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日子不好過!華爾街對2022年美股的預測差異極大:從4400點至5300點

股市 2021年12月9日 17:47
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FX168財經報社(香港)訊 新鷹派的美聯儲和不斷演變的病毒讓華爾街的股市預測者日子不好過。

以Ned Davis Research首席策略師Ed clisold的最新預測為例。他認為,在標普500指數反彈并小幅收高之前,企業獲利放緩和美聯儲收緊政策可能會在明年將美國股市推入“小熊市”。

他的謹慎論調與瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)形成了對比。

瑞士信貸的Jonathan Golub將2022年標普500指數的目標上調了200點,至5200點,理由是企業盈利前景改善,金融環境寬松。摩根大通的Marko Kolanovic和他的同事們表示,明年疫情結束、經濟全面復蘇時,市場波動將會消退。

這種相互矛盾的說法出現在一個幾乎無法預測的世界里:從投資者三年來首次不得不與鷹派的央行打交道,到可能破壞增長的進一步關閉的威脅。

迄今為止,彭博編制的對2022年標普500指數的估值區間在4400至5300之間,相差20%,是十年來第二寬的區間。

“現在有更多的因素在起作用,無論是美聯儲的情況,通脹,還是在應對流行病時持續的搖擺不定,”TD Prime Services的董事Joshua Leonardi說。“這可能只是我們目前所處位置的結果,從更宏觀的地緣政治角度來看,這提供了更廣泛的可能結果。”

盡管Ned Davis的Clissold屬于看漲區間的陣營,但他對整個過程中的動蕩的預測突顯出,要讓人信服是多么困難。他預計標準普爾500指數明年將收于5,000點,較上一收盤價上漲6%,但在此之前該指數將至少下跌10%。這將終結一系列穩定的收益。在過去13個月里,市場只經歷了一次超過5%的回調。

“幾乎可以肯定,2022年的情況不會像現在這樣對市場有利。”Clissold周三在給客戶的一份報告中寫道,“我們預計上漲步伐將放緩,回調將更加頻繁,出現兩位數回調的可能性很高,出現小熊市的現實可能性也很高。”

預測股市在13個月后的走勢一直是一件令人頭疼的事情,但如果過去兩周的情況預示著市場動蕩的到來,那現在預測是徒勞的。

正當投資者越來越確信新變體和美聯儲的鷹派傾向可能標志著流行的逢低買入交易終結時,逢低買盤重新出現,幫助推動標普500指數回到接近歷史收盤高點的水平。

專業預測家們經歷了動蕩的2021年,很多預測都是正確的,但卻總是偏離目標,而在今年的大部分時間里,市場除了上漲什么都沒有做。今年1月,最高年終目標為4,400點。標準普爾500指數周三上漲0.3%,至4,701點。

Clissold承認,有一個不確定因素可能會打亂他的預測:利潤率。他預計,由于工資壓力,利潤率將收縮30個基點。不過他也指出,在過去40年里,利潤壓縮很少出現在經濟擴張時期。值得注意的是,美國企業從銷售中賺取更多利潤的能力,幫助支撐了一系列驚人的利好消息。

另一個不確定性與美聯儲的貨幣緊縮計劃有關。雖然加息不一定會扼殺牛市,但在緊縮周期的第一年,加息的速度對股市表現有很大影響:根據Ned Davis匯編的80年來的數據,加息緩慢時股市增長11%,而快速時下降2.7%。

該公司的Cycle Composite模型表明,在市場復蘇之前,2022年上半年將出現大幅回調。

“新冠疫情、供應鏈和通脹風險對經濟的影響將決定2022年上半年Cycle Composite的下行趨勢能否實現。”Clissold說道。面對市場波動加劇的風險,他建議投資者看好優質的大盤股和增長穩定的公司。

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