FX168財經報社(亞太)訊 日本選出石破茂爲下任首相的消息導致日元在過去幾天內劇烈波動，但跡象表明，如果國際投資者決定拋售日元儲備，日元可能進一步走弱。
在執政的自民黨週五選舉石破茂爲新任黨首之前，日元兌美元的匯率爲146左右。在週一，日元升值至141日元區間，目前再度跌至144附近。
「一些押注高市的交易被解除了，」一位外匯交易員表示。這位外匯交易員指的是在自民黨選舉前，投資者賣出日元、買入美元，押注高市早苗會獲勝。高市早苗支持日本央行的寬鬆貨幣政策。
當石破茂勝出後，大批投資者平倉日元的空頭倉位。石破茂在競選期間反對弱勢日元，認爲它是通脹的原因，並表示接受日本央行退出負利率政策的可能性。
石破茂還表示有意提高金融收入的稅收。日經股指週一暴跌，投資者意識到這一政策可能對日本股市構成不利影響。這些避險情緒導致日元在週末升值。然而，日元在週二的東京市場上突然貶值至144日元區間。
「根據石破茂在（自民黨）選舉後的媒體發言，他已經調整了語調，變得更加‘市場友好’，」這位外匯交易員說道。
日元的波動部分歸因於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週一表示美聯儲不會急於降息。話雖如此，日元隨着石破茂上臺而升值的勢頭似乎正在接近尾聲。
外匯市場上，日元賣盤的「岩漿」正在被認知爲阻止日元上行的另一因素。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至上週二，對衝基金和其他投機投資者持有66,011份淨多頭日元頭寸，這是自2016年10月以來的最高水平。
鑑於過去的趨勢，這次買入狂潮並不尋常。目前日美長期利率的利差約爲2.9個百分點。Mizuho Research & Technologies的經濟學家Takeshi Higashifukasawa表示，當利差在2.5到3.5個百分點之間時，CFTC數據顯示投機者通常持有5萬到9萬份淨空頭日元頭寸。
「由於日元的隱含波動率較高，僅押注日元貶值是困難的，」他說，「但如果日美的貨幣政策方向變得更加明確，投資者可能會開始拋售日元。」
據瑞穗銀行市場經濟學家Kyugo Hasegawa稱，日元的淨多頭頭寸已達歷史第六高位。在外匯市場交易中，買入低息日元、賣出高息美元通常會產生利率差的成本，時間越長，成本越高。
「投機性日元買盤可能還有一些上升空間，但不會持續太久，」Hasegawa說。
最近三次日元淨買入的時期分別發生在2016年、2019年和2020-2021年，而在每次高峯後，日元都會在幾個月內被拋售。
「日元淨多頭頭寸的高峯和日元升值的高峯通常接近，從那時起，日元可能會走弱，」三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno說道。
Uno指出，在最近三次平倉的情況下，日元曾有過貶值約10日元的情況。考慮到當前淨買入的程度，Uno指出，「日元可能會貶值至145日元至150日元左右，9月中旬達到的139日元中位數可能是其強勢的頂峯。」
預計週五發佈的9月份美國就業統計數據可能會觸發短期內積累的日元多頭頭寸的解除。如果美國的勞動力市場表現強勁，市場對美國經濟軟着陸的預期將增加。
「如果市場對美國大幅降息的預期消退，日元將逐漸走弱，」Aozora銀行首席市場策略師Akira Moroga表示。
日本將於10月27日舉行衆議院選舉，美國總統選舉將於11月5日舉行。當選舉結果明朗後，日美貨幣政策的方向可能也會更加清晰。