智通財經APP獲悉，華創證券發布研究報告稱，維持沛嘉醫療-B(09996)“推薦”評級，目標價47港元，預計21-23年收入爲1.46億/4.98億元/9.06億元，同比增長278%/241%/82%;淨利潤爲-3.15億/-1.73億元/-0.22億元，EPS爲-0.47/-0.26/-0.03元。
事件：近日，公司宣布與JenaValve簽署獨占許可協議，JenaValve將向公司授予其專有開發的適用于主動脈瓣反流疾病的經導管主動脈瓣置換産品的獨占許可，沛嘉醫療有權在大中華區制造、開發和商業化該産品。
華創證券的主要觀點如下：
Trilogy産品導入後，公司將補齊TAVR適應症布局上最後一塊拼圖。
Trilogy産品導入後，公司將同時具有經股介入的狹窄瓣、反流瓣、可回收瓣膜、長效非醛幹瓣、以及高分子瓣膜，Trilogy反流瓣膜可以視爲在TAVR適應症布局上的最後一塊拼圖，在國內擁有最全的TAVR産品管線。
Trilogy技術全球領先，有望快速導入中國市場。
中國主動脈瓣反流病人約400萬，目前並不存在介入治療方案，是個巨大的空白市場。而Trilogy是全球唯一具有主動脈瓣反流適應症的經股TAVR，已經完成CE注冊，並且獲得了FDA突破性器械的認證，産品技術具有全球的領先地位。鑒于該産品CE注冊已經完成，預計Trilogy瓣膜系統可以較快在大中華區推廣使用，且産品導入中國市場的風險可控。
公司銷售團隊專業能力強大，推進産品商業化上十分高效。
公司銷售團隊專業能力強，在術者群體裏口碑極佳，在TAVR取證的頭半年時間商業化推進迅速。公司銷售團隊在推進産品商業化上十分高效，新産品商業化也值得期待。
風險提示：新産品商業化進度不達預期;市場競爭加劇。