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中國央行談恒大債務風險:金融負債不到1/3,風險外溢性可控!還回應房企美元債大跌、通脹等熱點問題

股市2021年10月15日 20:46
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© Reuters. 中國央行談恒大債務風險:金融負債不到1/3,風險外溢性可控!還回應房企美元債大跌、通脹等熱點問題

10月15日,中國人民銀行召開2021年第三季度金融統計數據發布會。會上,中國人民銀行就恒大債務風險化解問題、房地產金融政策、四季度流動性缺口、通脹形勢等當前金融市場熱點問題作出回應,信息量巨大!

回應恒大債務風險:金融部門將配合做好項目復工支持

恒大(HK:3333)集團債務風險化解處置情況及對房地產行業的影響備受市場關注,央行金融市場司司長鄒瀾表示,恒大集團的問題在房地產行業是個別現象,經過近幾年的房地產宏觀調控,尤其是房地產長效機制建立后,國內房地產市場的地價、房價、預期保持平穩,大多數房地產企業經營穩健,財務指標良好,房地產行業總體是健康的。

鄒瀾透露,恒大集團資產總規模超過2萬億元,其中房地產開發項目約占60%,涉及到1000多家作為獨立法人的項目子公司。近年來,這家公司經營管理不善,未能根據市場形勢變化審慎經營,反而盲目多元化擴張,造成經營和財務嚴重惡化,最終爆發風險。恒大集團總負債中,金融負債不到三分之一,債權人也比較分散,單個金融機構風險敞口不大。總體上看,其風險對金融行業的外溢性可控。

鄒瀾稱,目前相關部門、地方政府正在按照市場化、法治化原則,依法依規開展風險處置化解工作,督促恒大集團加大資產處置力度,加快恢復項目建設,維護住房消費者合法權益。在此過程中,金融部門將配合住房城鄉建設部門和地方政府,做好項目復工的金融支持。

中國地產巨頭恒大負債3000億美元,10月11日又未能向投資者償還美元債務。中國人民銀行金融市場部主任鄒瀾在周五的新聞發布會上說,恒大帶來的風險是“可控的”。鄒瀾還補充說,政府將在購房時保護個人消費者,并為恢復建設提供資金支持。

CNBC指出,中國人民銀行周五表示,負債累累的開發商中國恒大地產是自己的情況,中國大多數房地產企業都是穩定的。

這家開發商在中國的銷售額排名第二,雖然因為債務問題引發了一些類似“雷曼時刻”(Lehman Moment)的擔憂,但是經濟學家們指出,恒大持有的大量土地和實物房地產,與這家美國投資銀行的金融資產不同。

“中國恒大集團在房地產行業的問題是一個個別現象,”鄒瀾說,并指出房價保持穩定。“大多數房地產企業經營穩定,財務指標良好,房地產行業整體健康。”

據穆迪(Moody’s)估計,房地產及相關行業約占中國GDP的四分之一。8月下旬,中國央行和其他有關部門與恒大高管舉行了一次罕見的會議,要求該公司解決債務問題。

幾天后,開發商警告投資者可能會違約。在那之后的幾周里,有消息稱恒大出售了部分業務以籌集現金。

鄒瀾周五補充說,政府將在購房時保護個人消費者,并為恢復建設提供資金支持。

在中國,許多新公寓在完工前就賣給了消費者。這意味著,恒大的財務問題和未完成的項目讓許多買家失去了存款或大量抵押貸款,他們的公寓何時或是否會完工也不清楚。

回應四季度操作:將運用MLF、公開市場操作等熨平短期波動

面對下半年經濟下行壓力加大的宏觀形勢,近期市場對于降準的呼聲較高。不過,孫國峰在回應證券時報記者關于四季度流動性缺口補充問題時表示,四季度,銀行體系流動性供求將繼續保持基本平衡,不會出現大的波動。對于政府債券發行和稅收繳款以及中期借貸便利(MLF)到期等階段性影響因素,央行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況,靈活運用MLF、公開市場操作等多種貨幣政策工具,適時適度投放不同期限流動性,熨平短期波動,滿足金融機構合理的資金需求,保持流動性合理充裕。同時,結構性貨幣政策工具的實施在增加流動性總量方面也將發揮一定的作用。

