智通財經APP獲悉，近日紐約聯儲（紐約聯邦儲備銀行）公佈最新月度報告，名爲《美國經濟快照》，從經濟活動、家庭板塊、住房市場、政府板塊、國際發展、勞動力市場、通貨膨脹、金融市場、可用信貸等幾個方面對美國經濟現狀進行了分析，智通財經整理如下：
總體概覽
美國3月份消費者支出大幅下降。服務和耐用品的實際支出大幅下降，非耐用品的實際支出則大幅上升。4月份消費者信心也大幅下降。
實際商業設備支出在今年一季度大幅下降，創下2009年一季度以來的最大降幅。3月份，除飛機外的非國防資本財新訂單和發貨量保持了相對良好的勢頭，但其他可用指標顯示製造業生產出現嚴重下滑，其中包括資本設備。
3月份住房市場活動大幅放緩。新屋開工數、新屋和成屋銷售均大幅下降，反映了衛生事件對住房市場的不利影響和應對措施。
4月份就業人數大幅下降。失業率大幅上升，勞動力參與率下降，就業人口比大幅下降。持續申請失業保險的人數達到了該系列歷史上的最高水平(自1967年以來)。
核心PCE通脹率仍低於FOMC的長期目標。
美國股指從3月份的低點有所反彈。隱含波動率有所下降，但仍處於高位。10年期美國國債的名義收益率仍接近歷史低點。市場暗示的明年政策利率預期路徑仍接近於零。美元貿易加權指數小幅下跌，油價仍然很低。
產量低於潛在值
2019年Q4年實際GDP水平比國會預算辦公室估計的實際潛在GDP(1月份)低1.1%。
——相比較而言,歷史(1949-2019)測量的平均產出缺口爲-0.6%。
——由於衛生事件的影響，第二季度實際GDP可能會進一步低於實際潛在GDP。
——4月份14.7%的失業率遠高於對其自然失業率的估計，包括國會預算辦公室1月份的估計(4.43%)，並且很可能在短期內仍將如此。
儘管在衛生事件的背景下，對潛力的估計更加不確定，但現在美國經濟似乎出現了相當大的資源閒置。
——產能利用率也已降至較低水平。
4月份勞動力市場狀況急劇惡化
失業率從3月份的4.4%上升到4月份的14.7%。
4月份的非農就業人數減少了2000多萬。
——在製造業(-130萬)和建築業(-97.5萬)的推動下，商品生產行業的就業人數減少了240萬。
——私營服務行業的就業人數減少了1700萬，其中休閒和酒店(770萬)、教育和衛生服務(-250萬)、專業和商業服務(-210萬)和零售貿易(-210萬)大幅減少。
就業人口占總人口的比例從3月份的60.0%下降到4月份的51.3%。
通貨膨脹率繼續保持在2%
總體PCE價格指數在2月份上漲0.1%後，3月份下跌0.3%。核心PCE價格指數(不包括食品和能源價格)在2月份上漲0.2%之後，3月份下跌0.1%。
——能源價格3月份下跌6.1%，較上年同期下跌6.7%。食品價格上漲0.6%，較上年同期上漲1.1%。
整體及核心PCE價格指數的12個月變動分別下跌至+1.3%及+1.7%。
——核心PCE通脹仍低於聯邦公開市場委員會2%的長期目標。
經濟活動
實際GDP在2020Q1明顯下降
對2020Q1實際GDP增長的預估爲-4.8%(年增長率)，這是自2008年第四季度以來最嚴重的下降。四季度的變化是+0.3%。
一季度個人實際消費支出年化降幅爲7.6%，爲1980年第二季度以來的最大降幅。大部分下跌發生在本季度末，當時封鎖正在蔓延。
一季度，實際非住宅固定投資同比下降8.6%，爲連續第四個季度下降。
相比之下，隨着住房市場在年初走強，第一季度的實際住宅投資增長了21.0%。
政府支出第一季度小幅增長。
在貿易流量急劇下降的情況下，第一季度淨出口對GDP增長做出了積極貢獻。庫存投資是一個負面因素。
四月製造業不景氣
供應管理學會(ISM)採購經理人指數4月份下降7.6個百分點，至41.5。
——新訂單、生產和就業指數出現兩位數下降，導致整體PMI下降速度加快。
3月份製造業生產下降6.3%，創下1946年2月以來的最大單月降幅。
——12個月製造業生產變動爲-6.6%，爲2009年10月以來最低。
