銀行觀點:中國今年流動性波動加大,貨幣政策仍將定向操作--興業銀行

發布 2015-1-17 上午08:24
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路透北京1月16日 - 中國興業銀行 601166.SS 最新研究報告預計,中國今年流動性將出現更多波動,央行貨幣政策操作仍將突出結構性和定向性。

報告表示,今年IPO的衝擊、激活財政沉睡資金上收中央國庫所帶來的財政資金管理體制的變化、外匯占款劇烈波動給市場的預期衝擊,都意味著2015年的流動性將會有更多波動,而今年的貨幣政策將更多凸現"相機抉擇"。

報告稱,央行貨幣信貸與金融市場工作會議提出要"加強定向調控"、"積極發揮信貸政策在轉方式調結構中的作用"、"堅持問題導向"、"要圍繞實體經濟中出現的突出問題"等,意味著2015年仍將是結構性和定向性的政策操作頻密的一年, 相關的引導、規範、激勵措施會更多。

報告指出,對比2014年的同類會議,今年的會議名稱中增加了"金融市場",考慮到人民銀行的會議只有銀行間債券市場參加,因此在2015年,債券市場不僅會繼續承擔著更多的融資使命,而且諸多圍繞著"實體經濟中出現的突出問題"的"金融產品和服務創新"也將由銀行間債券來具體承擔。

在改革方面,報告分析,2014年的會議將利率和匯率市場化放在第二項任務中,而今年的會議則將"兩率"市場化提升到了第一項任務之中;此外,歲末年初央行推出的非存款性同業存款計入一般性存款、遠程身份認證等利率市場化措施,已折射出2015年改革重要地位。

興業銀行預計,今年人民幣匯率將真正開啟實際有效匯率的貶值(2014年雖然人民幣兌美元貶值,但實際有效匯率仍然明顯升值),這也意味著人民幣對美元會有比2014年更大的貶值幅度。

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