冷鏈物流行業頂層設計印發，又一個新賽道誕生，概念股或將受到市場關注。
12月12日，國辦發佈《「十四五」冷鏈物流發展規劃》。規劃提出了冷鏈物流2025年和2035年的分階段發展目標。
冷鏈物流是利用溫控、保鮮等技術工藝和冷庫、冷藏車、冷藏箱等設施設備，確保冷鏈產品始終處於規定溫度環境下的專業物流。近年來，我國冷鏈物流市場規模快速增長，如今又有頂層設計出爐，這個行業有何投資機會？
頂層設計出爐
《規劃》提出，到2025年，初步形成銜接產地銷地、覆蓋城市鄉村、聯通國内國際的冷鏈物流網絡，展望2035年，全面建成現代冷鏈物流體係，設施網絡、技術裝備、服務質量達到世界先進水平，行業監管和治理能力基本實現現代化。
冷鏈物流是利用溫控、保鮮等技術工藝和冷庫、冷藏車、冷藏箱等設施設備，確保冷鏈產品始終處於規定溫度環境下的專業物流。
冷鏈物流的對象產品包括一般產品有：農產品包括禽禽肉類、水產品、花卉；加工食品包括速凍食品等；特殊商品（如藥品）等。
近年來，我國冷鏈物流市場規模快速增長。2020年，冷鏈物流市場規模超過3800億元，冷庫庫容近1.8億立方米，冷藏車保有量約28.7萬輛，分别是「十二五」期末的2.4倍、2倍和2.6倍左右。
根據前瞻產業研究院發佈的《2020-2025年中國」互聯網+」冷鏈物流行業商業模式創新與投資機會深度研究報告》數據顯示，2012-2019年中國生鮮電商交易規模保持在30%以上的高速增長水平，到2019年生鮮電商網絡交易規模達到2554.5億元。
冷鏈物流是生鮮供應鏈的基礎設施，近幾年隨著生鮮電商的井噴式爆發帶動了冷鏈物流的快速發展，與此同時，冷鏈物流服務水平的逐步提高也進一步擴大了生鮮電商的消費需求。
但同時，我國冷鏈物流發展仍然與發達國家存有差距（見下圖冷鏈流通率的對比）。
浙商證券指出，歐美日發達國家冷鏈企業產業鏈覆蓋度及科技投入高，保障了冷鏈高質高效，而我國與發達國家在基礎設施、產品流通率和損耗率等方面的差距說明中國冷鏈行業尚存可觀的發展空間：
(1)2018年中國城市居民人均冷庫容量僅為0.13立方米，低於全球平均的0.15立方米，並遠低於美國的0.49立方米；(2)2015-2018年，中國果蔬、肉類、水產品冷鏈流通率分别由22%、34%、41%提升至25%、39%、63%，腐損率則分别控制在15%、8%、10%以下，但仍與發達國家80%-100%的平均冷鏈流通率、5%以下的腐損率存在差距。
正是此背景下，頂層設計規劃出台。
針對冷鏈物流行業存在的不足，規劃提出，要打造「321」冷鏈物流運行體係，即三級節點（國家骨幹冷鏈物流基地、產銷冷鏈集配中心、兩端冷鏈物流設施）、兩大係統（服務國内產銷、國際進出口的兩大冷鏈物流係統）、一體化網絡；構建「四縱四橫」的冷鏈物流骨幹通道，推動形成冷鏈物流產業走廊；健全冷鏈物流服務體係，聚焦「6+1」重點品類（肉類、水果、蔬菜、水產品、乳品、速凍食品等主要生鮮食品以及疫苗等醫藥產品），豐富數字化、智慧化技術應用場景，推動冷鏈物流業態、模式、組織與技術創新，拓展上下遊產業價值空間；推動第三方冷鏈物流企業專業化發展、規模化經營和數字化轉型，著力培育具有較強國際競爭力的龍頭企業。
行業以區域性為主
從冷鏈物流產業鏈上下遊來看，上遊包括冷藏車和冷機等設備制造企業；中遊包括運輸型（包括幹線運輸和配送）、倉儲型、綜合物流、供應鏈型和平台型企業；下遊應用包括零售企業、食品加工企業、醫藥企業、化工企業和終端消費者。
從全球範圍冷鏈物流發展來看，目前美、日、歐等發達國家和地區的冷鏈物流發展處於領先地位，冷鏈物流體係建設較為完善並且在冷鏈物流技術應用方面也較為先進。
全球冷鏈物流巨頭如費普斯、冷王、New Cold等，面向全球市場提供涵蓋技術研發、冷鏈倉儲、冷鏈運輸等綜合冷鏈物流服務，競爭優勢明顯。
與之相比，國内目前尚沒有一家可以面向全球甚至全國的冷鏈倉儲企業。國内以區域性服務為主，並且主要提供運輸、倉儲等基本物流服務，這兩個特質制約了國内冷鏈的發展水平。近年來，一些大型物流及電商企業，例如京東、阿里、順豐等紛紛涉足冷鏈物流業務。
頭豹研究院從可比較口徑中，選取2017年中國冷鏈物流百強名單，冷鏈物流企業主要集中在華南、華東、華北，較少佈局在東北、西南、西北部；其中上海與廣東省重點物流企業超過15家，吉林、山西、江西、安徽、浙江、陝西6省不超過2家。下圖為百強區域分佈圖，可以看到企業多集中在華南、華東、華北地區。
此外，冷鏈物流不但涉及到制冷技術、保溫技術、溫濕度檢測和監控，由於不同物品在不同的溫度、濕度等條件保存的效果是不同的，需要根據其變化機理，創造最理性的外部環境。因此，冷鏈物流是綜合多門學科、技術性較強的工作，具有較高的技術壁壘。
投資機會
數據寶統計目前A股冷鏈物流概念股約34只。最新總市值在百億以上的個股共11只，東航物流、中谷物流、*ST大集和中鐵特貨居前，總市值均在200億元以上；不足50億的個股多達15只，國内最大的工業制冷設備生產企業冰山冷熱即位列其中。
平安證券在近日研報中提出，冷鏈物流方面，建議關注順豐控股、京東物流和中國外運；冷鏈裝備方面，建議關注海容冷鏈（冷鏈商用展示櫃）、冰輪環境（制冷設備）。
筆者以平安證券提出的標的為例，查詢Choice數據列出基本面財務數據供讀者參考（見下圖）。