美聯儲的5項區域調查均顯示製造業進一步惡化，其中4項調查4月觸及紀錄低點。
家庭板塊
3月份消費暴跌930億美元
3月份名義個人收入下降2%，摺合成年率爲3820億美元。工資和薪水下降了3.1%，業主收入下降了8.2%。
3月份，名義個人消費支出(PCE)暴跌7.5%，摺合年率爲1.13萬億美元。
——服務業消費減少9880億美元，下降9.5%。耐用品消費減少了2340億美元，即15.1%；非耐用品消費增加了950億美元，即3.1%。
3月份個人儲蓄猛增8230億美元，達到2.17萬億美元，佔個人可支配收入的13.1%。
4月份消費者信心大幅下降
世界大型企業聯合會(Conference Board)的消費者信心指數從3月份的118.8降至4月份的86.9。
——造成這一下降的原因是目前局勢組成部分從3月的166.7降至4月的76.4，降幅創歷史記錄。
——4月份預期成分實際上有所增加。
密歇根4月份消費者信心指數從3月份的89.1降至71.8。
——與世界大型企業聯合會的消費者信心指數類似，下降是由於對目前經濟狀況的評估崩潰，對未來經濟狀況的預期變化較小。
這兩個指數的急劇下降都是由於衛生事件大流行的經濟影響。
商業板塊
設備支出在2020Q1急劇下降
實際商業設備投資在2020Q1下降了15.2%(年化率)，這是自2009年第一季度以來的最大降幅。四季度的變化是-5.8%。
——2020年第一季度,支出大幅下降,爲所有主要類別的設備。最嚴重的下降發生在運輸設備上。
近幾個季度的設備投資疲軟，是在製造業產能利用率持續低水平的背景下出現的。
——3月份這一比率爲70.3%，是2010年4月以來的最低水平，比長期平均水平低了近8個百分點。
——從歷史上看，設備利用率接近3月份水平或低於3月份水平與設備投資疲軟有關。
非結構性支出在2020Q1下降
實際非住宅建築投資在2020Q1下降了9.7%(年增長率)，這是過去7個季度以來的第6次下降。四季度的變化是-9.5%。
在2020Q1，除了電力和通信，所有主要類別的支出都下降了。最嚴重的下降發生在製造業。
過去幾個季度，石油和天然氣的結構性支出一直疲弱，反映出能源價格下跌的影響。鑽機數量的下降預示着近期的進一步下降。
——投資以外的能源結構也一直在近幾個季度緩慢或下降。
住房市場
房屋開工在3月份急劇下降
3月份新屋開工率下降22.3%，至121.6萬套。這是自1984年3月以來的最大單月跌幅。
3月份新屋開工數下降了17.5%。12個月的變化仍爲正，爲+2.8%。
3月份多戶型房屋開工下降了31.7%。12個月的變化是-1.6%。
——儘管3月份新屋開工數大幅下降，但單戶和多戶型房開工數在12個月內的小幅變動，反映出在衛生事件停建之前住房市場的強勁。
單戶住房許可三月份下降 12.2%,多戶住宅許可增長4.7% 。
——與房屋開工類似，3月份單戶住房許可數量的下降與前一年的上升相比相當溫和。
房屋銷售在3月份顯著下降
3月單戶成屋銷售下降8.5%，至530萬套(經季節性因素調整的年率)。
——3月單戶成屋銷售下降8.1%至470萬戶。
3月份，單戶新房銷售量下降了15.4%，爲62.7萬套。
——與一年前相比，新房銷售量下降了9.5%。
3月份房屋銷售的大幅下降反映了衛生事件的不利影響以及相關的關停。由於就業市場受到重創，且建築活動持續受到限制，房屋銷售預計將在近期/中期進一步惡化。
政府板塊
實際政府支出增長放緩
在截至2020年一季度的四個季度中，政府實際消費和總投資增長了2.4%，低於上一季度的3.0%。
——在截至2020年一季度的四個季度中，政府實際支出的增長對經濟增長的貢獻率爲0.42個百分點，比上一季度下降了十分之一。
實際聯邦支出在2020Q1上升了4.1%，比2019Q4略有下降。
——非國防支出增長6.4%，創下多年新高，而國防支出增速放緩至2.7%。
截至2020年一季度的四個季度中，州和地方政府的實際支出降至1.4%。
各個州和地方經濟部門略有下滑
