《中國新債預測》1/10年續發國債預測均值3.51%和3.86%，關注資金面變化

* 招標品種：財政部1/10年續發國債
* 期限及招標金額：各為200億元
* 招標時間: 周三(10日)10:35-11:35
* 受訪人數: 7位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：3.48%-3.53%；3.83%-3.88%
* 預測均值: 3.51%；3.86%(按各家機構預測值平均)

路透上海1月9日 - 中國財政部周三將招標續發行一和10年兩期國債。路透調查顯示，與政策性金融債相比，國債走勢相對穩定，10年品種定位有望與二級水平接近；一年期則因沒有手續費，且臨近月中，流動性若趨緊，收益率較二級料難有多少折讓。一和10年中標收益率預測均值分別為3.51%和3.86%。

有交易員指出，與元旦前相比，近兩日國債勢頭顯好，雖然還不能確定這種趨勢的持續性，但若持續，料對明日10年品種形成支撐。

華中一銀行交易員表示，從近期國債走勢相對平穩判斷，明日10年期續發國債收益率有望接近或稍低於二級，至於一年期，受資金面變化影響料更大。

他並稱，除沒有手續費外，近期短端收益率下行過快，也是抑制一年國債定位進一步走低的因素之一。當然，這還要看明日市場流動性實際變化情況，以及現券表現。

交易員透露，明日兩期續發國債的標的券170024和170025券，最新成交在3.52%和3.89%附近。中債國債到期收益率曲線 0#IFTBYBMK= 顯示，一和10年期最新收益率為3.5336%和3.9110%。

中國央行今日公開市場公告中，對流動性總量的描述，已經從此前的“較高水平”變為“適中水平”。加之本周末將有1,825億MLF（中期借貸便利）到期，下周一有800億國庫現金定存到期，以及月中繳稅因素，銀行間市場流動性在現有基礎上收緊的預期漸增。

明日兩期債中，一年期為財政部2017年第24期記賬式附息國債 CN170024=CFXS 的第二次續發，10年為2017年第25期國債 CN170025=CFXS 的第二次續發。全部採用混合式招標方式，標的為價格，全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。

具體招標時間為1月10日上午10:35-11:35。招標當日，之前發行的同期國債上午停止現券交易半天；招標結束至1月11日進行分銷；1月15日起與之前發行的同期國債合併上市交易。

本次兩期續發國債的起息日、兌付安排、票面利率、交易及托管方式等與之前發行的同期國債相同，均自2017年11月2日開始計息，一年和10年的票面利率分別為3.54%和3.82%。10年期發行手續費為承銷面值的0.1%。

標位限定上，一年期投標標位變動幅度為0.01元，投標剔除、中標剔除和每一承銷團成員投標標位差分別為50個、15個和25個標位；10年期國債投標標位變動幅度為0.08元，投標剔除、中標剔除和每一承銷團成員投標標位差分別為105個、20個和35個標位。(完)

(發稿 李宏薇; 審校 張喜良)