智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，予中信證券(06030)“買入”評級，目標價26.63港元，調整2021-23年歸母淨利預測至229.79/273.91/320.2億元(較前值+54.2%/+19.2%/+16.9%)，對應EPS分別爲1.77/1.84/2.15元，綜合化券商龍頭將繼續受益于居民投資儲蓄習慣改變及資本市場深化改革。公司收入增速超預期，龍頭優勢凸顯。配股計劃落地後，所募資本將支撐公司在財富管理、機構服務、收益互換、衍生品業務方面的強勁發展趨勢。
事件：1月12日公司發布盈喜，營業收入765.7億元人民幣，同比+40.8%;歸母淨利潤229.8億元，同比+54.2%;營收淨利均超預期增長。加權平均ROE12.01%，Q4實現營業總收入187.6億元，同比增長51.4%;歸母淨利潤53.3億元，同比增長138%。
中泰國際的主要觀點如下：
歸母淨利潤創曆史新高，ROE提升顯著
公司歸母淨利潤超市場預期，創出超2015年198億淨利的好成績，並達曆史最好水平，淨利增速爲2016年以來最高。公司加權平均ROE達到12.01%，爲2016年以來最高水平，較2020年的8.43%提升3.58pct。公司2021Q4實現淨利潤53.34億元，同比+138%，主因2020Q4公司計提信用減值15.53億元導致的低基數，驅動公司全年業績增速在叁季度+39%的基礎上進一步提高。
各項輕資産業務均衡發展，增速穩中有升
公司輕資産業務齊頭並進，無明顯短板。2021年叁季度報披露，經紀、投行和資管業務分別占19%/10%/15%。其中，經紀業務手續費淨收入108.8億元，同比+27.5%;證券承銷業務收入56.4億元，同比+25.6%，資管業務85.8億元，同比+59.1%。該行預計全年兩融、資管、經紀同比增速均能居前。
配股申請已獲批，再融資助力資本中介業務
2021年11月26日，證監會發審委審核通過了中信證券的配股申請。根據配股方案，中信證券A股與H股股東配股比例均爲每10股配售1.5股，其中A股配股股數約15.97億股，H股配股股數約3.42億股，共募集不超過280億元，其中不超過190億元將用于發展資本中介業務，剩余部分將用于投資子公司、信息系統建設及其他營運資金補充。此次配股募資有利于繼續培育公司在資本中介業務上的優勢，保持公司資産經營能力、盈利能力在業內的優勢。