在截至2020年一季度的四個季度中，各州和地方的實際消費增長在四個季度的變化基礎上溫和放緩至0.7%左右。
——消費支出主要由員工工資構成，佔行業總支出的80%以上。
在截至2020年一季度的四個季度中，各州和地方的總投資支出增速溫和下降至4.5%左右。
——按重要性排序，投資總額包括新設備(如電腦)、知識產權產品(如軟件)、公共工程和基礎設施項目。
國際發展
淨出口對GDP的推動
根據提前發佈的數據，淨出口在2020Q1爲GDP增長貢獻了1.30個百分點。
——實際出口下降8.7% (SAAR)，實際進口連續第二個季度下降此次下降15.3% (季節調整年率)。
——與上一季度相比，實際出口和進口均大幅下降。
貿易逆差從2月份的398億美元大幅增至3月份的444億美元。
——由於汽車和資本貨物出口大幅下降，當月實際貨物出口下降5.1%。實際石油產品出口下降。
——3月份實際商品進口下降0.6%。由於汽車和消費品進口減少，實際非石油商品進口下降0.4%。石油商品進口量在這個月有所下降。
受衛生事件影響，全球PMI調查大幅下降
4月份全球採購經理人指數大幅下降，表明衛生事件造成的經濟活動急劇萎縮。
——全球製造業PMI下降7.5點，至39.8；全球服務業PMI下降12.8點，至24.0。
——製造業產出是全球金融危機以來最低的。服務結果是有記錄以來最低的。
勞動力市場
就業人數下降到2011年的水平
4月份的非農就業人數減少了2,000多萬，是該數據歷史上最大的單月降幅。
——2月和3月的數據被向下修正：2月(+ 27.5萬降至+23萬)，3月(-70.1萬降至-87萬）。
——就業人數目前處於2011年以來的最低水平。
私營部門就業人數減少了1950萬，而政府就業人數減少了98萬。
4月份，所有私營部門僱員的總周工作時間下降了14.9%，反映了就業人數的下降。
失業人數在四月份急劇上升
失業率從3月份的4.4%躍升至14.7%。
——這一增長是由於臨時裁員人數的急劇增加(從180萬增加到1800萬，增加了877%)。
——永久失業人數上升幅度較小(+37%，從150萬增至200萬)。
另一個衡量失業率的指標U6爲22.8%，高於3月份的8.7%。U6包括準待業工人和從事兼職但更傾向全職工作的工人。
初請失業金人數儘管每週下降，但仍居高不下
截至5月2日當週初請失業金人數爲3,169,000人。
——自3月28日當週達到6,867,000人的峯值以來，美國首次申領失業救濟金人數已逐漸下降。
——在最近的初請失業金人數中降幅最大的州包括加利福尼亞州(-203,017)、佛羅里達州(-73,567)、康涅狄格州(-69,767)、新澤西州(-68.173)和賓夕法尼亞州(-66,698)。
截至4月25日當週，續請失業金人數升至22,64.7萬人，使參保失業率升至15.5%。
——這是歷史上經季節因素調整的最高參保失業率。
4月份平均時薪有所增長
從3月到4月，平均時薪增長了4.7%，年平均時薪增長了7.9%。
——平均時薪的增長可能反映了勞動力市場的構成變化，因爲低工資行業的失業人數更多。
2020年第一季度，民工就業成本指數(ECI)增長了0.8%，高於預測中值和上一季度的變化(0.7%)。
——ECI的12個月變化爲2.8%，略高於2019Q4(2.7%)。
——值得注意的是，ECI的參考日期是2020年3月12日，因此它還沒有包括衛生事件大流行造成的嚴重破壞。
通貨膨脹
4月份核心CPI降幅創歷史新高
4月核心CPI的月度降幅創歷史新高，12個月核心CPI較兩個月前僅低1%。
——4月份核心CPI下降0.4%，爲該指數歷史上最大單月降幅。
——核心指數十二個月升幅爲1.4%，較二月份錄得的十二個月升幅低一個百分點。
核心服務價格在4月份下跌了0.4%，這是自1982年以來的最大跌幅。與2月份的3.1%相比，12個月的變化爲2.2%。
核心商品價格在過去12個月中下跌了0.9%。
通脹預期和分歧增加
中期通脹預期略有上升。
