路透上海1月27日 - 本周中國央行連續凈回籠導致銀行間市場資金面明顯緊張，引發市場對央行貨幣政策立場是否轉變的猜測，隔夜回購利率周三大漲至逾21個月高點，這也導致境內美元/人民幣短端掉期 CNYON=CFXS 大幅回升，但估計資金緊張局面將難以持續很長時間。
他們指出，資金面緊張從短端傳導到長端，加劇長端的上行壓力；一年期同業存單(NCD)利率已回到同期MLF利率，中美利差走擴亦支持長端掉期；而掉期偏強會助升遠結意願，同時壓低遠購需求，反過來會加大人民幣即期升值壓力，和之前的緩升政策似乎相悖。周三盤中一年期掉期 CNY1Y=CFXS 升至1,530點，創一個月新高。
“央媽讓你見識一下緊平衡，後面看央媽怎麼做了，”一外資行交易員稱。
另一外資行交易員表示，年初有不少頭寸賣出長端，但這幾天長端快速反彈，“沒人願意buy usd了，負carry太重了，人民幣升值壓力也會上來。”
北京時間11:08，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報6.88點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報55.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報173點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,525點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在13.5點、37.18點、148點和1,357點。
中國銀行間市場隔夜回購加權利率 CN1DRP=CFXS 周三盤初續升14基點(bp)至2.9167%，創逾21個月來新高。央行公開市場三日累計回收資金達4,185億元。 東三菱銀行中國首席金融市場分析師孫武稱，“這可能是中國央行貨幣政策開始正常化的前兆。過去13年的OMO數據顯示，央行有在春節前凈回籠的幾次記錄。”
另一中資行交易員也表示，金融機構開年了篤定春節前貨幣松，加槓桿比較明顯，但目前的情況會倒逼銀行、尤其是大城商到股份制這個級別去槓桿。
中國央行貨幣政策委員會委員馬駿表示，貨幣政策需適度轉向規避經濟金融風險引發金融市場震盪；但央行行長易綱周二稱，中國的貨幣政策將繼續支持經濟增長，央行將關注債務和不良貸款風險。
中信證券研究所副所長明明則稱，央行此次更多的是在提示資產價格的風險，而非貨幣政策轉向的信號。
本周開始央行即在公開市場大額凈回籠，債市資金明顯收緊，周二銀行間市場隔夜利率最高出現10%成交，主要銀行一年期同業存單報價亦在元旦後首次超過MLF利率，漲至3%附近。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤震盪上行至近一周高點，中間價亦升逾180點。交易員稱，隔夜美指震盪回落，風險偏好回升助力人民幣轉升，但短期仍缺乏關鍵指引，美指 .DXY 和人民幣都維持在區間內波動。
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數創逾兩個月新高，本月已升1.34% --CNH同業拆息利率全線續升，一周及兩周拆息觸及兩個月新高 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY21012702 https://tmsnrt.rs/3olyBb1
CNYA21012701 https://tmsnrt.rs/3ojnhvX
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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)
他們指出，資金面緊張從短端傳導到長端，加劇長端的上行壓力；一年期同業存單(NCD)利率已回到同期MLF利率，中美利差走擴亦支持長端掉期；而掉期偏強會助升遠結意願，同時壓低遠購需求，反過來會加大人民幣即期升值壓力，和之前的緩升政策似乎相悖。周三盤中一年期掉期 CNY1Y=CFXS 升至1,530點，創一個月新高。
“央媽讓你見識一下緊平衡，後面看央媽怎麼做了，”一外資行交易員稱。
另一外資行交易員表示，年初有不少頭寸賣出長端，但這幾天長端快速反彈，“沒人願意buy usd了，負carry太重了，人民幣升值壓力也會上來。”
北京時間11:08，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報6.88點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報55.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報173點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,525點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在13.5點、37.18點、148點和1,357點。
中國銀行間市場隔夜回購加權利率 CN1DRP=CFXS 周三盤初續升14基點(bp)至2.9167%，創逾21個月來新高。央行公開市場三日累計回收資金達4,185億元。 東三菱銀行中國首席金融市場分析師孫武稱，“這可能是中國央行貨幣政策開始正常化的前兆。過去13年的OMO數據顯示，央行有在春節前凈回籠的幾次記錄。”
另一中資行交易員也表示，金融機構開年了篤定春節前貨幣松，加槓桿比較明顯，但目前的情況會倒逼銀行、尤其是大城商到股份制這個級別去槓桿。
中國央行貨幣政策委員會委員馬駿表示，貨幣政策需適度轉向規避經濟金融風險引發金融市場震盪；但央行行長易綱周二稱，中國的貨幣政策將繼續支持經濟增長，央行將關注債務和不良貸款風險。
中信證券研究所副所長明明則稱，央行此次更多的是在提示資產價格的風險，而非貨幣政策轉向的信號。
本周開始央行即在公開市場大額凈回籠，債市資金明顯收緊，周二銀行間市場隔夜利率最高出現10%成交，主要銀行一年期同業存單報價亦在元旦後首次超過MLF利率，漲至3%附近。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤震盪上行至近一周高點，中間價亦升逾180點。交易員稱，隔夜美指震盪回落，風險偏好回升助力人民幣轉升，但短期仍缺乏關鍵指引，美指 .DXY 和人民幣都維持在區間內波動。
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CNYA21012701 https://tmsnrt.rs/3ojnhvX
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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)