孫國峰表示,今年以來,央行實施穩健的貨幣政策,綜合運用降準、再貸款、再貼現、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,貨幣市場利率運行平穩。今年前9個月,DR007利率平均值為2.18%,和央行公開市場操作7天期逆回購利率2.2%非常接近。近期,央行還推動常備借貸便利(SLF)操作方式改革,有序實現全流程電子化,這有利于提高常備借貸便利操作效率,穩定市場預期,增強銀行體系流動性的穩定性,維護貨幣市場利率平穩運行。

孫國峰強調,近年來,央行完善流動性和市場利率調控框架,提高操作透明度,通過言行一致的貨幣政策操作和預期管理穩定市場預期,有效降低了金融機構的預防性流動性需求,使得維護貨幣市場利率平穩運行所需要的流動性總量和超額準備金率持續下降。后續將繼續密切關注影響流動性供求的多種因素,保持流動性合理充裕,引導貨幣市場利率圍繞央行公開市場操作利率平穩運行,為經濟高質量發展提供良好的流動性環境。

回應樓市關切:指導銀行準確把握和執行房地產金融審慎政策

本次發布會上對房地產問題談及較多。針對市場擔心恒大債務風險是否會波及其他房企,甚至整個房地產市場,鄒瀾表示,近期個別大型房企風險暴露,金融機構對房地產行業的風險偏好明顯下降,出現了一致性的收縮行為,房地產開發貸款增速出現較大幅度下滑,這種短期過激反應是正常的市場現象,2019年包商銀行風險,以及去年永煤和華晨債務違約以后,在同業市場和信用債券市場也發生過類似現象。

同時,鄒瀾表示,部分金融機構對于30家試點房企“三線四檔”融資管理規則也存在一些誤解,對要求“紅檔”企業有息負債余額不得新增,誤解為銀行不得新發放房地產開發貸款;企業銷售回款償還貸款后,原本應該支持的合理新開工項目得不到貸款,也一定程度上造成一些房企資金鏈緊繃。

“針對這些情況,人民銀行、銀保監會已于9月底召開房地產金融工作座談會,指導主要銀行準確把握和執行好房地產金融審慎管理政策,保持房地產信貸平穩有序投放,維護房地產市場平穩健康發展。”鄒瀾強調。

鄒瀾表示,黨的十九大以來,中央堅持“房子是用來住的,不是用來炒的”定位,堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段,堅持穩地價、穩房價、穩預期,加快建立房地產長效機制,在防范化解房地產“灰犀牛”風險,實現房地產市場平穩健康發展的同時,也有利于推動了中國經濟結構轉型和高質量發展,降低了整體金融風險。中央關于房地產調控的戰略和方針,是做好房地產金融工作的長期遵循。

針對媒體報道的部分地方個人按揭貸款額度緊張一事,鄒瀾表示,從數據上看,今年前三季度,個人住房貸款發放金額保持平穩,與同期商品住宅銷售金額匹配。其中,少數城市房價上漲過快,個人住房貸款投放受到一些約束,但房價上漲速度得到遏制、房價回穩后,這些城市房貸供需關系也將回歸正常。

此外,近期受個別房地產企業債券違約等風險事件的影響,境外房地產企業美元債價格出現較大幅度的下跌。鄒瀾對此表示,這是市場在違約事件出現后的自然反應。目前,相關部門已關注到境外房企和美元債市場的變化,將敦促發債企業及其股東嚴格遵守市場紀律和規則,按照市場化、法治化原則,妥善處理好自身的債務問題,積極履行法定償債義務。

“我們注意到一些中資房地產企業已經開始回購境外債券,這體現了企業對自身發展前景的信心,預計對于緩解市場緊張情緒,恢復市場信心,將起到積極作用。”鄒瀾稱。

從境內債券市場情況看,公開數據顯示,房地產企業公司信用類債券2021年三季度末的存續規模約1.16萬億元,余額基本保持穩定。

有市場人士對記者表示,近期,部分企業出現流動性危機,受此影響,市場上出現了諸如房地產市場漸入寒冬、“大而不倒”的時代已經過去、房企融資越來越難等等的負面輿情,但是不論從近期債務融資工具發行,還是余額來看,并沒有明顯異常的情況。根據公開數據,住宅房地產企業債務融資工具2021年三季度末存續規模約3808億元,較上年同期(存續規模約4069億元)基本保持穩定。房地產金融調控政策將在堅持“房住不炒”的總原則下保持連續性和穩定性,房地產企業債券融資渠道將保持穩定、暢通,個別房企出現流動性問題主要原因是其前期快速、盲目擴張,并非行業的普遍現象。

