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拆股能給特斯拉帶來什麽?更多的期權交易和波動性!

股市 2022年6月28日 18:22
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© Reuters. 拆股能給特斯拉(TSLA.US)帶來什麽?更多的期權交易和波動性!

智通財經APP曾報道過,根據6月10日提交的一份委托書顯示,特斯拉(Tesla)(NASDAQ:TSLA)將于2022年8月4日召開股東大會,屆時將要求股東就1:3比例進行拆股的提案進行投票表決。該提案很可能會通過,因此投資者可以預期分拆將在8月4日之後的某個時間生效。

特斯拉的業務不會受到股票拆股的影響,但拆股可能會讓散戶更容易獲得期權,從而增加特斯拉股票的波動性。盡管特斯拉是一只不確定性很高的股票,但目前的估值或多或少受到基本面因素的支撐。

拆股原因

特斯拉表示,拆分的一個原因是讓員工“在管理股權方面有更大的靈活性”,並指出,與其他汽車公司不同,特斯拉給每個員工選擇以股權爲基礎的薪酬。不過,他們並沒有具體說明分股會給員工帶來多大的靈活性。

股票拆股不會影響股票的基本面,因爲流通股的增加會抵消每股股價的下降。但分拆往往被認爲是一家公司對未來前景有信心的迹象,特斯拉上次在2020年分拆股票時表現非常好。蘋果(AAPL.US)是另一家在上次分拆中表現良好的公司。然而,亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOG.US)和Shopify (SHOP.US)等今年宣布或實施分拆的公司並沒有從大盤抛售中幸免。

考慮到這些例子中缺乏明確的模式,試圖根據拆分聲明來確定特斯拉股價的波動時間可能是一個糟糕的主意,即使有一些證據表明,拆分股票的公司往往在短期內表現出色。

散戶交易的影響

特斯拉還指出,“由于散戶投資者對投資我們的股票表現出了高度的興趣,我們相信股票分割也將使我們的散戶股東更容易獲得我們的普通股。”

衆所周知,特斯拉一直是許多散戶投資者的最愛,尤其是喜歡冒險的期權交易員。根據價格調整後,特斯拉的短期期權量是微軟等多數大型股的兩倍多。此外,特斯拉只有42%的股份由機構投資者持有,這一比例相對于其他大盤股公司來說很低。

股票分割可能會增加散戶對特斯拉股票期權的興趣。與普通股票不同,期權不能少量購買。現在,一個705美元的看漲期權在7月22日到期,將花費超過5000美元。這對散戶投資者來說是昂貴的,尤其是對于一個已經在這種短期看漲期權上損失了大部分資金的投資者。但如果每一股分成叁份,那麽成本就更合理了,低于2000美元。更短的期限或更貴的期權會更便宜。

通過讓零售投資者更容易獲得期權,特斯拉的期權數量可能會進一步增加。由于期權本質上是杠杆化的,因此它們可能對標的資産的股價産生重大影響。這增加了波動性,並可能通過伽馬擠壓等機制導致股價升值。特斯拉在2020年的股價快速上漲歸因于一些知名投資者的伽馬擠壓。

也就是說,通過拆股來降低股價並不能改變特斯拉現在是世界上最大的公司之一的事實。隨着特斯拉的市值持續增長,散戶投資者對其價格的影響將繼續下降。因此,無論特斯拉分了多少次股票,特斯拉都不會指望像2020年那樣的價格走勢很快出現。

基本面分析

特斯拉當時接近1萬億美元的估值,僅靠銷售電動汽車是合理的,但這需要對未來的增長和盈利能力做出樂觀的假設。不過,由于特斯拉對標普500指數的回報影響較大,投資者可能希望在特斯拉股票上有所投資,以便更密切地跟蹤指數。

自二月以來,特斯拉股價下跌了22%,而標普500指數下跌了16%。盡管特斯拉發布了另一份穩定的收益報告,但其股票仍遭到抛售,特斯拉的市盈率最終降至兩位數(95倍)。特斯拉的預期市盈率爲44倍,而埃隆•馬斯克的目標是在未來幾年增長50%以上,因此特斯拉的預期市盈增長比率接近1.0倍。這意味着特斯拉已經到了這樣一個階段,即使是GAARP投資者也可能願意看一看,盡管按許多傳統估值標准衡量,特斯拉的估值仍然很高。

結論

考慮到年輕的電動汽車和自動駕駛行業可能産生的各種結果,特斯拉是一家非常兩極分化的公司,這是有道理的。分拆股票不會對特斯拉的故事産生太大影響,即使它可能會引起更多散戶投資者的興趣,並導致波動性增加。

盡管特斯拉過去幾年的回報率不太可能像現在這樣,但該公司仍有可能在未來10年實現阿爾法收益。執行風險和激烈的競爭使特斯拉成爲高風險股票,但該公司在艱難的環境中有良好的交付記錄。

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