按出貨量計為全球最大個人電腦供應商的聯想集團(00992-HK)，公佈了一份在疫情期間依然保持強勢的全年業績，每手派息556港元（全年），這封520大紅包看來很慷慨。
於截至2020年3月31日止的2019/20財政年度，聯想集團錄得收入507.16億美元，毛利同比增長13.4%，至83.57億美元，股東應佔淨利潤同比增長11.5%，至6.65億美元，每股基本盈利為0.0558美元。
聯想集團宣派末期息每股0.215港元，加上中期息每股0.063港元在内，全年股息達0.278港元，與去年一樣。按現價4.35港元計，股息收益率達6.39%。
儘管在最後一個財季遭遇疫情，聯想集團仍得以維持理想的盈利表現，業績亮點如下：
全年業績維持穩健
在過去一年，聯想面對的挑戰並不少，這包括地緣政治局勢問題、關鍵零部件短缺、零部件成本大幅波動導致超大規模伺服器庫存消化放緩、疫情導致工廠停擺等，所以全年收入同比微降0.6%，至507.16億美元。
但是，得益於其聚焦高增長和高端細分市場的一貫努力，毛利率較上年同期提升了2.1個百分點，至16.5%的紀錄新高，帶動稅前盈利按年增長18.8%，至10.18億美元，也刷新紀錄高位，主要受到個人電腦和智能設備業務稅前利潤創新高，以及移動業務和數據中心業務盈利能力改善帶動。
第4財季毛利率創新高
截至2020年3月31日止的2020財年最後一個財季，整體市場表現並不樂觀，疫情期間的供應短缺導致聯想集團的季度收入同比下降9.7%，但是該集團前期的運營優化戰略結出碩果，偏向高增長和高端產品的銷售組合在提升利潤能力方面帶來了成效，加上高利潤軟件和服務業務貢獻增加，第四財季毛利率按年提升了1.4個百分點，至17.6%的新高。
地區分佈的多樣性
聯想集團是名副其實的跨國企業，其商業足迹遍佈全球。截至3月底止的19/20財年，中國、亞太區、美洲和歐洲-中東-非洲區分别佔總收入的21.4%、22.2%、31.9%和24.5%，可見分佈非常平均，這能起到分散風險的作用。
事實上，聯想集團的主營業務個人電腦市場具有區域分散性的特點，這些地域市場可能因為當地經濟發展的不均衡、特定的地區經濟措施、消費市場變化、零部件供應等等因素而呈現季節性、週期性的需求變化，通過自身研發和收購做大的聯想集團能夠因應不同層次客戶的需求，以及適應地區市場的變化，抵消某個市場回落的負面影響，從而鞏固自身的市場地位。
在個人電腦市場的龍頭地位不可撼動
智能手機的快速升級換代以及平板電腦的推陳出新，令傳統的個人電腦市場（包括台式機、筆記本電腦和工作站）連續下滑了8年。
不過到2019年，傳統個人電腦市場終於轉跌為升，這一漫長的結構調整終於畫上句號，庫存已經消減，同時常規需求開始形成——全球經濟增長，就業人數增加，軟件不斷升級，這些因素帶動傳統個人電腦恢復自然增長。
在這個物是人非的市場，最得益的自然是在此前的「群雄爭霸時代」通過併購打通各個層級市場、並不斷優化佈局高利潤產品市場的行業龍頭聯想集團。
根據國際調研機構IDC的數據，2020年第1季全球傳統個人電腦市場付運量降至5320萬台，同比下滑9.8%，跌幅似乎很大。但其實，這主要還是因為疫情爆發，居家令的實施令供應下降。即便如此，聯想仍蟬聯全球付運量第一，市場份額由2019年第1季的22.7%，提高至24.1%，進一步拉開了與市場排名第二的惠普的距離，後者的市場份額為22%。
這一業務分部的盈利能力優勢也得以保持，見下圖：智能設備業務的稅前利潤率持續攀升，第4財季的利潤率雖因疫情有所下降，降幅並不明顯。
數據中心減虧
於19/20財年，存儲、軟件定義基礎架構和軟件與服務業務收入均實現強勁的雙位數增長，但是超大規模業務收入卻因為行業週期性放緩的影響而有所下降，不過第四季開始出現復蘇的迹象，數據中心業務的超大規模出貨量錄得雙位數增長（同比）。整體而言，數據中心的分部稅前虧損由上個財政年度的2.31億美元，降低至2.25億美元。
好戲在後頭
在世界其他地區仍在封鎖之時，中國的復工情況非常理想，聯想集團在業績會上透露，中國工廠基本已全面復工，四月份中國的個人電腦市場出現明顯增長，而聯想在中國的個人電腦業務實現同比一倍增長。
根據IDC的報告，疫情居家隔離令許多受僱人士需要升級電腦以便在家工作，同時隔離也使得人們的娛樂需求增加，遊戲電腦的需求上升。主要生產基地在中國的聯想或最能從這場需求的競賽中受惠，以此來看，聯想才是遠程經濟的最大得益者。
在業績發佈會上，聯想集團主席楊元慶提到，在家辦公、上課會成為新趨勢，未來一人一台電腦這將可促進個人電腦市場整體規模的擴大；同時，在家辦公、上課，需要更多雲服務的支持，包括公有雲和私有雲，這些長期而持續的需求，將帶動IT基礎架構投入的增加，這些都有利於聯想的現有業務，前者有利於智能設備業務，後者有利於數據中心業務。
管理層也提到，我國新基建發展中的工業互聯網、5G、數據中心以及人工智能等大方向都與聯想的戰略不謀而合：其智能物聯網就是為了服務工業互聯網的發展；包括網絡功能虛擬化NFV、ORAN等雲網融合的解決方案，是為了助力5G的建設；其智能基礎架構則能為邊緣計算、雲計算的數據中心建設提供全套解決方案；而產業智能則可推動AI在各行各業的廣泛應用……
對於未來我國新基建的發展，聯想明顯有備而來，且看看這家跨國巨頭如何綻放光芒。