智通財經APP獲悉，西部證券發布研究報告稱，首予百度集團-SW(09888)“買入”評級，預計2021-23年營收爲1239.79/1388.39/1588.15億元，同比增16%/12%/14%，給予2022年4509億人民幣估值，對應5501億港元，目標價198港元。
西部證券主要觀點如下：
自動駕駛大有可爲，百度Apollo蓄勢待發。
未來乘用車自動駕駛的商業化中期ADAS爲主，長期Robotaxi爲主，中汽協預計到2025年ADAS市場空間約2000億，該行測算逐步取代出租/網約車背景下，2030年Robotaxi市場空間近1900億，若考慮替代私家車，市場空間將更爲廣闊。目前百度ApolloL4技術水平行業領先，該行預計Apollo在自動駕駛商業化領域提供技術解決方案，短期看ANP，公司規劃未來3-5年前裝量産100萬輛車，預計中長期Robotaxi變現空間在千億級以上。
以AI爲特色，雲計算市場獨樹一幟。
根據數據顯示，2025年智能雲解決方案供應商的潛在市場將達到1137億規模，2019-25年CAGR+43%。百度智能雲提供全面的雲解決方案，已經形成“雲智一體”的獨特競爭優勢，依托百度大腦和AI原生雲計算架構，客戶體量將進一步擴大。
夯實移動基礎，營銷業務複蘇。
百度在國內搜索引擎市占率80%+，占據絕對優勢，把握住互聯網流量重要端口。隨着宏觀經濟好轉，廣告主整體投放意願和規模有所擴大，公司搭建起以百度APP爲核心，百家號、小程序、托管頁爲叁大支柱的移動生態，營銷效率提高，廣告業務企穩複蘇。
愛奇藝劇集王者，ROI回升。
在線視頻行業進入提價周期，內容端控本增效，行業ROI得到改善。愛奇藝付費會員數、播放量等都穩居行業第一梯隊，2022年150部劇集儲備行業領先，同時自制能力強，有望隨着宏觀經濟複蘇的同時，或將獲得品牌廣告主更多青睐，廣告和會員業務雙雙提升。