智通財經APP獲悉,美銀證券發布研究報告稱,重申理文造紙(02314)“跑輸大市”評級,目標價3.2港元。公司上半年稅後純利同比跌59%至7.97億元,與早前盈警(純利下降59%)預測相同,每股中期息6.5仙,派息率35%,略高于去年同期的34%。
該行認爲,雖然公司中期業績一定程度上受紙巾高毛利的提振,但仍然看淡整體盈利前景,主要由于內地箱板紙生産商近2、3個月基本保持收支平衡,相信下半年或出現連續下滑。而8月份大規模停産導致廢紙降價,帶動毛利有觸底迹象,但該行對有關複蘇的可持續性有所質疑,除非零售需求複蘇等催化劑出現,否則鑒于進一步削減收益的風險,仍對包括毛利保持警惕。