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值得長期關注!紫金礦業第三季凈利潤同比增長111.15% 一文讀懂有色龍頭財報

發布 2021-10-19 下午01:00
更新 2021-10-19 下午01:56
© Reuters.  值得長期關注!紫金礦業第三季凈利潤同比增長111.15% 一文讀懂有色龍頭財報

© Reuters. 值得長期關注!紫金礦業第三季凈利潤同比增長111.15% 一文讀懂有色龍頭財報

FX168財經報社(香港)訊 2021年10月15日,有色金屬龍頭紫金礦業(代碼:601899)發布2021年第三季度財報。

根據財報披露,紫金礦業第三季度營收約591億元人民幣,同比增長25%;凈利潤69.71億元人民幣,同比增長111.15%。

2021年前三季度營收合計1689.75億元人民幣,同比增長29.55%;凈利潤145.32億元,同比增長150.7%。

紫金礦業在財報中說明,業績增長主要是公司充分把握市場機遇,積極組織生產,主要礦產品產量和銷量同比增加,礦產銅、鋅價格上漲,礦產銅成本下降;部分合營及聯營公司盈利能力同比增加。

2021年1-9月及上年同期按產品劃分的主要生產及財務指標:

從上表數據可知,礦產品部分,礦山產金的毛利率相較2020年有所下降,下降幅度在2-4個百分點,具體來看,主要是因為單位銷售成本上升,而銷售單價卻下降。

礦山產銅的毛利率相較2020年提升顯著,提升幅度在20個百分點左右。銅的銷售單價上升,單位銷售成本下降,從而引導毛利率顯著提升。

礦山產鋅的毛利率,同比接近翻倍;礦山產銀的毛利率提升兩個百分點。

在冶煉產品部分,毛利率下降明顯。

總的看來,2021年前三季度礦山企業的綜合毛利率為59.23%(上年同期為47.27%),同比上升11.96個百分點;2021年前三季度綜合毛利率為14.78%(上年同期為11.48%),同比上升3.30個百分點。

公司重點項目的進展:

1、 剛果(金)卡莫阿-卡庫拉銅礦

卡莫阿-卡庫拉一期一序列380萬噸 /年選廠于 2021年 5月份建成投產后產能快速爬坡,目前選廠持續達到 12,600噸礦石的單日生產量 (約 420萬噸 /年 ),相比設計產能 (單日約 11,400噸或 380萬噸 /年 ) 高出 10.5%。隨著選礦流程優化,產能有望進一步釋放, 2021年生產精礦含銅的指導目標已上調為 8.5萬噸至 9.5萬噸。

卡莫阿-卡庫拉一期二序列 380萬噸 /年選廠建設超計劃推進,建設工程已完成超過 50%,預期將于 2022年第二季度 建成投產,較原計劃的第三季度提前數月;按照2020年9月發布的卡莫阿 卡庫拉綜合開發方案,開展進一步擴建選廠方案的研究。

2、 塞爾維亞佩吉銅金礦( TIMOK銅金礦)

塞爾維亞佩吉銅金礦上部礦帶于2021年6月進入試生產階段,短時間內通過了塞爾維亞有關部門組織的驗收,于10月12日獲得 礦山所有設施使用許可,實現項目建設向生產運營的順利過渡。項目首采礦段為超高品位礦體,預計2021年生產精礦含銅5萬噸,含金3噸。

3、塞爾維亞紫金銅業有限公司 ("塞紫銅")

塞紫銅MS礦 4萬噸/天選廠完成建設進入帶料試車階段。該項目達產后, MS礦年處理能力將由660萬噸提升至 1320萬噸,新增銅金屬量2.2萬噸/年,金金屬量800千克/年。

塞紫銅 VK礦4萬噸/天選廠建設進展順利,主體工程建設完成約85%,計劃于2022年第一季度建成投產 。

4、西藏巨龍銅多金屬礦

西藏巨龍銅多金屬礦一期采選工程建設進展順利,截至9月底,基建形象工程及選廠車間主體接近完成,預計年底將建成投產。

2021年10月8日,紫金礦業與加拿大新鋰公司簽署《安排協議》,擬出資人民幣 49.4億元收購新鋰公司100%股權。該公司核心資產為阿根廷 3Q鋰鹽湖項目,擁有碳酸鋰當量資源量 756.5萬噸,其中高品位碳酸鋰當量資源量 184.5萬噸,項目體量大、品位高、雜質低、開發條件好,提鋰工藝成熟,成本較低,服務年限長。項目可行性研究報告預計在 2021第四季度完成,將在獲得環評許可后開始建設。項目現規劃年產 2萬噸電池級碳酸鋰,有望擴產到年產4 6萬噸碳酸鋰,具備建成世界級大型鹽湖基地條件。

不過該交易存在不確定性,尚需新鋰公司股東大會及相關政府機構批準。

根據財報披露,本期末前持股十大股東中有上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)-高毅曉峰2號致信基金、上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)-高毅-曉峰1號睿遠證券投資基金、全國社保基金一零三組合、全國社保基金一一四組合等。

財報點評:

之前我們曾經分析過紫金礦業2021年一季度的財報,當時我們的結論是:在有色產業鏈中,礦山的毛利率極高;冶煉加工企業的毛利率極低,甚至虧損。所以,我們在選擇投資標的時候,要盡量選擇礦企,回避單一的冶煉加工企業。

從上述財報數據,我們可以看出,目前有色產業鏈上依然是這種狀態,沒有改變,同時,基于這樣的利潤數據,紫金礦業在持續加大礦山資源方面的投入。

該公司作為中國的有色龍頭公司,值得長期關注。

 

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