—— 4月份通脹預期中位數上升0.2個百分點，按三年計算上升至2.6%。
然而，受訪者對未來通脹走勢的看法越來越不一致。
——對不同意見的衡量(受訪者通脹預期分佈的第75與第25百分位數之間的差異)連續第二個月上升，由3月的4.4%上升至4月的4.7%。
金融市場
美國股市反彈
美國股市在過去一個月裏已經企穩，而且已經超過了3月份的低點。
——標普500指數上漲6.9%,4月6日和5月6日之間從其最近的低3月23日上漲了27.3%。它仍比2020年2月19日的歷史高點低15.8%。
——截至5月6日,該指數今年以來下跌了11.8%。
期權隱含股票市場波動率，以芝加哥期權交易所波動率指數(VIX指數)衡量，有所下降，但仍處於高位。
——5月6日，VIX指數收於34.12,遠低於3月16日82.69的紀錄高位,2020年,但遠高於2019年年終值13.78。
美元價值稍有貶值
在4月6日至5月9日期間，美元兌一籃子全球貨幣的匯率下跌了0.9%。
——同期美元兌日元貶值2.8%,對墨西哥比索貶值1%。美元兌歐元既沒有升值，也沒有貶值。
自2020年初以來，美元兌一籃子全球貨幣已升值5.9%。
銀行股表現略有反彈
根據KBW納斯達克銀行指數，銀行股在5月6日至4月6日期間上漲了3.2%，比3月23日的近期低點高出了20.6%。
——截至5月6日,該指數今年以來下跌了40.2%。
4月6日至5月6日期間，XLF 金融板塊ETF也上漲了1.2%，較3月23日的低點上漲了20.7%。
——截至5月6日,該指數今年以來下跌了30.7%。
不過，銀行類股的表現落後於大盤，後者在4月6日至5月6日期間上漲了6.9%，今年以來僅下跌了11.8%。
聯邦基金利率的隱含路徑進一步下跌
在4月6日至5月6日期間，隔夜指數掉期利率(OIS)所暗示的聯邦基金利率預期路徑，較短期利率下降了5-10個基點，中期利率下降了10-20個基點。
市場隱含路徑仍遠低於聯邦公開市場委員會(FOMC) 2019年12月經濟預測摘要和紐約聯儲備 2020年1月初級交易商調查的中間路徑。
長期國債收益率處於歷史低點
長期國債收益率仍低於1%，接近歷史最低水平。
——10年期公債收益率在4月6日至5月6日期間下跌3個基點，爲5日移動均線。
——10年期國債收益率目前比2019年底的水平低125個基點。
根據Adrian-Crump-Moench期限結構模型的估計，隨着收益率的下降，期限溢價略有上升。
——10年期溢價在4月6日至5月6日期間以5日移動均線上升2個基點。
盈虧平衡通貨膨脹率上升
最近幾周，基於市場暗示的通脹預期指標(“盈虧平衡”)有所上升。
——5月6日，5-10年的盈虧平衡通脹率爲1.39%，自4月6日以來以5天移動平均線上升了約10個基點。
根據Abrahams-Adrian-Crump-Moench模型，預期通貨膨脹率略有下降。
——在4月6日至5月6日期間，5至10年預期通脹率的5天移動平均值下降了1個基點。
可用信貸
低收入地區的信用卡容量有限
循環信貸可能提供關鍵的現金，幫助消費者在收入差距期間平穩消費。
紐約聯邦儲備銀行消費者信貸小組(CCP)基於Equifax的數據，提供關於信貸可用性的信息。
——這是衡量限額減去信用卡賬戶餘額。
信用卡是最普遍的消費信貸形式。
——收入較低地區有60%的人有信用卡賬戶，收入較高地區有76%的人有信用卡賬戶。
但是，許多銀行的可用信貸非常低:
——收入較低地區的第25百分位數爲150美元。
——最高收入地區的第25百分位數爲2500美元。
房屋淨值線少見，但容量更大
房主可以選擇以房屋價值爲抵押來借款。那些擁有開放房屋淨值信貸額度(HELOC)的銀行已經做好了準備。
HELOCs在低收入地區非常少見(僅佔貸款者的3%);儘管可用信貸的中位數隨着收入的增加而增加，但仍然只有大約12k美元。可用信貸隨着收入的增加而增加，收入最高地區的中位數爲36k美元。
一些借款人——儘管在低收入地區所佔比例較小——或許能夠利用現有的信貸賬戶來消除收入差距。