智通財經APP獲悉,國泰君安發布研究報告稱,煤炭保供將助力煤炭企業盈利向上。市場擔憂保供將打壓煤炭價格和企業盈利,但國泰君安認爲保供將助力企業盈利向上,且提升高盈利的持續性。
1)對于增産部分,基本將以長協價格的模式進行,雖然長協價格目前大幅低于現貨價格,但是其多爲增量部分,將推動企業量價齊升;且展望2022年,國泰君安認爲動力煤長協價格基准提升將是大勢所趨,焦煤長協價格調整也將提速,煤價大起大落的情況將難以再度出現,企業盈利高位的持續性將大幅增強。
2)保供任務完成後,政策打壓現貨煤價的意願將大幅減小,且當前高煤價之下,動力煤現貨市場價由化工等非電下遊邊際定價,由于煤化工産品價格成本傳導順暢,現貨煤價仍將大幅提升,市場化銷售的煤炭企業盈利將更加具備高彈性。