中鋁連升4日 投資者炒錯的3個理由

中國鋁業（SEHK:2600）股價連升4日，由3.74元升至4.36元的謎底終於打開。原來內地計劃組成全球最大的稀土公司，將命名為中國稀土集團，中國鋁業將會成為其中一部分。

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不過，十劃都無一撇，何況中鋁上市公司並無稀土資源，而快將組建的中國稀土集團也未必會馬上建立上市平台，所以中鋁未必是稀土航母的最終贏家。

內地與美國地緣政治風險升溫唔，內地密密手建立戰略資源儲備。而稀土正正是戰略資源之一。近日有報道指這個新集團是由包含中國五礦、中國鋁業、贛州稀土礦業等幾個國營企業合併成立中國稀土集團相當合情合理。

合併為母公司操作 但是參考現有報道的上文下理推測，應該是集團公司層面的合併，而不是上市公司層面的合併。中鋁未能直接受惠。

旗下上市公司眾多 即使中買稀土集團進行上市公司注資，中鋁也未必是注資寵兒。中鋁母公司未必是中國稀土集團管治架構的要角，難以主導向中鋁注資。何況，中國五礦也有自己的上市平台，如五礦資源（SEHK:1208）。

中鋁未必是中國稀土集團注資的寵兒。中鋁作為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁及鋁用陽極生產商，卻沒有稀土資源。投資者不能單靠中國稀土集團組建這個概念進行炒作。

未必進行上市集資 再者，筆者相信中國稀土集團未必會透過上市集資。因為根據現時內地領導層的思路，保安為上，敏感行業十未必上市。如果這個邏輯成立，中鋁大有機會炒錯了。

至於回歸業務層面，中鋁為電解鋁生產商，隨著內地容許加電費，相信中鋁生產成本有上升壓力。即使自行發電，中鋁也要捱煤價上升壓力。

如果參考這三個理由，投資者有機會炒錯中鋁，更遑論內地宏觀經濟陰晴不定，鋁業已經不受惠這個基本因素？如果投資者幸運在低位買入，應該止賺，現價入市則沒有必要。

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