衛生事件爆發後，北美保險公司還值得投資嗎？對此，標普全球評級在5月19日發佈的北美保險行業報告給出了答案。
智通財經APP獲悉，標普全球評級的報告顯示，北美地區，壽險公司第一季度經調整後的營業利潤較上年同期下降，但整體業務保持穩健。美國的醫療保險公司第一季度的情況相對較好。大多數財產險/意外險公司的一季度承保業績與去年差不多。標普全球評級維持對北美多數保險行業的穩定展望，並將全球再保險行業的展望從"穩定"調降至"負面"。
人壽保險:公共衛生事件可能僅影響收入
總體而言，壽險公司第一季度經調整後的營業利潤較上年同期下降，但整體業務狀況表現健康。下降主要是因爲股市的急劇下跌和信貸市場的惡化導致保險公司的遞延收購成本(DAC)費用和股票投資損失高於預期，而非死亡率或發病率方面的索賠。與此同時，信貸狀況的迅速下降引發了保險公司債券投資組合的評級遷移，最終導致投資損失和減值。
儘管公共衛生事件對壽險公司的影響仍難以確定，標普全球評級認爲，這種影響將僅限於收入，而非資本，因爲許多保險公司擁有強大的資本緩衝。
標普全球評級認爲，死亡率和發病率的索賠將保持在適度的範圍內，更大的問題是，資產風險在未來幾個季度將如何演變。
部分公司2020年一季度業績摘要：
大都會人壽保險公司(MET.US)
44億美元的淨利潤反映了利率下降帶來的衍生品收益;調整後的營業利潤爲14億美元。
該公司發行了10億美元的優先票據。控股公司的流動資金狀況強勁，爲53億美元，超過了30億-40億美元的目標值。
美國團體人壽和退休金風險轉移的銷售較低，而穩定價值產品的需求強勁。預計2020年該公司的銷售低迷。
大都會人壽預期投資收益較低，其私募股權投資組合可能出現負收益。
保誠金融公司(PJH.US)
淨虧損2.71億美元，市場波動令其獲利承壓。
經調整的經營利潤爲12億美元，其中不包括9.47億美元的市場經驗更新和6.98億美元的實現投資虧損。
據報道，可變年金套期保值的有效性高達99%。
該公司2020年第二季度的收益預期爲7.92億美元。
該公司在第一季度發行了15億美元的優先票據，其中包括5億美元的綠色債券。
該公司暫停股票回購。
美國再保險集團(RGA.US)
淨虧損8800萬美元。
本季度的股票回購規模爲1.53億美元，但回購已被暫停。
醫療保險:公共衛生事件尚未撼動這個穩定的行業
對醫療保險行業來說，全球大流行通常是最糟糕的情況。然而，迄今爲止，公共衛生事件對健康保險行業的影響相當有限。第一季度的業績幾乎沒有受到公共衛生事件的影響，這在很大程度上與時間有關，因爲美國的感染率在本季度後半段纔開始上升。
公共衛生事件的爆發，導致一部分醫療機構關閉，更多的醫療資源被投放在危害性較高的及與公共衛生事件的相關的疾病防控中，非緊急醫療服務被迫延遲。到目前爲止，預計延遲非緊急醫療服務給健康保險行業帶來的好處至少將抵消全年與公共衛生事件相關的索賠。
在第一季度，上市醫療保險公司表現出一些共同點:公共衛生事件對業績的影響有限、政府業務持續增長、遠程醫療服務的使用增加、衛生保健稅返還等。
高財務槓桿的風險依然存在。在這個不確定的時期，大多數上市醫療保險公司都通過短期借款或長期優先債務來增強流動性。標普全球評級預計這些公司會在2020年年底前降低槓桿。
部分公司2020年一季度業績摘要：
CVS健康(CVS.US)
營收同比增長8.3%至668億美元。
在醫療福利方面，營收同比增長7%至192億美元，會員人數增加到2350萬。醫療保險和醫療補助業務會員人數的增長，部分抵消了商業保險產品的下滑。
爲增強流動性，在3月份發行了40億美元的優先票據。計劃在市場狀況恢復正常時償還這筆債務。
該公司維持了全年調整後的盈利預期。
聯合健康集團(UNH.US)
營收增長6.8%至644億美元。
會員人數下降了2%至4850萬。
該公司將短期借款增加至100億美元，槓桿率推高至45%以上，主要是爲了防範商業票據市場的動盪。
該公司表示，第二季度可能是最低的MLR季度，選擇性護理需求仍然受到抑制。
財產險/意外險:受益於第一季度強勁的資本和保守的投資組合
對於標普全球評級評估的大多數上市美國財產險/意外險公司來說，第一季度的承保業績與去年差不多。公共衛生事件在3月底纔開始影響保險業務。因此，從承銷的角度來看，幾乎沒有影響。但第二季度的情況有所不同，隔離措施對經濟造成的全面衝擊將影響保險公司的收入。
在商業保險業務方面，標普全球評級預計保險金額將隨着投保風險的下降而下降，而向個人汽車投保人提供的折扣將降低保險公司的保費。隨着商業活動急劇下降，人們開車也越來越少，申請賠付的人數減少，這將在一定程度上抵消營收下滑的影響。
公共衛生事件引發全球資本市場動盪，導致投資組合價值大幅縮水，公司的利潤和股東權益下跌。儘管資本市場在4月份強勁反彈，但公共衛生事件對經濟的影響仍難以確定。
受評估的大部分財產險/意外險公司擁有強勁的資本和較爲保守的投資組合，有助於減緩這個季度因資本損失帶來的潛在影響。
在承銷方面，最終的損失估計會因隔離措施的持續時間的不同而有很大差異。一些保險公司已停止向投資者提供定價和業績指引，並暫停股票回購。
部分公司2020年一季度業績摘要：
美國國際集團公司(AIG.US)
該公司取消了到2021年普通股實現兩位數回報率的目標指引。
該公司在2020年5月6日發行了41億美元優先債務，用於一般企業用途，其中可能包括爲2020-2022年到期的債務預先融資。
再保險:展望從“穩定”調整爲“負面”
標普全球評級將全球再保險行業的展望從“穩定”調整爲“負面”，預計未來12個月將會給出更多的負面評級。
和2017年和2018年的情況一樣，再保險公司今年將難以滿足其資金成本需要。在經歷了多年的定價疲軟和收益平平之後，再保險公司在最近的定價改善中看到了一些希望，不過隨之而來的是更高的虧損。2020年第一季度，與公共衛生事件相關的平均損失佔總損失的10%。
在經歷了2017-2018年的重大損失後，再保險公司的資本緩衝低於歷史水平。在艱難的商業環境和投資收益壓力下，再保險公司將面臨困境。
如果這些展望爲負的保險公司無法在未來12-24個月通過留存收益和資本管理策略重建資本，標普全球評級將會採取評級行動。
部分公司2020年一季度業績摘要：
伯克希爾哈撒韋公司(BRK.A.US)
壽險和非壽險稅前承保收入合計爲4.62億美元，高於上年同期的4.87億美元。
稅前淨投資和衍生品虧損703億美元，而在2019年同期實現淨投資收益203億美元。這些投資損失主要來自伯克希爾的股權投資，其中大部分由保險部門持有。
第一季度回購了4.29億美元的股票。除了集團其他子公司發行的債券外，伯克希爾哈撒韋公司還發行了11億美元的歐元計價優先債券。
