智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,首予中國電力(02380)“買入”評級,目標價5.6港元。在不考慮進一步股權融資的情況下,預計其資産負債率將由2020-21年預測71%,2022-23年分別升至76%/79%。另預計其淨負債權益比率將大幅上升,由2020年的258%,2021年升至263%,2022-23年更升至371%/458%。基于可再生能源資本支出可能令其杠杆率飙升,估計其可能于2023-24年尋求A股IPO,以支持其産能擴張。
報告中稱,中國電力的目標爲2022-25年期間每年建設8至10吉瓦(GW)的風能及太陽能産能,另集團在去年10月公布的新發展戰略綱要中提到,到2023年清潔能源目標爲70%以上,而2025年爲90%以上。該行預計,集團2020-23年太陽能及風能業務淨利潤(包括少數股東權益)複合年均增長率分別取得53%/48%,即到2023年分別爲19.17億/22.02億元人民幣。此外,在可再生能源産能提升的支持下,該行預計集團2020-23年股東應占利潤的複合年均增長率爲33%,2023年達到39.93億元人民幣。