人民幣衍生品：人民幣偏緊而美元寬鬆，境內美元掉期曲線周內震盪反彈

路透北京8月18日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 本周內走升。交易員稱，本周以來因境內美元較為寬鬆但人民幣偏緊，掉期近端明顯上行。而長端依然有大行守護，且周一在大行賣壓下大跌，隨後有所反彈。

他們並指出，由於美元寬鬆，周初市場試探推升掉期點，但被中資大行壓了下來，否則一年期掉期 CNY1Y=CFXS 應該已經突破700點，而當前掉期處於較為微妙的中間位置。在中資大行的主導下，掉期市場料年內都難有明顯趨勢。

“市場上主力還是中資大行。其實最近市場上美元流動性比較寬鬆，市場是試探了兩次往上走，又被中資大行壓下來了。”一股份行交易員稱。

亦有股份行交易員表示，最近人民幣緊一些，美元比較寬鬆，市場拿美元掉人民幣，中資大行出來賣得又少，掉期呈上行趨勢，“但是中資大行賣的也不是很通暢，一會來一會不來，比較反復，長端就沒怎麼上。”

北京時間16:58，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報22點，一個月期 CNY1M=CFXS 報91點，一年期 CNY1Y=CFXS 報660點，較上周四分別漲2.33%、跌7.14%和跌8.33%，較本周一分別漲4.65%、3.41%和5.60%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.550/4.950，較上周四小升；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.150/4.550，較上周四小升。

在持續多日偏緊後，中國銀行間市場周五流動性壓力趨於緩和，回購利率亦小幅回落。近期資金面收縮由例行繳準引發，可能還有月初信貸集中投放等因素的疊加影響，儘管壓力短暫緩解，但不久後繳稅影響又將至，短期料資金供需維持基本平衡。
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人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤較上日收盤價小跌，中間價大跌逾280點盡數回吐昨日漲幅。交易員稱，雖然中間價波動較大，但市場價略顯保守波動有限，客盤購匯需求亦並未受中間價明顯影響，自營或需等收盤前才會決定是否出手，但匯價料難現趨勢性走勢。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 曾祥進)