智通財經APP獲悉,俄烏局勢驚擾市場,疊加人們對美聯儲3月開啓加息周期的預期,美股周一開盤遭抛售,但最後走出深V型態。當日美股三大股指盤中大跌,道指一度跌超3%,跌超1115點,納指一度跌近5%,標普500指數一度跌近4%,但尾盤三大股指收複跌幅,最終小幅收漲。
盡管美股市場動蕩,基本面數據低迷,但是利率市場依然堅定認爲,美聯儲不會暫緩緊縮政策,3月份加息已然箭在弦上。掉期市場顯示, 美聯儲3月可能加息25個基點,市場預期2022年全年接近加息一個完整百分點 。北京時間周四淩晨3點,美聯儲將公布利率決議,市場將關注該行會否透露關于加息和縮表方面的信號。
美聯儲加息已是板上釘釘,但這究竟會對美股走向帶來什麽影響?策略師衆說紛纭。
Fundstrat Global Advisor全球投資組合策略和資産配置部門主管Brian Rauscher稱,其研究顯示交易低點可能已經出現,但考慮到美聯儲、通脹觸頂和新冠疫情尚未結束,該策略師也不太能確定上半年的低點是否已經達到,所以激進的交易員和策略投資人有機會利用預期的反彈,尋找被過度抛售的優質股。
相比之下,摩根大通首席股票策略師Marko Kolanovic觀點則更爲明確。Kolanovic認爲,投資者對利率上升的擔憂過頭了,標普500指數的回調可能正接近“最後階段”,並表示近期股市的看跌情緒與經濟活動的勢頭不符,供應鏈瓶頸已有所緩解,而且“我們預計將迎來強勁的財報季”。
Kolanovic稱,投資者情緒轉跌和技術指標超賣表明,“我們可能處于此次調整的最後階段。盡管市場還在努力消化加息帶來的輪動,但我們預計財報季將使市場恢複信心”。
Kolanovic認爲,如果股市繼續下跌,美聯儲可能會通過改變政策來阻止下跌。“在最壞的情況下,我們可能會看到‘美聯儲看跌期權’回歸。” 據悉, 所謂美聯儲看跌期權是指如果美股因爲貨幣政策收緊而大跌,美聯儲會停止緊縮。
如果美聯儲因爲股市大跌而調整政策,可能意味着今年加息次數會減少,或推遲縮減資産負債表的計劃。這反過來可能有助于推動投資者風險偏好的回歸,並引發遭受重創的科技股和加密貨幣的反彈。但這一切都可能取決于通脹的速度。
Evercore IS策略師Julian Emanuel周一表示,標普500指數跌至3670之日,即爲美聯儲看跌期權行權之時。Emanuel稱,通過檢視過去發生的大事,如1987年股災、1988年長期資本管理(LTCM)私募基金垮台、2001年科技泡沫破裂、2008年全球金融危機、2019年鮑威爾轉變(Powell Pivot)、2020年因應疫情纾困等,預計美聯儲看跌期權(Fed put)的平均執行價格是峰頂到谷底下跌23.8%(相當于現今標普500指數跌到3,670點)。
MillerTabak+公司的首席市場策略師Matt Maley觀察到,雖然看到追繳保證金之類“強制平倉”的迹象,但過去幾年積累的杠杆操作需要更長的時間才能解除 ,因此Maley認爲,這是投資人該逢高賣出而非逢低買入期。
市場上還有許多看空的聲音。投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister就表示,標普500指數周一盤中止跌回升的漲勢是一場徹頭徹尾的騙局。該策略師表示,要想讓股市跌到低點,讓牛市重新開始,需要做很多事情,其中包括美聯儲政策鴿派轉向以壓低美國十年期通脹保值國債(TIPS)的收益率(美債實際收益率),美國制造業PMI觸底等,但這些都不可能發生。
沃頓商學院金融學教授Jeremy Siegel也認爲,美國股市的“震蕩”期還遠未結束,以科技股爲主的納斯達克指數勢將跌入熊市,而標普500指數也將陷入回調,即較近期高點下跌10%,該指數周一盤中一度達到了這一跌幅。通脹方面,Siegel認爲美國經濟中的通脹壓力還會持續一整年,物價可能會像2021年那樣再上漲7%。
因此,Siegel表示,這一系列技術信號也表明,市場可能會出現更多波動。美國市場未來將面臨更多根本性挑戰,從美聯儲艱難地遏制價格壓力,到奧密克戎變種病毒的不斷擴散,從而削弱第一季度經濟擴張。