回應宏觀杠桿率:三季度還將保持基本平穩

央行最新公布的三季度金融數據表明,當前實體經濟有效融資需求依然偏弱。不過,新增貸款中也有結構性亮點。央行調查統計司司長阮健弘表示,金融在支持新動能、新產業、新業態方面取得了較大的進展,金融資源向國家的“專精特新”企業傾斜,專、精、特、新企業貸款勢頭增長良好。

具體來說,一是“專精特新”企業的獲貸率比較高。9月末,“專精特新”企業的獲貸率是71.9%,戶均貸款余額7582萬元。

二是貸款余額穩定增長,成本持續下降。9月末,“專精特新”企業貸款余額同比增長18.2%,比全部貸款的增速高6.3個百分點,貸款合同平均利率是4.52%,分別比上年末和上年同期低0.15和0.25個百分點。

“當前金融體系在不斷加強對重點行業和普惠小微支持的同時,也在增強對’專精特新’企業的支持,信貸結構持續優化,將推動經濟的高質量發展。”阮健弘稱。

此外,針對宏觀杠桿率的情況,阮健弘表示,今年以來,我國統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作,有效實施宏觀政策,經濟延續恢復的態勢,金融總量平穩增長,宏觀杠桿率保持基本穩定。今年上半年,我國的宏觀杠桿率是274.9%,比上年末低4.5個百分點,非金融企業、政府和住戶部門的杠桿率分別回落3.1個、1個和0.4個百分點,均出現不同程度的下降。從三季度的經濟恢復和債務增長情況看,預計三季度宏觀杠桿率還將保持基本平穩。

回應通脹:PPI有望于今年底至明年趨于回落

日前公布的最新物價數據顯示,PPI(工業生產者出廠價格指數)同比增速突破10% 創有記錄以來歷史新高,與此同時,受豬肉價格繼續下降主要影響,全國CPI(居民消費價格指數)與PPI剪刀差繼續走擴,也創下了新的記錄。

對于PPI同比增速的持續走高,孫國峰表示,PPI可能在近期維持高位,但是考慮到我國是全球主要生產國,經濟自給能力較強,企業大部分能源品供應有長期協議保障,國際大宗商品價格上漲和各國通脹上行的輸入性影響可控,所以PPI維持高位還是一個階段性的。

“隨著全球供給恢復、運輸效率提升和高基數效應顯現,PPI有望于今年底至明年趨于回落。CPI將有所上行,但會繼續處在年初的預期目標區間之內。”孫國峰稱。

孫國峰強調,總的來看,我國的通脹總體可控。下一階段,人民銀行還將堅持實施正常的貨幣政策,以我為主、穩字當頭,穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度,把握好政策的力度和節奏,穩定社會預期。

此外,市場普遍預期美聯儲可能在今年年底前啟動縮減購債,對于此事對中國金融市場的影響。孫國峰認為,今年以來,考慮到國際經濟和金融市場環境的變化,以及主要經濟體可能的貨幣政策調整,人民銀行做了前瞻性的政策安排,降低了美聯儲等發達經濟體央行政策調整可能帶來的外溢沖擊。當前我國金融市場運行平穩,十年期國債收益率在2.95%附近,總體處于較低水平。跨境資本流動基本平衡,人民幣匯率雙向浮動,在合理均衡水平上保持了基本穩定。

針對下一階段貨幣政策取向,央行貨幣政策司司長孫國峰表示,下一階段,穩健的貨幣政策將靈活精準、合理適度,以我為主、穩字當頭,做好跨周期調節,統籌考慮今明兩年政策銜接。人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性。持續釋放LPR改革效能,穩定銀行負債成本,推動小微企業綜合融資成本穩中有降。發揮好結構性貨幣政策工具作用,引導金融機構加大對中小微企業、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度,增強人民幣匯率彈性,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用,引導市場主體樹立風險中性理念,加強跨境資本流動宏觀審慎管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

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