人民幣衍生品：資金寬鬆且大行賣壓不減，境內美元長端掉期創兩個月新低

路透上海11月7日 - 中國境內美元/人民幣掉期 CNYFWD= 曲線本周明顯下行，其中一年期掉期點跌至兩個月新低。交易員稱，本周銀行間人民幣資金面持續寬鬆，主要回購利率小跌，境內美元拆借價格持穩，短端中美利差略微倒掛，境內美元短端掉期略跌至接近零值水平，不排除後市轉為負值的可能。

他們並表示，美元利率繼續偏上行，而人民幣仍大概率延續寬鬆，中美利差收窄甚至倒掛，亦會持續施壓長端掉期；另外人民幣雖然貶值壓力略有緩和，但是大行仍在長端掉期上籌集美元，加劇了長端的下行壓力。

“人民幣太鬆了，看不到會收緊的樣子，而美元價格基本維持在2.2%附近，利差主要看人民幣價格，”一中資行交易員稱。


另一中資行交易員亦表示，國內近期著力在緩解民企融資難融資貴問題，銀行間資金利率不大可能上去。

北京時間15:14，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報0.26點，一個月期 CNY1M=CFXS 報0.9點，一年期 CNY1Y=CFXS 報-120點，而上周五三個期限分別收在2.08點，8點，-67點。


一外資行交易員表示，指望消耗外儲來推人民幣升值，成本太大，大行會持續通過掉期操作來獲得美元流動性，一年期掉期點明顯被壓低了。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為5.050/5.350，較上周五小跌；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為5.000/5.300，較上周五小升。

一中資行交易員指出，上周人民幣即期快速上升之後，短期限的期權隱含波動率上行明顯，而看貶人民幣的押注有所減少。


中國銀行間市場周三早盤資金面延續寬鬆，月初時點疊加無資金回籠壓力，資金供給充沛，主要回購利率小幅下行。交易員稱，各期限資金供給比較充裕，月初流動性擾動因素偏少，市場預期延續向好，隔夜利率再次來到2%關口附近。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤大跌近300點創近一周新低，中間價則小升10點；交易員稱，早盤美國中期選舉結果公布前美指 .DXY 震盪上行，人民幣承壓走低；由於市場預期分歧，短期走向變數較大，不過中期延續跌勢的概率偏大。 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
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(發稿 張金棟；審校 林高麗)