合視爲在未來十年提供超過通脹回報的可行策略。

有投資者認爲,60/40投資組合策略不再奏效。隨着美聯儲爲應對通脹大舉加息使股票和債券備受打擊,持有這個觀點的人在2022年變得越來越多。數據顯示,即使近期股市上漲,今年美股投資者仍虧損了大約10%,有望創下2008年金融危機以來的最大虧損幅度。

然而,就近期而言,投資者對于今年是否會反彈大多存在分歧。大約一半的受訪者表示,未來六個月固收和股票之間的相關性將是正向的,意味着這兩種資産將同步變動。這對60/40投資組合策略不是一個好消息,因爲固收和股票同步變動往往會使一方的收益被另一方的虧損抵消。

DoubleLine Capital投資組合經理Greg Whiteley表示:“我現在對股票和債券都持負面看法,因爲利率將繼續上升。這也表明,如果投資者擔心股票下跌,國債現在不是作爲避風港的最佳選擇。”

美聯儲加息路徑的不確定性加大了各類資産的波動,使投資者幾乎難以通過任何一種策略賺到錢。曾經被吹捧爲通脹對沖工具的加密貨幣今年已經暴跌,而持有外彙的投資者則受到外幣劇烈波動的打擊。但60/40投資組合策略帶給投資者的痛苦可能是最大的,因爲它長期以來一直被宣傳爲可以經受所有風暴的策略。

盡管擔心60/40投資組合可能還沒有走出困境,但投資者在頭寸上基本都按兵不動。大約一半的散戶表示,在未來六個月內他們60/40投資組合中的債券部分很有可能保持不變。超過一半的受訪者還認爲,美國國債是未來六個月固收配置中最好的無風險資産。

Federated Hermes投資組合經理Steve Chiavarone表示:“反對60/40投資組合是荒謬的。我們去年每次遇到重大的增長恐慌時,都會看到10年期美國國債收益率上漲。所以債券的防禦性絕對仍然存在。”

近幾個月,美國國債已顯示出恢複防禦作用的迹象。在投資者越來越擔心貨幣政策收緊將引發衰退後,基准10年期國債收益率大幅回落,在8月2日觸及2.5%左右的低點,幾乎比6月中旬的峰值低了一個百分點。在就業人數激增和通脹仍然高企緩解了市場對經濟增長即將放緩的擔憂後,收益率已回升至大約2.85%。

施羅德美國多元産業固收主管Lisa Hornby表示:“現在固收在投資組合中絕對占有一席之地,因爲它能真正收益。美國現在正走向增長放緩階段,將會更有利于債券。因此,我們可以再次看到債券在投資組合中提供多樣化選擇。”

如果投資者在投資組合中用其他資産替換債券,他們不會轉向加密貨幣。對于專業投資者和散戶而言,最受歡迎的選擇是房地産。只有6%的人表示將用加密貨幣取代債券,其他選擇包括現金、階梯式CD和有股息的股票。

Nuveen首席投資官Saira Malik建議投資者考慮更多選擇,例如房地産、私募股權、私人信貸,都可以成爲投資組合的有益補充,以實現回報多元化。

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