智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持滔搏(06110)“買入”評級，預計FY2023-25收入爲374/408/469億元，歸母淨利爲27.4/31.5/36.3億元。公司FY2022收入319億元(-11.5%)，主要FY22H2國際供應鏈短缺對零售業務産生一定影響，同時因策略性加大批發業務帶來規模增長抵消部分負面影響。但仍持續拓展品牌合作深度與廣度，以優選優化策略實現門店結構升級;線上線下打通，長期數字化升級固本增效;強化會員運營，提高複購粘性，深入挖掘消費者價值。
報告中稱，公司新增與李甯合作，強強聯合享國牌崛起之勢。滔搏官方app、小程序中可購買李甯相關産品，涵蓋服裝、專業跑鞋、籃球鞋、中國李甯等品類齊全。爲業績版圖注入新增長點，拓展更多合作品牌，未來有望複制打開更多國牌合作空間。伴隨線下客流恢複消費複蘇、東南亞供應鏈恢複正常，該行預計其大中華區零售業務邊際向好，有望提振業績迎來增長拐點。
此外，公司還通過開大關小門店進行結構升級，攜手品牌布局超大型概念店。在核心商圈開展更多大店項目，升級改造更高潛力門店，關閉低産和虧損店鋪，降低長尾低效店影響。截至2022年2月28日直營店鋪同比淨減少311家，毛銷售面積同比增長5.4%;300平以上大店數占比12.9%同增3.5pct，帶動傳統門店業態優化升級，並與耐克攜手打造北京Rise概念店。
該行表示，公司線上線下全面打通，優質服務提高消費轉化與粘性。打通線上線下消費場景、貨品和服務，基于門店網絡在約4000個門店開通企業微信號和1萬+企業微信群，將沉澱到滔搏自有平台的流量，有望覆蓋消費者全旅程的每一個價值鏈環節，更全面且深入地實現與消費者的長期連接與陪伴。滔搏將自身服務的形式與內容，從傳統的“購物中”及“購物後”環節不斷突破，逐步滲透至“購物前”的認知構建，與核心消費者更爲融入，實現對消費者價值的深入發掘，進而加固企業長期健康、可持續發展的“護城河”。